Após um período prolongado em níveis quase históricos, a volatilidade do mercado de ações está em alta, deixando algumas pessoas com longas lembranças um pouco nervosas. Agora, diretor administrativo da UBS Financial Services, além de governador executivo da NYSE, Art Cashin trabalha no setor de valores mobiliários desde 1959. Como ele disse à CNBC: "É muito mais volátil do que quase tudo o que você já viu". Infelizmente, é uma reminiscência de parte da volatilidade que vimos em 87. " Enquanto isso, como Christopher Stanton, diretor de investimentos da Sunrise Capital LLC, com sede na Califórnia, disse ao The Wall Street Journal: "O novo porto seguro é a volatilidade. É a única coisa que é praticamente garantida".
Flashback de 1987
Embora a recente ação do mercado esteja despertando memórias do crash da bolsa de 1987 em Cashin, os downdrafts experimentados até agora em 2018 são modestos em comparação. Em 19 de outubro de 1987, logo apelidado de Black Monday, o Dow Jones Industrial Average (DJIA) despencou 25, 3% do fechamento anterior, chegando finalmente ao fim do dia com uma perda de 22, 6%. Por comparação, o maior declínio de um dia no Dow até agora em 2018 foi um declínio de 6, 2% nas negociações intradia em 5 de fevereiro, terminando o dia em 4, 6% a partir do fechamento do pregão anterior.
O CBOE Volatility Index (VIX), muitas vezes chamado de medidor de medo para o mercado, não existia em 1987. Mas o comércio de programas por computador foi um fator importante na criação de uma avalanche de ordens de venda que inundaram o mercado. Hoje existe um nome diferente, negociação algorítmica, para o mesmo conceito. Os avanços na velocidade e na potência da computação tornaram isso ainda mais perigoso. (Para obter mais informações, consulte também: A negociação de Algoritmos pode causar um crash maior do que 1987? )
Lucrando com a volatilidade
O VIX aumentou 95% desde o início do ano até o fechamento de 6 de abril, por Yahoo Finance. O pico de 2018 foi atingido nas negociações intradia em 6 de fevereiro, alta de 356% em relação ao fechamento de 2017.
Stanton, da Sunrise Capital, de acordo com o Journal, está entre aqueles que estão comprando contratos futuros vinculados ao VIX, apostando no aumento da volatilidade que elevará seus valores. Ele está entre um número crescente de hedge funds e outros gestores de ativos que têm feito o mesmo nas últimas duas semanas, segundo dados da CFTC citados pelo WSJ. Além disso, como o VIX geralmente aumenta quando as ações caem, essa estratégia também pode servir de proteção contra quedas repentinas nos preços das ações, observa o Journal. Como exemplo de ganhos recentes dessa estratégia, um ETF que rastreia os futuros do VIX aumentou 68% no acumulado do ano até 5 de abril, de acordo com os dados da FactSet Research Systems citados pelo WSJ.
Não 'sangre dinheiro'
Mas, o Journal adverte: "Os investidores devem cronometrar as apostas com precisão e ser igualmente hábeis em sacar no momento certo". Além disso, a volatilidade da compra pode ser cara. De acordo com Salil Aggarwal, analista de derivativos de ações do Deutsche Bank: "É muito difícil ganhar dinheiro com volatilidade sistemicamente longa. Com o tempo, você perderá dinheiro".
Não esqueça o passado recente
No início deste ano, a aposta supostamente imperdível foi exatamente o oposto, na continuação da volatilidade historicamente baixa que reinou ao longo de 2017. Os especuladores que jogaram esse jogo acabaram acumulando enormes perdas, eliminando os ganhos anteriores. Os fundos e títulos complexos construídos sobre essa premissa crateram em valor, com muitos deles produzindo efetivamente perdas totais no final. (Para mais, veja também: 6 forças que podem empurrar o mercado de ações ainda mais baixo .)
Mensagens Mistas
A baixa volatilidade preocupou alguns observadores. Com base na premissa de que baixos valores do VIX indicavam baixos níveis de medo entre os investidores, esses especialistas alertaram para uma complacência perigosa que incentivava a tomada excessiva de riscos. Eles disseram que, eventualmente, levariam a um colapso do mercado. Durante a correção do mercado de ações no início de fevereiro, Francesco Filia, CEO da Fasanara Capital Ltd., com sede em Londres, expressou essas opiniões. (Para saber mais, consulte também: Baixa volatilidade pode provocar um crash do mercado de ações: Filia .)
No entanto, Filia também afirma que o aumento da volatilidade é uma bandeira vermelha para as ações. O site da Fasanara Capital atualmente possui uma caixa intitulada "Comentário mais recente: choque de volatilidade VIX é um sinal de alerta precoce de que os mercados estão se aproximando de um ponto crucial", contendo um clipe da CNBC Europe no qual ele faz essa afirmação contrária. Sem dúvida, ele inadvertidamente ilustra as limitações e ambiguidades do VIX como uma ferramenta de previsão.
O que fazer
Para conselhos mais inequívocos, pode-se procurar o investidor mestre Warren Buffett. Ele acredita que a volatilidade é um ruído de curto prazo que não deve preocupar o investidor de longo prazo, orientado para o valor. Ecoando Buffett, o Journal aconselhou os investidores a manterem-se diversificados e reduzirem o risco de queda, reconhecendo que a volatilidade é normal, que a evitação é cara e que oferece oportunidades para encontrar pechinchas. (Para saber mais, consulte também: Estratégias para comprovar a volatilidade do seu portfólio. )
Buffett também adverte contra a compra de ações na margem, uma visão especialmente pertinente em tempos de alta volatilidade. As quedas no mercado podem desencadear chamadas de margem que forçam você a vender investimentos atraentes a longo prazo prematuramente. (Para saber mais, consulte também: Buffett adverte os investidores a evitarem pedir empréstimos para comprar ações .)
O diretor de pesquisa do serviço de classificação de fundos mútuos Morningstar Inc. sugere que os investidores reajam ao aumento da volatilidade, direcionando suas carteiras para ações com valor de pequeno valor e pagadores de dividendos. Ele também recomenda medidas voltadas à proteção da inflação e redução de riscos. (Para saber mais, consulte também: Estratégias de ações para um mercado altamente volátil .)
O colunista financeiro Mark Hulbert teve uma longa carreira examinando os registros dos boletins informativos de consultoria de investimento e a validade dos estudos de pesquisa de investimento. Ele cita pesquisas que indicam que os estoques de baixa volatilidade geralmente produzem retornos mais altos no longo prazo. (Para saber mais, consulte também: 10 Estoques de baixa volatilidade para mercados selvagens ).
