O que é Debêntures Conversíveis Obrigatórias (CCD)?
Debêntures Conversíveis Obrigatórias (CCD) é um tipo de debênture em que todo o valor da debênture deve ser convertido em patrimônio líquido em um tempo especificado. Um CCD pode ser classificado como um título híbrido, o que significa que não é considerado débito puro nem patrimônio líquido.
Noções sobre Debêntures Conversíveis Obrigatórias (CCD)
Uma debênture é um título de dívida de médio e longo prazo emitido por empresas para emprestar dinheiro de investidores a uma taxa de juros fixa, embora ativos físicos ou colaterais não os garantam. Esses instrumentos são respaldados apenas pela fé e crédito completos da empresa emissora. Com efeito, um título corporativo não garantido é uma debênture. Os debenturistas recebem pagamentos de juros periodicamente e são amortizados pelo seu principal investimento no vencimento.
Uma debênture vem em duas formas - não conversível e conversível. Uma debênture não conversível é aquela que não pode ser convertida em ações da companhia emissora. Como não há recurso de conversibilidade nesses tipos de debêntures, a taxa de juros a elas associada é maior que as debêntures conversíveis. As debêntures conversíveis, por outro lado, podem ser convertidas no patrimônio da empresa após um período predeterminado. Como existe uma vantagem percebida de converter esses títulos de renda fixa em uma participação acionária na empresa, os investidores estão dispostos a aceitar uma taxa de juros mais baixa para a compra de debêntures conversíveis.
Uma forma de debêntures conversíveis é a debêntures conversíveis compulsórias (CCD). A principal diferença entre debêntures conversíveis compulsórias e outros valores mobiliários conversíveis é que os proprietários da CCD devem converter suas debêntures em patrimônio líquido, enquanto em outros tipos de valores mobiliários conversíveis os proprietários das debêntures têm a opção de converter. Os debenturistas não têm direito de voto nas assembléias gerais da companhia, mas, uma vez que a debênture conversível compulsória é convertida em ações, os debenturistas automaticamente se tornam acionistas da companhia e adquirem todos os direitos dos acionistas.
A conversão obrigatória de debêntures em patrimônio líquido é, de fato, um método usado por uma empresa para quitar sua dívida pagando seus debenturistas em espécie, ou seja, patrimônio líquido. O pagamento em espécie consiste no reembolso do principal e no pagamento de juros. Existem dois tipos de preços de conversão. O primeiro preço de conversão limitaria o preço ao equivalente ao valor nominal do título em ações. O segundo delimitaria onde o investidor ganhará mais do que o par. A relação de conversão da debênture conversível compulsória é decidida pelo emissor quando da debênture é emitida. A taxa de conversão é o número de ações em que cada debênture se converte e pode ser expressa por título ou por cento (por 100).
Alguns CCDs, que geralmente são considerados patrimônio, são estruturados de maneira a torná-los mais parecidos com dívida. Muitas vezes, o investidor tem uma opção de venda que exige que as empresas emissoras recomprem ações a um preço fixo. Diferentemente das emissões de dívida pura, como títulos corporativos, as debêntures conversíveis compulsórias não representam um risco de crédito posteriormente para a empresa que as emite, uma vez que eventualmente se convertem em patrimônio. Além disso, os CCDs também atenuam parte da pressão descendente que uma emissão pura de patrimônio colocaria sobre as ações subjacentes, uma vez que não são imediatamente convertidas em ações.
