Os fundos do mercado monetário são veículos úteis que têm um papel a desempenhar em praticamente qualquer portfólio de investimentos. No entanto, você precisa entender a natureza desses fundos para decidir se e como eles se encaixam nos seus objetivos de investimento.
O que é um fundo do mercado monetário?
Um fundo do mercado monetário é um fundo mútuo que investe exclusivamente em dinheiro e valores mobiliários equivalentes a dinheiro, também denominados instrumentos do mercado monetário. Esses veículos são investimentos de curto prazo muito líquidos e com alta qualidade de crédito.
Os fundos do mercado monetário geralmente investem em instrumentos como:
As regras da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) determinam que a carteira do fundo deve manter um vencimento médio ponderado (WAM) de 60 dias ou menos.
Assim como outros fundos mútuos, os fundos do mercado monetário emitem unidades resgatáveis (ações) aos investidores e devem seguir as diretrizes estabelecidas pela SEC. Todos os atributos de um fundo mútuo aplicam-se a um fundo mútuo do mercado monetário, com uma exceção relacionada ao seu valor patrimonial líquido (NAV). Analisaremos detalhadamente essa exceção mais adiante.
Fundos do mercado monetário vs. contas do mercado monetário
Embora pareçam muito semelhantes, os fundos do mercado monetário diferem das contas do mercado monetário (MMAs). A principal diferença: o primeiro é patrocinado por empresas de fundos e não possui garantia de principal, enquanto o segundo são contas de poupança com juros oferecidas por instituições financeiras, com privilégios limitados de transação e segurados pela Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Uma conta do mercado monetário geralmente paga uma taxa de juros mais alta do que uma conta bancária, mas uma taxa de juros ligeiramente mais baixa que um CD ou o retorno total de um fundo do mercado monetário.
Além disso, as contas do mercado monetário restringem a acessibilidade dos saldos das contas por meio de cheques, enquanto os saques de fundos do mercado monetário geralmente estão disponíveis sob demanda. Alguns bancos podem permitir até seis saques por ciclo de extrato para MMAs, enquanto outros não oferecem opção de emissão de cheques. Muitos fundos do mercado monetário oferecem cheques ilimitados, mas exigem que os cheques sejam emitidos por um valor mínimo em dólar.
Qualidades únicas dos fundos do mercado monetário
Os fundos do mercado monetário são especiais por três razões:
1. Segurança
Os títulos em que esses fundos investem são investimentos estáveis e geralmente seguros. Os títulos do mercado monetário fornecem um retorno fixo com vencimentos curtos. Ao adquirir títulos de dívida emitidos por bancos, grandes corporações e governo, os fundos do mercado monetário apresentam um baixo risco de inadimplência e, ao mesmo tempo, oferecem um retorno razoável.
2. Baixo investimento inicial
Os títulos do mercado monetário geralmente têm grandes requisitos mínimos de compra que dificultam a compra da grande maioria dos investidores individuais. Por outro lado, os fundos do mercado monetário têm requisitos substancialmente mais baixos que são ainda inferiores aos requisitos mínimos médios dos fundos mútuos. Como resultado, os fundos do mercado monetário permitem que os investidores aproveitem os benefícios relacionados à segurança de um investimento no mercado monetário em limiares mais baixos.
3. Acessibilidade
As ações de fundos do mercado monetário podem ser compradas e vendidas a qualquer momento e não estão sujeitas a restrições de tempo de mercado. A maioria desses fundos oferece privilégios de cheque e oferece aos investidores liquidação no mesmo dia, o que é semelhante à negociação de títulos do mercado monetário.
Fundos tributáveis vs. isentos de impostos do mercado monetário
Os fundos do mercado monetário são divididos em duas categorias: tributáveis e isentas de impostos. Se você estiver comprando um fundo tributável, quaisquer retornos do fundo geralmente estão sujeitos a impostos estaduais e federais regulares.
Os fundos tributáveis investem principalmente em títulos do Tesouro dos EUA, títulos de agências governamentais, acordos de recompra, CDs, papel comercial e aceites de banqueiros. Muitos outros tipos de investimentos são elegíveis para fundos tributáveis do mercado monetário. Por exemplo, se você gosta do setor imobiliário, pode comprar um fundo do mercado monetário que investe apenas na Fannie Maes.
Fundos isentos de impostos não oferecem tantas opções. Esses fundos investem em obrigações de dívida de curto prazo emitidas por entidades federais isentas de impostos (títulos municipais) e têm um rendimento mais baixo. Em alguns casos, você pode comprar fundos isentos de impostos isentos de impostos estaduais e locais; no entanto, esses tipos de isenções são exceções e não a norma.
Cálculo dos rendimentos dos fundos do mercado monetário isentos de impostos
Você não pode simplesmente comparar os rendimentos dos dois fundos sozinhos. Em vez disso, você precisa converter o rendimento isento de impostos em um rendimento tributável equivalente. Isso pode ser realizado com a seguinte equação:
O que outras pessoas estão dizendo Rendimento equivalente tributável = (taxa de imposto 1-marginal) Rendimento isento de impostos
Por exemplo, digamos que você esteja na faixa de 24% de impostos e precise escolher entre um fundo tributável do mercado monetário com um rendimento de 1, 5% e um fundo isento de impostos com um rendimento de 1, 3%. Ao converter o rendimento isento de impostos em um rendimento equivalente tributável (usando a fórmula acima), obtemos 1, 71%:
O que outras pessoas estão dizendo 0, 013 ÷ (1−0, 24) = 0, 0171
Portanto, a escolha é óbvia: o mercado monetário isento de impostos é o caminho a seguir, porque a economia tributária proporciona um melhor rendimento. Quanto maior a faixa de tributação, melhor o rendimento equivalente tributável se torna.
Riscos de Fundos do Mercado Monetário
Nenhum ativo vem sem ressalvas. Antes de investir em um fundo do mercado monetário, esteja ciente de três áreas de preocupação:
Taxa de despesas
Como nos fundos mútuos regulares, os fundos do mercado monetário têm despesas. Um fundo com uma taxa de despesa acima da média vai gerar retornos relativamente baixos.
Objetivo de investimento
Fatores de risco
Embora sejam de risco relativamente baixo, os fundos do mercado monetário não são totalmente isentos de risco. Em 1994, o Fundo do Mercado Monetário do governo dos EUA, banqueiros da Comunidade, enfrentou problemas quando os preços dos derivativos que dominavam sua carteira caíram fortemente. A Comissão de Valores Mobiliários liquidou o fundo e os investidores (todos institucionais) receberam apenas US $ 0, 94 por dólar.
Em um caso mais recente, o Reserve Primary Fund faliu em setembro de 2008. O prestigioso fundo detinha centenas de milhões em empréstimos de curto prazo para o Lehman Brothers e, quando a empresa de investimentos faliu, uma onda de vendas em pânico ocorreu entre os próprios investidores da Reserve. O preço das ações do fundo caiu para US $ 0, 97; incapaz de cumprir os resgates, Reserve foi finalmente forçado a desistir. Para evitar um colapso do setor, o Tesouro dos EUA teve que intervir e garantir outros fundos do mercado monetário.
Essa chamada "quebra do dólar" - quando o valor patrimonial líquido (NAV) de um fundo do mercado monetário cai abaixo do nível tradicional de US $ 1 que ele deveria manter, levando à liquidação do fundo - é reconhecidamente uma possibilidade remota. (Banqueiros da Comunidade e Reserva Primária são as duas únicas falhas registradas na história dos fundos do mercado monetário, desde 1983.) Mas é um lembrete de que todo investimento traz algum risco, mesmo que conservador.
A linha inferior
Se você decidir usar os fundos do mercado monetário como veículo de investimento ou como local temporário para guardar dinheiro enquanto aguarda a compra certa, certifique-se de saber o máximo possível sobre um fundo específico, suas características, estratégia de investimento e como suas despesas se comparam a veículos comparáveis. Os fundos do mercado monetário são frequentemente apresentados como o mesmo dinheiro. Eles não são. Nenhum investimento é - nem você gostaria que fosse. (Para leitura relacionada, consulte "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Principais Fundos do Mercado Monetário do Governo")
