As principais premissas da hipótese de mercado eficiente (EMH) são que as informações são compartilhadas universalmente e que os preços das ações seguem uma caminhada aleatória, o que significa que são determinados pelas notícias de hoje e não pelas tendências de ontem. A força dessas premissas, no entanto, depende da forma de EMH em consideração.
A forma fraca da teoria afirma que as informações do mercado público são totalmente refletidas nos preços e que o desempenho passado não tem relação com retornos futuros - em outras palavras, as tendências não importam. A forma semi-forte diz que os preços das ações são atualizados para refletir informações públicas de mercado e de fora do mercado. A forma forte afirma que todas as informações públicas e privadas são total e imediatamente fatoradas nos preços.
As suposições sobre as informações subjacentes à EMH variam de acordo com a forma, com a forma fraca da hipótese assumindo que apenas as informações do mercado público são conhecidas por todos os participantes do mercado e a forma forte assumindo perfeita transparência das informações. Em todas as formas, presume-se que os movimentos futuros dos preços das ações sejam independentes dos movimentos anteriores dos preços das ações - a caminhada aleatória.
A implicação da hipótese de mercado eficiente
A implicação da EMH é que o mercado não pode ser derrotado porque todas as informações que poderiam prever o desempenho já estão embutidas no preço das ações. O conceito caiu em desuso nas últimas duas décadas com os avanços da pesquisa em finanças comportamentais e, em menor grau, com o sucesso dos algoritmos quantitativos de negociação. O comércio de alta frequência é um exemplo. Com o tempo, demonstrou-se contribuir para a eficiência do mercado, o que implica que os mercados não eram eficientes antes.
