O que significa Vintage?
Vintage é uma gíria usada por traders e investidores de valores mobiliários garantidos por hipotecas (MBS) para se referir a um MBS temperado por algum período de tempo. Um MBS normalmente tem um vencimento em torno de 30 anos e a "safra" de uma determinada questão expõe o detentor a menos risco de pré-pagamento e inadimplência, embora esse risco diminuído também limite a valorização do preço.
Vintage Explained
Os empréstimos subjacentes a certos MBS vintage têm características únicas, como burnout, que tornam o vintage negociado a um preço premium. Essas características exclusivas são o resultado de como os ativos subjacentes no MBS são agrupados. A maioria dos MBS agrupa os ativos subjacentes em certas regiões geográficas com termos semelhantes ao vencimento e às taxas de juros. Isso torna os planos de pagamento de previsão mais previsíveis.
O MBS é um veículo de investimento emitido predominantemente por uma empresa patrocinada pelo governo dos EUA (GSE). Os investimentos são compostos pelas obrigações de dívida associadas a grupos de empréstimos hipotecários, predominantemente empréstimos para propriedades residenciais. O título, representando uma reivindicação específica contra o principal e os juros devidos pelos mutuários, é então emitido pela entidade criadora.
Vintage aplicado ao MBS
O termo vintage refere-se à idade de um item e ao ano em que foi criado. Se um item foi criado em 2012, o ano da safra é 2012 e sua idade pode ser determinada subtraindo o ano da safra do ano atual. A variação nas safras de MBS em particular pode representar diferentes níveis de risco para os investidores. Com a crise das hipotecas subprime nos EUA, iniciada em 2007, por exemplo, os credores começaram a originar um grande número de hipotecas de alto risco entre 2004 e 2007. Os empréstimos daqueles anos vintage exibiam taxas de inadimplência mais altas e, portanto, eram mais arriscados do que os empréstimos feitos antes. e depois.
Outros fatores para determinar o risco
Embora a safra possa ser um fator usado para determinar o risco inerente a um determinado MBS, outros fatores também são considerados. Nesse caso, dois MBS com a mesma safra podem ter níveis diferentes de risco assumido e, portanto, podem ter valores percebidos diferentes. Alguns fatores adicionais incluem o valor remanescente do pool de hipotecas, o atual valor de mercado das propriedades que suportam as hipotecas e os juros acumulados.
Programação de pagamento MBS
Um cronograma de pagamento do MBS varia de muitos outros veículos de investimento. Embora os títulos possam pagar semestralmente, anualmente ou em uma data de vencimento previamente acordada, um MBS paga aos investidores mensalmente. Embora um pagamento de títulos possa incluir apenas os juros auferidos até a data de vencimento, onde uma quantia fixa do principal original é devolvida, a MBS fornece pagamentos mensais dos juros e de uma parte do principal. O pagamento mensal necessário está correlacionado com o cronograma de pagamento tradicional dos devedores hipotecários.
