A WeWork Cos., Também conhecida como We Company, apresentou seu prospecto para sua oferta pública inicial (IPO) e planeja levantar US $ 1 bilhão.
A chamativa startup de Nova York, que oferece espaços de trabalho compartilhados para empreendedores, empresas incipientes e outros grupos, listará suas ações de Classe A sob o símbolo "WE". O preço e a troca das ações ainda não foram decididos.
Avaliada em US $ 47 bilhões durante uma rodada de financiamento em janeiro, a WeWork compartilha pelo menos uma característica com outras decacornas de tecnologia altamente antecipadas que foram publicadas este ano - uma alta taxa de queima de caixa. O IPO será um teste do apetite atual dos investidores por startups caras e que queimam dinheiro, especialmente após a estréia sem brilho da Uber. Ele também fornecerá aos investidores uma imagem mais detalhada da situação financeira da empresa.
US $ 1, 9 bilhão
O WeWork perdeu US $ 1, 9 bilhão em 2018, com receita de US $ 1, 8 bilhão.
Perdas aumentam à medida que a WeWork se expande
O WeWork começou a divulgar informações financeiras limitadas quando começou a emitir títulos em 2018. A empresa perdeu US $ 1, 9 bilhão em US $ 1, 8 bilhão em receita no ano passado. Isso representa quase o dobro dos prejuízos de US $ 933 milhões em relação à receita de US $ 886 milhões divulgada em 2017, e a tendência de perda não parece estar revertendo em breve, de acordo com seu prospecto. No primeiro semestre de 2019, reportou uma perda líquida de US $ 689, 7 milhões e uma receita de US $ 1, 54 bilhão.
Para ser justo, muitas empresas exibem perdas significativas enquanto ainda estão nos estágios iniciais de crescimento. Os executivos da WeWork não escondem o fato de que o crescimento, e não a lucratividade de curto prazo, é a prioridade atual. "Estamos pensando em desenvolver esse negócio, não apenas em maximizar a lucratividade nos próximos dois a dois anos", disse o vice-presidente da empresa, Michael Gross, no início deste ano.
Fundada em um único espaço de trabalho em Manhattan, há nove anos, a WeWork se transformou em um dos maiores proprietários corporativos do mundo com a idéia de fornecer espaços de trabalho flexíveis para indivíduos e pequenos grupos. No final de junho, a empresa tinha 527.000 associações espalhadas por 528 locais diferentes.
Esse modelo de negócios de “espaço como serviço” preenche uma lacuna no mercado de aluguel entre arrendamentos de longo prazo e reservas de quartos noturnos por meio de um hotel ou AirBnB. Empresários e jovens startups que procuram espaço para escritório, mas não querem se comprometer com um contrato de longo prazo, podem alugar um dos espaços da WeWork a uma taxa razoável. Esses espaços geralmente são decorados com decoração moderna, equipamentos de escritório típicos e alguns até têm café, cerveja e kombucha na torneira.
Avaliação extrema para modelo não comprovado
Sem dúvida, é um serviço valioso. Até os céticos concordariam. O problema é se é ou não um serviço de US $ 47 bilhões. É verdade que o WeWork preenche um nicho específico no mercado de aluguel, assim como o leasing de carros preenche a lacuna entre a posse total de carros e o aluguel de curto prazo. Mas não é certo que esse modelo de negócios possa realmente ter sucesso, de acordo com os céticos.
A empresa ainda não passou por uma crise econômica. Se a economia entrar em recessão, a WeWork poderá se prender a arrendamentos de longo prazo, enquanto a flexibilidade que fornece permite que seus membros rescindam seus próprios arrendamentos mais cedo do que de outra forma se tivessem um arrendamento mais tradicional. Se a WeWork estivesse construindo uma reserva de dinheiro para aproveitar em tempos difíceis, é mais provável que ela pudesse sobreviver em tempos difíceis. Mas é exatamente isso que a empresa não está fazendo.
Talvez reconhecendo essa fraqueza em seu próprio modelo de negócios, a mais recente idéia da WeWork foi a criação de um fundo de US $ 2, 9 bilhões que investirá na propriedade definitiva de edifícios de escritórios. Não é uma má idéia, mas é difícil ver como é diferente do que uma empresa típica de administração de propriedades faz e há muitas por aí. A Boston Properties (BXP), uma das maiores empresas de administração de propriedades dos EUA, possui um valor de mercado de US $ 20 bilhões, menos da metade do valor atualmente avaliado pelo WeWork.
O IWG da Suíça, como o WeWork, oferece espaço de escritório flexível, mas, diferentemente do WeWork, é uma empresa de capital aberto e está avaliada em cerca de US $ 4, 6 bilhões, cerca de um décimo do valor do WeWork. A IWG é considerada a maior empresa em termos de espaço para escritórios, com 60 milhões de pés quadrados em todo o mundo. Enquanto isso, a WeWork tinha apenas 45 milhões de pés quadrados em março, segundo a Bloomberg.
Eventos recentes causaram alguma preocupação entre os investidores da empresa. O CEO Adam Neumann vendeu algumas de suas ações e tomou empréstimos contra sua participação acionária na empresa, levantando pelo menos US $ 700 milhões para financiar alguns de seus outros empreendimentos. A decisão de sacar antes do próximo IPO levantou críticas e preocupações adicionais em meio a revelações anteriores de que Neumann havia tirado milhões da WeWork como proprietário parcial de algumas das propriedades que a empresa arrenda.
A revelação desse conflito de interesses veio à tona logo após o SoftBank, o conglomerado de tecnologia japonês e um dos maiores investidores da WeWork, optar por não comprar uma participação de controle no negócio. Em janeiro, a SoftBank investiu outros US $ 2 bilhões na empresa, elevando seu investimento total acima de US $ 10 bilhões. Mas os US $ 2 bilhões adicionais ficaram muito abaixo dos US $ 16 bilhões discutidos nas negociações anteriores.
Alguns dos principais patrocinadores da WeWork além do Softbank incluem o Goldman Sachs Group Inc. (GS), T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Benchmark e Fidelity Investments. Outros investidores incluem a China Oceanwide, a Hony Capital, a Groenlândia Hong Kong Holdings Limited e a Legend Holdings, todas baseadas na China.
Olhando para o futuro
No mês passado, o WeWork relatou ter feito planos para levantar até US $ 4 bilhões em dívidas nos próximos meses, antes do IPO. Tal medida, combinada com o inesperado investimento reduzido do SoftBank no início do ano, e a aceleração surpresa do WeWork de seu depósito de S-1 este mês é um sinal de que a empresa está desesperada para obter o dinheiro necessário.
