O Índice S&P 500 (SPX) recuou de recordes próximos nos últimos dias, em meio à ameaça do presidente Trump de aumentar as tarifas sobre produtos chineses, mas declínios muito mais acentuados podem estar à frente, de acordo com vários observadores de mercado notáveis. "Vemos algumas semelhanças assustadoras entre as condições atuais no mercado de ações e aquelas que precederam os picos do S&P 500 em janeiro e setembro em nossos modelos de sentimentos e avaliações", observou Lori Calvasina, chefe de estratégia de ações dos EUA da RBC Capital Markets, em nota. para clientes, por Business Insider. Calvasina disse que espera uma reversão do mercado pela frente.
O S&P 500 caiu cerca de 10% de cima para baixo depois de atingir o pico de janeiro de 2018. O mercado então abalou seriamente os nervos dos investidores, mergulhando quase 20% em uma base de fechamento após o pico de setembro, um nível abaixo da definição oficial de um mercado em baixa, antes de realizar uma recuperação surpreendente.
As ações subiram levemente ao meio-dia da quarta-feira, recuperando parcialmente as perdas do mercado de sua nova alta histórica de 1º de maio.
Mas os observadores do mercado dizem que vários fatores podem reduzir as ações acentuadamente, incluindo tensões EUA-China, altas avaliações e excesso de confiança dos investidores de que o Fed manterá sua posição de dovish.
Vincent Deluard, chefe de pesquisa e estratégia global em macro do INTL FCStone, compartilha a visão de baixa de Calvasina. Ele alerta que o mercado de ações "múltiplos estão entrando na zona de perigo", segundo outro relatório do BI. E Seth Carpenter, economista-chefe do UBS nos EUA, diz que os investidores estão muito confiantes de que o Federal Reserve permanecerá dovish. “Discutir até a possibilidade de aumento de taxa este ano pode parecer prematuro, mas não podemos mais descartá-lo: um aumento de taxa é um risco. O Comitê pode se tornar cada vez mais hawkish, mais cedo do que o esperado ", escreveu ele recentemente, conforme citado pela Bloomberg.
Sinais de perigo para o mercado de ações
- `` O mercado de ações está cada vez mais competitivo e, por isso, o mercado de ações está cada vez mais competitivo e, por isso, as empresas estão cada vez mais preocupadas com o meio ambiente e com o meio ambiente.
Importância para investidores
Alguns observadores preocupados com a avaliação se concentram no índice CAPE, desenvolvido pelo economista do Prêmio Nobel Robert Shiller. Atualmente, é cerca de duas vezes o nível de sua média de longo prazo desde 1871, embora ainda esteja bem abaixo do seu nível mais alto de todos os tempos durante a bolha das pontocom que atingiu o pico em 2000, por multpl.com.
Deluard vê o mesmo problema de avaliação em altos índices de P / E para a frente para o S&P 500. "Em janeiro de 2018 foi a única vez em que as ações ficaram tão caras neste ciclo, mas os ganhos deveriam crescer 30% nos próximos 12 meses, contra 12 % hoje ", disse ele, por BI. "Observe que mesmo o crescimento muito forte dos lucros não impediu uma correção de 10% + no primeiro trimestre de 2018", acrescentou.
Deluard também analisa o índice Sharpe de quatro meses para o S&P 500, que ele diz ser um indicador confiável de retornos excedentes ajustados ao risco. Ele observa que só foi maior no final de 2017 e no início de 2018, pouco antes da severa correção que se seguiu.
Olhando para o futuro
Existem outros sinais de perigo. Deluard considera que a participação curta nos seis maiores ETFs de ações dos EUA é de apenas 7, 4%, uma das leituras mais baixas já registradas. Isso sugere alta excessiva, mesmo exuberância irracional, que os contrários do mercado interpretam como um indicador de baixa. Enquanto isso, Calvasina, da RBC, tira uma conclusão de baixa semelhante de uma pesquisa recente da Associação Americana de Investidores Individuais (AAII). Esse indicador indica que os investidores de varejo se tornaram mais otimistas à medida que o rali de 2019 continuou.
