Ações em crescimento são consideradas ações com potencial de superar o mercado geral ao longo do tempo devido ao seu potencial futuro, enquanto ações de valor são classificadas como ações que estão sendo negociadas atualmente abaixo do valor real e, portanto, proporcionam um retorno superior. Qual categoria é melhor? O desempenho histórico comparativo desses dois subsetores produz resultados surpreendentes.
Principais Takeaways
- Espera-se que as ações de crescimento superem o mercado geral ao longo do tempo devido ao seu potencial futuro. As ações de valor podem negociar abaixo do que realmente valem e, portanto, teoricamente, proporcionam um retorno superior. ser avaliado no contexto do horizonte temporal de um investidor individual e a quantidade de volatilidade e, portanto, o risco que pode ser suportado.
Ações de Crescimento vs. Ações de Valor
O conceito de um estoque de crescimento versus um que é considerado subvalorizado geralmente vem da análise fundamental do estoque. Os estoques de crescimento são considerados pelos analistas com potencial de superar o mercado geral ou um subsegmento específico deles por um período de tempo.
Os estoques de crescimento podem ser encontrados nos setores de pequeno, médio e grande porte e só podem manter esse status até que os analistas sintam que alcançaram seu potencial. Considera-se que as empresas em crescimento têm uma boa chance de expansão considerável nos próximos anos, porque possuem um produto ou uma linha de produtos com expectativa de venda boa ou porque parecem funcionar melhor do que muitos de seus concorrentes e, portanto, são previsto ganhar vantagem sobre eles em seu mercado.
As ações de valor geralmente são empresas maiores e mais bem estabelecidas que negociam abaixo do preço que os analistas acham que vale a pena, dependendo da razão financeira ou do benchmark ao qual está sendo comparada. Por exemplo, o valor contábil das ações de uma empresa pode ser de US $ 25 por ação, com base no número de ações em circulação dividido pela capitalização da empresa. Portanto, se estiver negociando por US $ 20 por ação no momento, muitos analistas considerariam isso um bom jogo de valor.
Os estoques podem ficar desvalorizados por vários motivos. Em alguns casos, a percepção do público reduzirá o preço, como se uma figura importante da empresa fosse presa em um escândalo pessoal ou a empresa fosse presa fazendo algo antiético. Mas se as finanças da empresa ainda são relativamente sólidas, os que buscam valor podem vê-lo como um ponto de entrada ideal, porque eles imaginam que o público logo esquecerá o que aconteceu e o preço subirá para onde deveria estar. Os estoques em valor normalmente são negociados com um desconto nos índices preço / lucro, valor contábil ou fluxo de caixa.
Obviamente, nenhuma das perspectivas está sempre correta, e algumas ações podem ser classificadas como uma mistura dessas duas categorias, onde são consideradas subvalorizadas, mas também têm um potencial acima e além disso. A Morningstar Inc., portanto, classifica todas as ações e fundos de ações classificados em uma categoria de crescimento, valor ou combinada.
Qual é melhor?
Quando se trata de comparar os desempenhos históricos dos dois respectivos subsetores de ações, quaisquer resultados que possam ser vistos devem ser avaliados em termos de horizonte temporal e quantidade de volatilidade, e, portanto, o risco suportado para alcançá-los.
As ações de valor são pelo menos teoricamente consideradas como tendo um nível mais baixo de risco e volatilidade associado a elas, porque geralmente são encontradas entre empresas maiores e mais estabelecidas. E mesmo que não retornem ao preço-alvo que os analistas ou o investidor prevêem, eles ainda podem oferecer algum crescimento de capital, e essas ações também costumam pagar dividendos.
Enquanto isso, as ações de crescimento geralmente se abstêm de pagar dividendos e, em vez disso, reinvestem os lucros retidos na empresa para expandir. A probabilidade de perda das ações em crescimento para os investidores também pode ser maior, principalmente se a empresa não conseguir acompanhar as expectativas de crescimento.
Por exemplo, uma empresa com um novo produto altamente elogiado pode realmente ver seu preço das ações despencar se o produto for um fracasso ou se tiver algumas falhas de design que o impedem de funcionar corretamente. As ações de crescimento, em geral, possuem a maior recompensa potencial, bem como o risco, para os investidores.
Desempenho histórico
Embora o parágrafo acima sugira que os estoques em crescimento registrariam os melhores números por períodos mais longos, o oposto foi realmente verdade. O analista de pesquisa John Dowdee publicou um relatório no site Buscando Alpha, onde dividiu as ações em seis categorias que refletiam o risco e o retorno dos estoques de crescimento e valor nos setores de pequeno, médio e grande porte, respectivamente.
O estudo revela que, de julho de 2000 a 2013, quando o estudo foi realizado, as ações de valor superaram as ações de crescimento com base no risco ajustado para todos os três níveis de capitalização - embora fossem claramente mais voláteis do que seus pares de crescimento.
Mas esse não foi o caso por períodos mais curtos. De 2007 a 2013, os estoques em crescimento apresentaram retornos mais altos em cada classe de limite. O autor foi forçado a concluir que o estudo não forneceu uma resposta real para saber se um tipo de ação era realmente superior ao outro, com base no risco ajustado. Ele afirmou que o vencedor em cada cenário se resumia ao período em que foram realizados.
Um Estudo Diferente
No entanto, Craig Israelsen publicou um estudo diferente na revista Financial Planning em 2015, que mostrou o desempenho dos estoques de crescimento e valor em todos os três títulos em um período de 25 anos, do início de 1990 ao final de 2014. Os retornos neste gráfico mostram que os estoques com valor de capitalização alta forneceram um retorno anual médio que excedeu o das ações de crescimento de capitalização alta em cerca de três quartos de um por cento. A diferença foi ainda maior para as ações de média e pequena capitalização, com base no desempenho de seus respectivos índices de referência, com os setores de valor novamente vencendo.
Mas o estudo também mostrou que, a cada período de cinco anos consecutivos durante esse período, o crescimento e o valor de capitalização alta eram quase igualmente divididos em termos de retornos superiores. O valor de small cap superou sua contraparte de crescimento cerca de três quartos do tempo nesses períodos, mas quando o crescimento prevaleceu, a diferença entre os dois era geralmente muito maior do que quando o valor era ganho. No entanto, o valor do limite mínimo superou o crescimento quase 90% do tempo nos períodos de dez anos consecutivos, e o valor do limite médio também superou sua contraparte de crescimento.
A linha inferior
A decisão de investir em ações de crescimento versus valor é, em última análise, deixada à preferência de um investidor individual, bem como sua tolerância a riscos pessoais, metas de investimento e horizonte de tempo. Note-se que, em períodos mais curtos, o desempenho do crescimento ou do valor também dependerá em grande parte do ponto do ciclo em que o mercado se encontra.
Por exemplo, os estoques de valor tendem a ter um desempenho superior durante os mercados em baixa e as recessões econômicas, enquanto os estoques em crescimento tendem a se destacar durante os mercados em alta ou períodos de expansão econômica. Esse fator deve, portanto, ser levado em consideração por investidores de curto prazo ou por investidores que buscam cronometrar os mercados.
