Normalmente, o anúncio de uma oferta de compra por outra empresa é uma coisa boa para os acionistas da empresa que está sendo comprada. Isso ocorre porque a oferta geralmente é superior ao valor de mercado da empresa antes do anúncio. No entanto, para alguns detentores de opções de compra, se uma situação de compra é favorável, dependerá do preço de exercício da opção que eles possuem e do preço pago na oferta.
Uma opção de compra dá ao detentor o direito de comprar o valor mobiliário subjacente a um preço definido a qualquer momento antes da data de vencimento, assumindo que seja uma opção americana (a maioria das opções de ações é). Efetivamente, ninguém exerceria essa opção de compra das ações pelo preço fixado se esse preço fosse superior ao preço atual de mercado. No caso de uma oferta de compra, em que um valor definido é oferecido por ação, isso limita efetivamente o nível de subida das ações, assumindo que nenhuma outra oferta seja recebida e a oferta provavelmente será aceita. Portanto, se o preço da oferta estiver abaixo do preço de exercício da opção de compra, a opção poderá facilmente perder a maior parte de seu valor. Por outro lado, as opções com um preço de exercício abaixo desse preço de oferta terão um salto no valor.
Por exemplo, em 4 de dezembro de 2006, a Station Casinos recebeu uma oferta de compra de sua administração por US $ 82 por ação. Observar a mudança no valor das opções naquele dia dá uma indicação clara de que alguns detentores de opções de compra tiveram um bom desempenho enquanto outros foram atingidos com força. Naquele dia, as opções de 09 de janeiro com um preço de exercício de US $ 70, bem abaixo do preço de oferta de US $ 82, passaram de US $ 11, 40 para US $ 17, 30 - um aumento de 52%. Por outro lado, as opções de janeiro de 09 com um preço de exercício de US $ 90, que está acima do preço de oferta de US $ 82, caíram de US $ 3, 40 para US $ 1 - uma perda de 71%.
Alguns detentores de opções de compra obtêm um lucro saudável como resultado de uma compra se o preço da oferta ultrapassar o preço de exercício de suas opções. No entanto, os detentores de opções serão atingidos com força se o preço de exercício estiver acima do preço de oferta.
