O que é uma opção up-and-out?
Uma opção de compra e venda é um tipo de opção de barreira de compra que deixa de existir quando o preço do título subjacente sobe acima de um nível de preço específico, chamado preço de barreira. Se o preço do subjacente não subir acima do nível da barreira, a opção age como qualquer outra opção, dando ao detentor o direito, mas não a obrigação de exercer sua opção de compra ou venda pelo preço de exercício antes ou na data de vencimento especificada no contrato.
Principais Takeaways
- Uma opção de subida e saída deixa de existir se o subjacente se mover acima de um determinado preço chamado barreira.Uma opção de subida e saída é semelhante, exceto que deixa de existir se o preço do subjacente cair abaixo do preço da barreira.Up as opções de saída e saída geralmente são mais baratas que as opções de baunilha, porque há uma chance de ser eliminado da opção, o que a tornaria inútil.
Compreendendo a opção up-and-out
Considerada uma opção exótica, uma opção de subida e descida é um dos dois tipos de opções de barreira de desmonte, sendo a outra uma opção de subida e descida. Ambos os tipos são apresentados em variedades de venda e compra. Uma opção de barreira é um tipo de opção em que a recompensa e a própria existência da opção dependem de o ativo subjacente atingir ou não um preço predeterminado.
Uma opção de barreira pode ser um nocaute. Um nocaute significa que ele expira sem valor se o subjacente atingir um determinado preço, limitando os lucros para o titular e limitando as perdas para o escritor. A opção de barreira também pode ser uma vantagem. Como imitação, a opção não tem valor até que o subjacente atinja um determinado preço.
O conceito crítico é que, se o ativo subjacente atingir a barreira a qualquer momento durante a vida da opção, a opção for eliminada ou encerrada e não voltará a existir. Não importa se o subjacente volta abaixo dos níveis anteriores à eliminação.
Por exemplo, uma opção up-and-out tem um preço de exercício de 80 e um preço de knock-out de 100. No início da opção, o preço da ação era 75, mas antes que a opção fosse exercível, o preço da ação atingiu 100. Essa avaliação significa que a opção expira automaticamente sem valor, porque atingiu ou excedeu o nível da barreira, independentemente de onde a negociação subjacente seja realizada antes da data do exercício.
Uma opção up-and-out pode ser uma chamada ou venda. Ambos são eliminados se o subjacente subir acima do preço de barreira.
Para uma opção de compra e venda, se o subjacente cair abaixo do preço de barreira, a opção deixará de existir. Tanto as chamadas quanto as vendas deixam de existir se o subjacente cair em seu preço de barreira.
Usando opções de saída e saída
Grandes instituições ou marcadores de mercado criam essas opções mediante acordo direto com os clientes que as procuram. Por exemplo, um gerente de portfólio pode usá-los como um método mais barato para proteger contra perdas em uma posição vendida. O hedge seria menos oneroso do que comprar opções de compra com baunilha. No entanto, seria imperfeito, uma vez que o comprador ficaria desprotegido se o preço do título aumentasse acima do preço de barreira.
O preço depende de todas as métricas de opções regulares, com o recurso de knock-out adicionando uma dimensão extra. Como as opções são negociadas no mercado de balcão, normalmente existe liquidez limitada para esses instrumentos, o que significa que o comprador precisará aceitar o prêmio (custo) oferecido a eles ou tentar negociar um preço melhor com o vendedor. Os prêmios das opções de baunilha podem fornecer uma estimativa de linha de base da qual trabalhar. Normalmente, uma opção de compra up-and-out deve ter um prêmio mais baixo do que uma opção de compra baunilha com a mesma expiração e aviso.
Exemplo de uma opção up-and-out
Suponha que um investidor institucional esteja interessado em comprar chamadas da Apple Inc. (AAPL) porque acredita que o preço aumentará. Eles precisam comprar 100 contratos, então querem manter o custo o mais baixo possível. Eles consideram comprar uma opção up-and-out, uma vez que tendem a ser mais baratos do que as chamadas de baunilha semelhantes.
Suponha que a Apple esteja negociando a US $ 200 e o investidor acredite que o preço suba acima de US $ 200 nos próximos três meses, mas provavelmente não subirá acima de US $ 240. Eles decidem comprar uma opção de entrada e saída de dinheiro com um preço de exercício de US $ 200, uma expiração em três meses e um nocaute de US $ 240.
Uma opção de baunilha que expira em três meses com uma greve de US $ 200 é negociada por US $ 11, 80 ou US $ 1.180 por contrato (que controla 100 ações). O investidor precisa comprar 100 contratos, por um custo total de US $ 118.000.
Eles receberam uma cotação de que um banco de investimento lhes oferecerá o valor inicial de US $ 10, 80, por um custo total de US $ 108.000 (US $ 10, 80 x 100 ações x 100 contratos). Isso economiza à empresa US $ 10.000 em custos premium.
O ponto de equilíbrio do investidor é de US $ 200 mais o custo da opção (US $ 10, 80) ou US $ 210, 80. As ações da Apple precisam passar de US $ 210, 80 nos próximos três meses para que o investidor cubra o custo das opções. Eles ganham dinheiro se o preço da Apple for superior a 210, 80 dólares e abaixo de 240 dólares.
Se a qualquer momento o preço das ações da Apple chegar a US $ 240, as opções deixarão de existir e o investidor perderá o prêmio pago, ou US $ 108.000.
