O lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) é uma métrica popular de avaliação de patrimônio para analisar empresas do setor de telecomunicações principalmente por causa do que a métrica exclui, como depreciação.
A natureza do setor de telecomunicações
Para entender a utilidade do EBITDA como uma métrica de avaliação, o investidor deve entender a natureza do setor de telecomunicações. O setor é, em geral, caracterizado por alto crescimento e uso intensivo de capital, com altos custos fixos e níveis relativamente altos de financiamento por dívida. Muitas empresas possuem uma grande base de ativos fixos, levando a níveis correspondentemente altos de despesas de depreciação.
Um fator adicional a ser considerado é que as empresas de telecomunicações às vezes recebem incentivos fiscais do governo. Esses incentivos fiscais podem resultar em oscilações bastante voláteis no fluxo de caixa livre, o que significa que as métricas de fluxo de caixa podem não ser os pontos de avaliação mais adequados para as empresas de telecomunicações. Excluindo gastos de capital, depreciação e custos de financiamento, o EBITDA fornece uma avaliação mais clara dos ganhos de uma empresa.
Vantagens da métrica EBITDA
Uma vantagem de usar o EBITDA para avaliações é excluir o impacto das decisões contábeis e financeiras relacionadas às despesas de capital, pois permite comparações mais precisas entre empresas semelhantes, especialmente se uma empresa estiver no meio de extensos projetos de capital e a outra não. O EBITDA é considerado um indicador mais confiável da eficiência operacional e da solidez financeira de uma empresa, pois permite que os investidores se concentrem na lucratividade da linha de base de uma empresa sem despesas de capital consideradas na avaliação.
Além disso, do ponto de vista puramente prático, o uso do EBITDA é útil, pois também é usado em outras medidas de avaliação comumente aplicadas às empresas de telecomunicações, incluindo EV / EBITDA e dívida / EBITDA.
Desvantagens do EBITDA
Um dos principais pontos fortes do EBITDA, a exclusão de gastos de capital, também pode ser visto como uma fraqueza. Alguns analistas argumentam que, como as despesas de capital são muito importantes para as empresas de telecomunicações, elas devem ser incluídas e, de fato, cuidadosamente examinadas. O EBITDA fornece uma avaliação da lucratividade, mas não do fluxo de caixa operacional, uma métrica que fornece um rastreamento muito bom do gerenciamento de capital de giro da empresa.
(Para leitura relacionada, consulte "EBITDA: Uma Visão Clara".)
