Os que acreditam no Bitcoin podem discordar, mas a maioria dos especialistas concorda que o aumento de seus preços é uma bolha. A questão para eles é quando, e não se, seu preço cairá. Como corolário dessa pergunta, qual será o efeito de tal colisão?
Um crash de preço do Bitcoin afetará toda a economia?
A Comissão de Supervisão de Estabilidade Financeira publicou recentemente um relatório listando desafios à estabilidade financeira, e as moedas digitais mereceram uma breve menção. Segundo a agência, as moedas virtuais têm um impacto "muito limitado" na estabilidade financeira. Isso é provável porque o atual ecossistema bitcoin é bastante pequeno.
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As hipotecas subprime foram o último instrumento financeiro sério a desestabilizar a economia dos EUA. Essa crise ocorreu devido à confluência de um complexo coquetel de fatores. Atores da economia dominante foram participantes ativos no processo. Por exemplo, credores subprime nos Estados Unidos contraíram empréstimos com defeito. Os grandes bancos multinacionais reembalaram esses empréstimos em instrumentos derivativos e os venderam a investidores, que propagaram essas vendas por diferentes partes da economia. As obrigações de dívida colateralizada espalham ainda mais o contágio da alavancagem em todo o mundo.
No auge da crise, o Citigroup Inc. (C) originou cerca de US $ 19, 7 bilhões em hipotecas subprime. O Bear Stearns, um banco de investimentos que entrou em colapso após a crise, tinha um “vasto portfólio” de instrumentos derivativos relacionados a hipotecas subprime.
Em contraste, o bitcoin ainda está para superar seu status de renegado no ecossistema de serviços financeiros. O aumento de seus preços ocorreu dentro dos limites de trocas não regulamentadas que ainda precisam passar por escrutínio pelas agências reguladoras. Com base em relatórios recentes, os principais participantes dessas trocas são investidores individuais e bots.
Os grandes bancos e empresas de investimento ficaram bastante longe da mania do bitcoin e sua exposição aos mercados de criptomoeda, se houver, é limitada. Embora seja verdade que os estoques relacionados ao bitcoin tenham aumentado na avaliação, seus números são baixos.
Uma medida da cautela do setor financeiro é a resposta relativamente moderada às negociações de futuros da CBOE, embora o preço do bitcoin tenha aumentado mais de 1.800% ao longo deste ano. Mesmo como um agente de compensação para futuros de bitcoin da CBOE, o Goldman Sachs está exigindo uma margem de 100% para negociações de bitcoin.
Em vez da crise das hipotecas subprime, o desenlace da bolha de bitcoin pode ser semelhante ao da "mania das tulipas" que ocorreu em Amsterdã durante o início do século XVII. Os preços das tulipas, importados da Turquia, aumentaram durante essa bolha, com a participação de "sapateiros, carpinteiros, pedreiros e lenhadores".
Mas o colapso dos preços das tulipas teve um efeito limitado na economia holandesa em geral, porque os financistas sérios ficaram afastados. Segundo o historiador holandês Nicolaas Posthumus, apenas os comerciantes casuais participaram da licitação de tulipas por ganância e lucros. No final, foram essas pessoas que foram afetadas quando os preços caíram. Da mesma forma, uma queda nos preços do bitcoin provocará uma liquidação e afetará um número muito pequeno de pessoas.
O que acontecerá com o ecossistema de criptomoedas?
A publicação online Axios apresentou uma estimativa de US $ 250 bilhões como o impacto monetário de uma queda no bitcoin. Mas essa estimativa revela um entendimento incorreto da concessionária e do mercado para criptomoedas. Já existe um investimento substancial em blockchain, a tecnologia subjacente ao bitcoin. Além disso, os movimentos de preço do bitcoin sugerem que ele está emergindo como uma reserva de valor. As criptomoedas também são úteis como meio de troca de valor em ecossistemas fechados.
Dito isto, levará algum tempo até que sua utilidade seja percebida nos aplicativos convencionais. O atual aumento nos preços da maioria das criptomoedas é principalmente o resultado de um efeito dominó do aumento do bitcoin. É bem provável que uma queda nos preços do bitcoin também resulte em uma correção nos preços. Também é certo que a grande maioria das criptomoedas que preenchem as listagens atuais desaparecerá. Somente as moedas digitais que definiram modelos de negócios e utilidade clara na sociedade dominante sobreviverão a um acidente.
