Os principais índices estão sendo negociados perto dos máximos de todos os tempos, mas o desenvolvimento dos preços tem sido menos do que otimista, com ações laterais estreitas que agora se estendem por seis meses. Por sua vez, essa compressão gerou padrões de molas helicoidais que prevêem movimentos em larga escala, maiores ou menores, antes do final do quarto trimestre. Enquanto "up" parece o caminho de menor resistência, esse é um arranjo binário, vulnerável a catalisadores negativos do escritório executivo ou do Federal Reserve.
A guerra comercial e o Fed compartilham a culpa ou o elogio por esse padrão de retenção, que começou após o colapso das negociações comerciais EUA-China no segundo trimestre. Embora esse evento tenha desencadeado um rápido declínio, o forte emprego contínuo e os números do PIB mantiveram os touros no jogo, comprando as quedas com tanta força quanto no início desta década. Juntamente com a queda nas taxas de juros, os investidores podem encontrar poucas razões para vender suas participações societárias.
No entanto, esse saldo não vai durar para sempre, com grandes expectativas de que China e Estados Unidos finalizem um acordo comercial parcial em novembro. E, embora o Fed deva baixar as taxas esta semana, está ficando mais difícil para Powell e Co. justificar uma política dovish, dada a contínua força econômica dos EUA. Como resultado, é provável que algumas ou todas essas métricas mudem de equilíbrio no trimestre, desencadeando a próxima grande etapa do rali ou uma reversão que coloca em jogo os mínimos de vários meses.
Gráfico de Longo Prazo do SPY (2009-2019)
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O SPDR S&P 500 ETF (SPY) registrou três ondas de alta da baixa de 2009 e reverteu no primeiro trimestre de 2018 depois que o presidente Trump deu o primeiro tiro na guerra comercial. A ação dos preços desde então subiu ao longo de uma linha de tendência de altas rasas que adicionou pontos em um ritmo surpreendentemente fraco. O fundo acaba de alcançar resistência pela quinta vez, sinalizando a próxima etapa de um teste que gera uma fuga para US $ 350 ou um declínio amplo, expondo a média móvel exponencial de 200 semanas (EMA) acima de US $ 250.
Os touros têm a vantagem óbvia nessa configuração, com médias móveis diárias, semanais e mensais, todas as vezes mais altas. Além disso, há sinais incomuns de vida no setor de bancos comerciais sonolentos, com o componente JPMorgan Chase & Co. (JPM) da Dow atingindo seu nível mais alto após os ganhos do terceiro trimestre. Como resultado, faz sentido observar outros bancos após a decisão do Fed desta semana de avaliar a força relativa desse grupo.
QQQ Gráfico de Longo Prazo (2009-2019)
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O Invesco QQQ Trust (QQQ) registrou ganhos impressionantes na baixa profunda de 2009, superando a alta de 2007 em 2011. O aumento foi interrompido em 2015 e 2016, construindo uma plataforma que quebrou a cabeça após a eleição presidencial. O fundo sacudiu a volatilidade no primeiro trimestre de 2018, registrando uma nova alta de US $ 187 em agosto. O padrão desde então é idêntico ao do S&P 500, acompanhando uma linha de tendência de altas rasas que diminuiu os retornos de 2019.
Uma ruptura acima dessa linha de resistência enfrenta uma barreira adicional no nível psicológico de US $ 200, que se alinha estreitamente com um padrão de cunha crescente em menor escala. Por sua vez, esses dois obstáculos aumentam as chances de serras e fracassos, enquanto os touros e os ursos decidem o destino das ações de tecnologia no quarto trimestre. Assim como o S&P 500, os compradores têm uma vantagem modesta, aumentando as chances de aumento contínuo para US $ 250.
A linha inferior
O S&P 500 e o Nasdaq 100 enrolaram-se fortemente contra a resistência nos últimos seis meses, aumentando as chances de uma tendência de ampla faixa, maior ou menor, antes do final do quarto trimestre.
