Em um cenário de desaceleração do crescimento do lucro econômico e corporativo, um novo ciclo de flexibilização monetária por bancos centrais como o Federal Reserve deu vigor ao mercado em alta nas ações. Alguns observadores, no entanto, veem isso como um sinal de venda claro. "Investir dinheiro em ações com a premissa de dinheiro ainda mais barato pode criar um vale de lágrimas. Portanto, podemos estar vendo a maior oportunidade de venda em uma década", argumenta Sven Henrich, fundador e principal estrategista de mercado da NorthmanTrader. com, em uma coluna para MarketWatch.
"Os bancos centrais mais uma vez acionaram um ambiente em que todas as classes de ativos estão inflando… O crescimento pode ser lento, mas os ativos estão voando mais alto", observa Henrich. "A dívida está mais alta do que nunca, seja a dívida corporativa, a dívida pública ou os balanços dos bancos centrais globais", acrescenta, alertando que "um grande colapso diante de nós".
Significado para Investidores
Henrich afirma que "o mercado de títulos está gritando 'uma recessão está chegando'" e que a queda dos títulos produz historicamente sinaliza o topo do mercado de ações. Além disso, ele vê cortes na taxa de juros pelo Fed como perigosos para a economia e o mercado de ações, uma vez que a dívida federal bruta dos EUA agora excede 105% do PIB, muito acima da baixa anterior de cerca de 30% no início dos anos 80, e que o rácio entre a dívida corporativa não financeira e o PIB está acima de 45%, para um recorde histórico. "Podemos ver um cenário de combustão, com pânico completo, à medida que os bancos centrais jogam dinheiro de graça", alerta.
"Não confie no mercado de ações dos EUA neste nível", aconselha Christopher Wood, diretor de estratégia global de ações da Jefferies, em nota aos clientes citados pelo Business Insider. Sua principal preocupação é que as tensões no Golfo Pérsico, juntamente com a "política incendiária do presidente Trump tentando impor uma proibição às exportações de petróleo iranianas", levem o preço do petróleo a subir acima de US $ 100 por barril. "Se isso acontecer de alguma maneira violenta, ela explodirá o modelo de 'paridade de risco' e as máquinas que negociam em torno desse modelo", o envio de títulos sobe, os preços dos títulos caem e os preços das ações caem à medida que os algoritmos de negociação despejam enormes blocos de ações, ele avisa.
Enquanto isso, o JPMorgan alertou que outro corte nas taxas de juros pelo Fed acabaria se revelando "negativo para as ações, uma vez que proporcionaria pouco estímulo econômico real, enquanto alimentava os temores da recessão", conforme nota aos clientes citados pelo The Wall Street Journal.
Por outro lado, o CEO do Bank of America, Brian Moynihan, está entre os que permanecem otimistas, descontando os medos recessivos. “O debate é se o crescimento do PIB se estabiliza em 2% ou se diminui. Tudo o que vemos em nossa base de clientes é consistente com uma desaceleração para 2% e um achatamento a partir daí ”, disse ele à Barron's em uma entrevista recente. O PIB real dos EUA ajustado à inflação expandiu-se a uma taxa anualizada de 3, 1% no primeiro trimestre de 2019, observa o artigo.
Olhando para o futuro
Henrich também está entre aqueles que vêem perigos em um efeito renovado da TINA, abreviação de "Não há alternativa (para ações)", que está impulsionando os preços das ações na sequência de rendimentos de renda fixa escassos e em declínio. Se esse cenário é indicativo de uma bolha perigosa de ativos que está prestes a estourar violentamente em algum momento continua sendo motivo de intenso debate, mas os investidores cautelosos devem prestar atenção a esses avisos e considerar medidas defensivas.
