As seguradoras de vida que compram apólices de vida de segurados que precisam de dinheiro agora estão começando a emitir um novo tipo de vínculo para investidores. Conhecidos como títulos L, esses títulos oferecem rendimentos muito mais altos do que as ofertas de renda fixa negociadas publicamente. Empresas como a GWG Holdings, controladora da GWG Life, estão oferecendo títulos e ações preferenciais a investidores que buscam rendimentos mais altos do que os encontrados no mercado tradicional.
Como funcionam as ligações L
Esses títulos não são classificados pelas agências de classificação e têm vencimentos que variam de dois a cinco anos. Atualmente, o bônus de dois anos da GWG tem um rendimento de 5, 5%, enquanto o bônus de três anos tem um rendimento de 6, 25% e o bônus de cinco anos tem um rendimento de 8, 5%. No entanto, esses títulos são ilíquidos e os investidores não têm como acessar seu principal neles até o vencimento. (Para saber mais, consulte: Alternativas para títulos de baixo rendimento .)
A empresa também emitiu ações preferenciais com uma opção de conversão e uma taxa de dividendos de 7%. Esses títulos também podem ser convocados a qualquer momento pelo emissor e seus pagamentos se correlacionam com o produto das apólices de seguro de vida que a empresa adquiriu de idosos. Se a transportadora de seguros não prever com precisão as expectativas de vida de seus vendedores, ou se as outras companhias de seguros que pagarem os benefícios por morte forem à falência, a empresa poderá não ser capaz de efetuar seus pagamentos de juros, o que, por sua vez, pode afetar os preços. das obrigações L e ações preferenciais.
A ficha informativa da GWG sobre esses investimentos afirma que: "O investimento em títulos L pode ser considerado especulativo e sujeito a um alto grau de risco, incluindo o risco de perda de todo o investimento". A folha também alerta os investidores que o investimento de fundos em seguro de vida no mercado secundário, o risco é maior porque o mercado ainda não está desenvolvido e a capacidade da empresa de investir nesses ativos a um bom preço depende do crescimento contínuo do mercado.
No entanto, os títulos L são atraentes para os investidores, não apenas por seus altos rendimentos e vencimentos relativamente curtos, mas também porque eles não estão correlacionados com os mercados de ações ou de renda fixa em geral. Isso contrasta com outros tipos de investimentos alternativos altamente correlacionados com certos segmentos do mercado, como a correlação entre REITs e o mercado imobiliário ou empresas de desenvolvimento de negócios e o mercado de alto rendimento. Como os retornos dos títulos L são impulsionados pelo mercado de seguros de vida, não há correlação com nenhum dos principais índices de mercado. (Para saber mais, consulte: Os estoques de dividendos são um bom substituto para os títulos? )
Ganhando Vapor
O GWG emitiu mais um bilhão de dólares em títulos L em janeiro de 2015, depois de emitir US $ 250 milhões em agosto de 2012. A primeira emissão foi totalmente subscrita em dezembro de 2014. A empresa conseguiu vender cerca de US $ 400 milhões em títulos até usando o canal de corretor independente com seus 5.000 consultores. Os títulos são vendidos sob comissão e normalmente há um investimento mínimo de US $ 25.000.
As vendas desses títulos podem aumentar, porque agora estão disponíveis na Depository Trust Company (DTC), que fornecerá aos vendedores acesso a um mercado muito maior. O GWG não acredita que a nova regra fiduciária do Departamento do Trabalho impeça a venda de seus títulos, mas observou que os corretores que os vendem terão que fazê-lo sob os requisitos da BICE, de acordo com o Thinkadvisor.
A linha inferior
Os títulos L podem fornecer aos investidores de renda fixa uma boa alternativa às ofertas de baixo rendimento disponíveis nos mercados convencionais. Mas esses títulos vêm com seu próprio conjunto de riscos, e o mercado secundário de seguros de vida ainda está em grande parte na infância. (Para leitura relacionada, consulte: Quais consultores, clientes devem esperar de um futuro de baixo retorno ).
