DEFINIÇÃO de Cupom Atual
Um cupom atual refere-se a um título negociado o mais próximo possível do seu valor nominal, sem ultrapassar o valor nominal. Um título tem um status de cupom atual se seu cupom for definido aproximadamente igual ao rendimento dos títulos até o vencimento (YTM) no momento da emissão.
BREAKING cupom atual
O movimento das taxas de juros nos mercados afeta o valor de um título. Quando as taxas de juros aumentam, o preço de um título cai e vice-versa. Independentemente da direção dos movimentos da taxa de juros na economia, as taxas de um título geralmente são fixas. Essas taxas fixas são conhecidas como taxas de cupom e determinam a receita de juros que um detentor de títulos receberá periodicamente em seu investimento em renda fixa. Se as taxas de juros subirem, novas emissões terão uma taxa de cupom mais alta do que as emissões existentes. Um título com cupom próximo aos rendimentos oferecidos atualmente em novos títulos com vencimento e risco de crédito semelhantes é conhecido como título de cupom atual.
Um título de cupom atual é vendido a um preço próximo ao seu valor nominal. O título possui um cupom dentro de 0, 5% acima ou abaixo das taxas atuais de mercado. Os títulos atuais dos cupons são tipicamente menos voláteis do que outros títulos com cupons mais baixos, porque a taxa do cupom é mais próxima da estabelecida pelo mercado. Como um título de cupom atual é menos volátil, também é menos provável que ele seja chamado. Implicou proteção de chamada em vez de uma provisão explícita de chamada. Sua estabilidade inerente, no entanto, também significa que não oferecerá um retorno tão bom.
O cupom atual é usado principalmente para entender os spreads de rendimento dos títulos lastreados em hipotecas (MBS), garantidos pelas empresas patrocinadas pelo governo norte-americano Fannie Mae e Freddie Mac e pela agência governamental Ginnie Mae. Como as hipotecas subjacentes aos MBSs têm taxas de juros diferentes, vários MBSs terão cupons diferentes. No mercado de MBS, um cupom atual é definido como o valor da hipoteca a ser anunciada (TBA) de qualquer emissão para o mês de entrega atual que está sendo negociado mais próximo, mas não excedendo o valor nominal. Uma qualificação TBA significa que o conjunto de hipotecas que apóiam a garantia não foi atribuído, mesmo que o contrato esteja prestes a ser feito. Um MBS sintético de taxa fixa de 30 anos no mercado de TBA é o cupom atual usado como referência em todo o setor para precificar e avaliar hipotecas.
Para determinar qual garantia é o cupom atual, é necessário conhecer o valor nominal das hipotecas, que é a soma dos principais em aberto nas hipotecas subjacentes. O cupom atual é calculado interpolando o cupom mais alto abaixo do par e o cupom mais baixo acima do par, ajustando-se pelos dias de atraso associados aos títulos em questão. Alternativamente, é obtido extrapolando do cupom mais baixo acima do par, caso nenhum cupom seja negociado abaixo do par. Por exemplo, os títulos hipotecários da TBA costumam ser negociados com taxas de juros em incrementos de 0, 5%. Portanto, assumindo um valor nominal de 100, se os títulos hipotecários da Fannie Mae 8% estiverem sendo negociados a 99, 5 e os títulos hipotecários da Fannie Mae 8, 5% estiverem sendo negociados a 100, 75, a garantia de 8% da Fannie Mae seria o cupom atual.
Um princípio da análise de hipotecas é que, quanto mais alto o cupom de um título garantido por hipoteca é relativo ao cupom atual, maior a probabilidade de o pagamento antecipado ser garantido. Os investidores em hipotecas fazem essa análise de valor relativo no cálculo dos rendimentos e avaliações do MBS. Além disso, o cupom atual reflete o estado do mercado de hipotecas; assim, credores e devedores podem usá-lo como um indicador de qual deve ser a taxa justa para novas hipotecas.
