Se você já foi exposto a pelo menos um comercial em uma rede financeira de TV, foi informado que o ouro foi, é e sempre será o maior investimento de todos os tempos. Retenção de valor, milênios de história, escassez etc. etc. No entanto, as empresas que vendem ouro aceitarão com prazer seu dinheiro em troca, o que deve lhe dizer algo sobre o prognóstico a curto prazo do ouro e a probabilidade de inflação iminente.
Um exame momentâneo mostrará que é impossível um mercado em alta permanente para o ouro. Se o ouro tivesse aumentado de forma consistente e mensurável desde os dias de Tutancâmon, seu preço seria agora infinitamente limitado. O preço do metal claramente aumenta e diminui diariamente, então o que faz com que as curvas de oferta e demanda de um dia se cruzem a um preço e o dia seguinte a outro? (Para conhecer as convenções fascinantes e misteriosas pelas quais o ouro é precificado, consulte "Os insiders que fixam as taxas de ouro, juros e LIBOR".)
O suprimento de ouro é praticamente estático de um período para o outro. As minas de ouro são grandes e abundantes, mas quase a totalidade do que produzem é escória. À medida que a tecnologia melhora, o minério com concentrações cada vez menores de ouro se torna economicamente viável. O minério que contém apenas uma parte de ouro por 300.000 vale a pena minerar. Descarte todos os bilhões de toneladas de rochas terrestres sem valor, e estima-se que todo o ouro extraído caiba em um campo de futebol, empilhado a menos de três metros de altura. O ouro extraído a cada ano adiciona menos do que a espessura de uma camada de tinta ao total.
Como mercadoria de longa data, o ouro não é uma garantia para os especulativos. Ninguém, ou pelo menos ninguém sensato, compra ouro físico na esperança de sextuuar em valor ao longo do próximo ano. Em vez disso, comprar ouro é uma medida defensiva: uma proteção contra a inflação, a desvalorização da moeda, o fracasso de ativos menos tangíveis e outros problemas.
Ao contrário de muitas outras commodities - petróleo leve e doce, barriga de porco, etanol, algodão - os metais preciosos diferem na maior parte do tempo, eles não são consumidos. Apenas cerca de 10% do ouro é extraído para fins industriais (por exemplo, medicamentos para artrite reumatóide, pontes dentárias), deixando o restante para ser mantido e posteriormente vendido à vontade do comprador, seja em ouro, moedas ou jóias. Está apenas simplificando um pouco a situação, assumindo que a oferta total de ouro é mais ou menos estática.
Há cinco anos, Aaron Regent, presidente da Barrick Gold Corporation (ABX; maior produtor mundial de ouro), afirmou que a produção havia atingido o pico na virada do milênio e continuaria a cair. E, de fato, os preços aumentaram correspondentemente nos próximos dois anos e meio. De fato, eles dobraram. No entanto, eles perderam 50% desse zênite de todos os tempos. Dado que os executivos corporativos normalmente têm um incentivo para emitir declarações prospectivas com cautela, é razoável especular sobre os motivos da Regent. Quaisquer que fossem, o preço das ações de sua própria empresa caiu pela metade desde seu pronunciamento. A produção anual de ouro de Barrick passou de 7, 42 milhões de onças para 7, 17 milhões em junho de 2014, quando o ouro fica em torno de US $ 1300 a onça.
A queda de preço mais pronunciada do ouro na última década ocorreu entre setembro de 2012 e abril de 2013, um semestre em que o metal perdeu um terço de seu valor. A teoria econômica clássica culparia o mercado em baixa por um aumento na oferta, que já determinamos ser improvável, ou uma diminuição na demanda. Este último era realmente responsável, mas por quê?
Resposta curta: especulação, no sentido de especular sobre o que governos e bancos centrais vão fazer e, em seguida, agir em conformidade. A mais recente queda histórica de Gold ocorreu logo após o Federal Reserve anunciar que estava encerrando seu controverso programa de estímulo. Associe isso à inflação sobrenaturalmente baixa da época (e desde então) e ao papel do ouro como proteção contra o aumento dos níveis de preços. Coloque um mercado de ações em brasa na mistura, e a tentação de aumentar os retornos, em contraste com a manutenção do estoque de valor, se torna muito grande. Por que ficar de fora com um metal brilhante inerte quando outros investidores estão ficando pelo menos temporariamente ricos?
É difícil para alguns investidores mais jovens acreditarem, mas no final dos anos 90 o ouro pairava na faixa de US $ 250. Isso é por onça, não por miligrama. As pessoas astutas e pacientes o suficiente para manter seus esconderijos de ouro durante todo o terrorismo, guerra, recessão (ões) prolongada (s) e outras revoltas globais variadas estão orgulhosamente orgulhosas. E provavelmente ainda não está vendendo. Especialmente quando você considera que a angústia econômica e política mundial é frequentemente a norma, não a exceção.
A linha inferior
É tentador pensar que o ouro representa uma medida objetiva e incontrolável da riqueza, especialmente considerando o papel do metal como investimento ao longo da civilização. E ainda não é. O valor do ouro aumenta e diminui em relação a qualquer outra coisa, de fato, como qualquer outra coisa. Embora o ouro quase certamente nunca ganhe nem perca valor relativo tão rapidamente quanto os estoques de um centavo e as ofertas públicas iniciais da pontocom, os movimentos de preços do ouro ainda podem transmitir informações - sobre a confiança do investidor, a probabilidade do preço das ações e do aumento da moeda e muito mais. Um investidor sábio é aquele que reconhece o lugar do ouro no mercado, sem atribuir muito ou pouco significado a ele.
