Ações de grandes empresas de tecnologia foram atingidas com um pouco de angústia antitruste na semana passada, com notícias de que poderiam enfrentar escrutínio sobre suas posições competitivas dominantes nos mercados digitais. A Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) e Facebook Inc. (FB) perderam um total combinado de US $ 140 bilhões em capitalização de mercado na segunda-feira, como Departamento de Justiça (DOJ) e a Federal Trade Commission (FTC) preparam-se para iniciar suas investigações. Mas, contrariamente ao pessimismo dos mercados, Scott Galloway, professor de marketing da Universidade de Nova York, acredita que a divisão da Big Tech poderia ser uma benção para os acionistas, segundo Barron.
"O Departamento de Justiça e a FTC estão lenta mas firmemente acertando", diz Galloway. “Mas o mercado na segunda-feira entendeu errado. Divida-os e as cisões serão positivas para os acionistas. Há uma oportunidade para enorme criação de valor. ”
Grande dissolução tecnológica: mais forte
- Os conglomerados Big Tech são menos competitivos; os conglomerados Big Tech são menos inovadores; Spinoffs criariam mais valor para os acionistas.
O que isso significa para os investidores
Há vários anos que Galloway defende que o alfabeto, o Facebook e o Google em particular devem ser desmembrados - o alfabeto deve desabilitar o YouTube, o Facebook desabilitar o Instagram e o WhatsApp e a Amazon desabilitar sua vasta operação de computação em nuvem, Amazon Web Services (AWS). Esses grandes conglomerados são menos inovadores e criam menos valor para os acionistas do que poderiam para entidades menores.
Ele cita a cisão da AT&T Inc. (T) e a cisão da PayPal Holdings Inc. (PYPL) da eBay Inc. (EBAY) como exemplos anteriores nos quais, após serem desmembrados, os componentes individuais dos ex-conglomerados criaram mais valor para os acionistas, em vez de destruí-lo. "Em quase todos os casos, talvez não no curto prazo, mas no médio e longo prazo, o valor agregado das empresas fiadas é muito maior do que os conglomerados originais", disse Galloway à Bloomberg.
Algumas análises recentes de avaliação de analistas de Wall Street sugerem que Galloway pode estar pensando em alguma coisa. O analista de Cowen, John Blackledge, e sua equipe divulgaram um relatório que fixa o valor da AWS em US $ 506 bilhões, 56% da capitalização de mercado total da Amazon, de US $ 905, 6 bilhões. A AWS, como empresa independente, pode estar entre as 10 empresas mais valorizadas do mundo.
O analista da Piper Jaffray, Michael Olson, e sua equipe usaram uma análise de soma das peças (SOTP) para a Apple no final de março. Eles descobriram que o segmento mais valioso dos negócios da fabricante do iPhone não eram seus produtos, mas seu segmento de serviços. Olson citou um valor de US $ 500 bilhões para serviços da Apple e US $ 400 bilhões para produtos da Apple, que se somam a um total um pouco acima de US $ 6 bilhões a mais que a avaliação de mercado atual da empresa, de US $ 893, 8 bilhões.
Eric J. Sheridan, analista do UBS, acha que uma quebra do alfabeto-pai do Google também levaria a um acréscimo de valor aos acionistas, em vez de uma diluição. "No caso de qualquer desmembramento de uma empresa (mesmo que um possível resultado demore alguns anos), na verdade vemos um valor desbloqueado, pois as várias partes do conglomerado provavelmente justificariam uma avaliação mais alta", disse ele.
Olhando para o futuro
Curiosamente, a decisão de começar a investigar o poder exercido pelas empresas de Big Tech ocorre quando os EUA aceleram sua guerra comercial com a China, cuja capacidade tecnológica está crescendo a cada dia. Os reguladores dos EUA podem limitar o poder exercido pelos gigantes da tecnologia dos Estados Unidos, quebrando-os, mas isso não será uma opção para as empresas de tecnologia cada vez mais dominantes da China.
