Sobreposição de moeda refere-se a um investidor que terceiriza o gerenciamento de risco de moeda para uma empresa especializada, conhecida como gerente de sobreposição. Isso é usado em carteiras de investimentos internacionais, geralmente por investidores institucionais, para separar o gerenciamento do risco cambial das decisões de alocação de ativos e seleção de segurança dos gerentes financeiros do investidor. A sobreposição de moeda visa reduzir os riscos específicos da moeda que advêm do investimento em ações internacionais.
Quebrando uma sobreposição de moeda
O overlay de moeda é um serviço que visa permitir aos investidores encontrar ações e títulos globais sem ter que levar em consideração o impacto que a política monetária do país anfitrião terá em seu portfólio. A cobertura cambial que está sendo feita pelo gerente de sobreposição está sendo "sobreposta" nas carteiras criadas por outros gerentes de dinheiro.
Por que a sobreposição de moeda é necessária
O gerenciamento de risco cambial é algo que todos os portfólios com participações diretas internacionais lidam. Se um investidor nos EUA detém ações japonesas e o iene e o dólar não mudam em valor relativo, o lucro ou a perda das ações japonesas não são afetados pelas flutuações da moeda. Isso, no entanto, seria raro, pois as moedas flutuam em comparação umas com as outras o tempo todo. Essas flutuações podem ser rastreadas até liberações econômicas, desenvolvimentos políticos, desastres naturais e assim por diante. Portanto, o mesmo investidor que detém ações japonesas terá um benefício se o dólar se enfraquecer em relação ao iene japonês, pois qualquer lucro da ação acarreta um prêmio em moeda. Obviamente, um fortalecimento do dólar norte-americano em relação ao iene gera lucro e exacerba quaisquer perdas nessas mesmas participações japonesas.
Para domesticar esses extremos, os investidores globais devem proteger suas carteiras contra o risco cambial - ou prescientes das próximas oscilações cambiais e reposicionar as participações globais de acordo. Na prática, o hedge geralmente é feito por meio de contratos ou negociação forex complementar. Com grandes participações em todo o mundo, proteger o portfólio pode ser tão demorado quanto investi-lo. Digite a sobreposição de moeda oferecida por empresas especializadas. Os investidores institucionais podem se concentrar no investimento, e o gerente de sobreposição de moeda cuidará da moeda.
Sobreposição de moeda passiva versus ativa
Uma sobreposição de moeda pode ser passiva ou ativa. A sobreposição passiva de moeda é um hedge sobre as participações estrangeiras, que é configurado para transferir a exposição cambial de volta para a moeda doméstica do fundo. Isso trava uma taxa de câmbio pelo período do contrato, e um novo contrato entra em vigor à medida que um antigo expira. Isso reduz o risco cambial sem tentar capturar nenhum benefício dele. A sobreposição de moeda ativa procura limitar a exposição cambial negativa e, ao mesmo tempo, aumentar os retornos de um balanço cambial favorável. Voltando ao exemplo, o iene japonês se fortalece em relação ao dólar; uma sobreposição de moeda ativa tentará capturar retorno em excesso desse movimento, em vez de simplesmente transferi-lo de volta para a moeda base. Para alcançar esses retornos excedentes, uma parte do portfólio total é deixada sem hedge, com o gerente de sobreposição tomando decisões sobre o posicionamento da moeda para criar oportunidades de lucro.
