Os ETFs de baixa volatilidade estão desfrutando de fortes entradas líquidas em 2019, já que investidores nervosos antecipam uma maior turbulência no mercado. "Existe um banco de evidências - acumulado desde a década de 1970 - mostrando que as ações menos voláteis apresentaram retornos ajustados ao risco mais elevados em vários horizontes de tempo, regiões e segmentos de mercado, historicamente", segundo um relatório recente de Hamish Preston S&P Dow Jones Indices, conforme citado em Barron.
"O baixo volume tende a ter o melhor desempenho quando a economia está desacelerando ou contraindo", disse Nick Barivas, estrategista sênior de produtos de ações da Invesco, à Barron's. "As condições econômicas fracas são favoráveis à baixa volatilidade", acrescentou.
No exercício encerrado em 1º de julho de 2019, o valor do patrimônio líquido (NAV) aumentou 19, 14% no ETF Invesco S&P 500 Low Volatility (SPLV) e 19, 03% no ETF iShares Edge MSCI Min Vol USA (USMV), em comparação com um total retorno de 11, 27% para o S&P 500 Index (SPX), por Morningstar Inc. O fundo iShares registrou entradas líquidas de cerca de US $ 5, 7 bilhões desde o início de 2019, enquanto o fundo Invesco captou cerca de US $ 2 bilhões, aumentando seus ativos sob gestão (AUM) em aproximadamente 25% e 20%, respectivamente, por Barron.
Significado para Investidores
De fevereiro de 1972 a maio de 2019, o S&P 500 Low Volatility Index gerou um retorno total médio anual, com dividendos reinvestidos, de 12, 3%, enquanto o S&P 500 retornou 10, 3%, por análise dos índices da S&P Dow Jones citados no mesmo artigo. "O acesso à anomalia de baixa volatilidade é algo que pode recompensar o investidor por longos períodos de tempo", como Kalivas disse à Barron's.
A sabedoria convencional sustenta que as ações mais arriscadas devem gerar retornos mais altos, daí a anomalia. No entanto, as carteiras com menores perdas durante as crises do mercado podem superar aquelas com maiores ganhos durante os comícios. Por exemplo, uma carteira que aumenta 100% em um período, mas cai 50% no próximo, permanece inalterada de forma cumulativa. Por outro lado, outro portfólio com a metade da volatilidade, 50% a menos que 25%, registrará um ganho acumulado de 12, 5%.
O ETF Invesco Low Volatility superou o S&P 500 por uma ampla margem nos últimos 12 meses, justamente por esse motivo. Durante esses períodos, seus ganhos foram de 96% daqueles usufruídos pelo S&P 500 como um todo (muito melhor que sua média de longo prazo de 75%), enquanto caiu apenas pela metade do mercado durante o período. períodos de inatividade, anotações de Barron. Além de suas características defensivas, as ações de baixa volatilidade geralmente apresentam rendimentos acima da média, indica o Yahoo Finance.
Por setor, o ETF da Invesco é de 24% de serviços públicos, 23% de serviços financeiros e 19% de imóveis, por Morningstar. O ETF iShares é mais diversificado: 15% de serviços financeiros, 13% de defesa do consumidor (grampos), 12% de indústrias, 11% de assistência médica, 10% de tecnologia e 10% de consumidor cíclico (discricionário).
Olhando para o futuro
A pressa dos investidores em ETFs de baixa volatilidade fez avaliações de ofertas das ações subjacentes acima do mercado mais amplo. O ETF Invesco Low Volatility tem uma relação P / E de 12 meses com ganhos de 22 vezes, acima de sua média de 5 anos e de 18, 6 para o S&P 500 como um todo, de acordo com dados da FactSet Research Systems citados por Barron's.
No entanto, o desempenho subsequente das ações de baixa volatilidade não tem correlação histórica com seus níveis iniciais de avaliação, de acordo com Hamish Preston, da S&P. Enquanto a demanda permanecer alta para essas ações, as avaliações também deverão permanecer altas.
