Os estoques de fabricantes de chips, medidos pelo Philadelphia Semiconductor Index (SOX), estão em crise recentemente. Depois de atingir o máximo de 52 semanas em 25 de julho de 2019, o SOX despencou 13, 1%, atingindo uma recente baixa diária de negociação apenas 11 dias depois, em 5 de agosto. O SOX se recuperou, fechando 6, 5% abaixo do máximo de 52 semanas em 4 de setembro, mas os conflitos comerciais e a desaceleração do crescimento econômico continuam obscurecendo as perspectivas para o setor. Em comparação, o índice S&P 500 (SPX) caiu 3, 0% em relação à sua alta de 52 semanas.
As quedas de suas elevações de 52 semanas para o fechamento em 4 de setembro para vários fabricantes de chips líderes foram: Texas Instruments Inc. (TXN), queda de 4, 4%, Nvidia Corp. (NVDA), queda de 42, 4%, Advanced Micro Devices Inc. (AMD), queda de 12, 9%, Broadcom Inc. (AVGO), queda de 12, 4%, Micron Technology Inc. (MU), queda de 9, 3%, e Intel Corp. (INTC), queda de 17, 9%.
Essas ações foram prejudicadas na terça-feira, 3 de setembro, com a Texas Instruments caindo 2, 4% no dia, enquanto a Broadcom Inc. caiu 3, 5%, de sua máxima intradia para sua baixa. Eles se recuperaram na quarta-feira, 4 de setembro, mas seria prematuro ver isso como a reversão de uma trajetória descendente mais longa.
Importância para investidores
Em uma base ano a ano (YOY), as vendas totais de semicondutores vêm caindo constantemente nos últimos meses, segundo dados da Associação da Indústria de Semicondutores relatados pela Bloomberg: queda de 15% em maio, queda de 17% em junho e queda de 15% em julho. De fato, tanto o Citigroup quanto o Morgan Stanley indicam que as vendas de julho estavam abaixo de suas próprias estimativas, e o Citi cortou ligeiramente sua projeção para o ano inteiro de 2019 das vendas totais de chips, de US $ 410, 7 bilhões para US $ 409, 9 bilhões, observa a Bloomberg.
O artigo citou várias notas sombrias de analistas. "Continuamos em uma crise de semicondutores", diz David Wong, da Nomura Instinet. "Não haverá recuperação da demanda em 2H" para empresas de semicondutores, e as previsões de consenso para o 4T 2019 são "excessivamente otimistas", segundo Shawn Harrison, da Longbow Research. As semifinais mais amplas permanecem fracas, diante dos desafios da demanda final em quase todos os lugares ”, segundo Joseph Moore, do Morgan Stanley.
Já prejudicados pela desaceleração das vendas de telefones celulares e um declínio de longo prazo no mercado de computadores pessoais, os fabricantes de chips estavam contando com o contínuo crescimento robusto da computação em nuvem para aumentar suas vendas. No entanto, a construção de data centers para dar suporte à computação em nuvem está no meio de uma "pausa" mundial, como Colette Kress, CFO da Nvidia, disse durante uma teleconferência em maio, citada pela MarketWatch.
Alguns analistas, no entanto, acreditam que as vendas de chips estão chegando ao fundo do poço. "Dada a gravidade das quedas, acreditamos que a desvantagem daqui seja limitada", escreve Mitch Steves, da RBC Capital Markets, embora Bloomberg indique que ele se refere especificamente a chips de memória.
Olhando para o futuro
"Acreditamos que os pacientes pacientes serão recompensados por longas semi-finais", escreveu William Stein, analista do SunTrust Robinson Humphrey, em 5 de agosto, conforme citado por Barron. "Olhando para qualquer correção tática, a grande jogada ainda é positiva", indicou.
As escolhas de Stein incluíam NXP Semiconductors NV (NXPI), Microchip Technology Inc (MCHP) e Analog Devices Inc. (ADI), com preços-alvo respectivos de US $ 122, US $ 104 e US $ 122. Estes representariam os respectivos adiantamentos a partir do fechamento de 4 de setembro de 19, 8%, 20, 2% e 11, 7%.
