Ao entrar em 2016, os mercados financeiros estão se preparando para o Federal Reserve começar a aumentar as taxas de juros depois de mantê-las no fundo por vários anos. Muitos investidores, apreensivos com os efeitos potenciais de um aumento na taxa de juros, estão buscando investimentos que ofereçam maior oportunidade de renda e segurança adicional. Para esses investidores, títulos conversíveis, combinando os benefícios dos mercados de dívida e de ações, podem ser um investimento atraente.
Explicando títulos conversíveis
Títulos conversíveis são títulos corporativos que oferecem aos titulares a opção de trocar os títulos por um determinado número de ações ordinárias ou preferenciais, se o preço das ações da empresa subir acima de um nível especificado, conhecido como preço de conversão. Caso contrário, os títulos conversíveis são como outros títulos corporativos, emitidos pelo valor nominal e com taxas e vencimentos fixos de cupom.
A vantagem dos títulos conversíveis é que eles permitem ao detentor do potencial o lucro de uma empresa nos mercados de dívida e de ações com risco mínimo. A desvantagem é que, em troca da oportunidade extra de lucro, os compradores de títulos precisam aceitar um pagamento de cupom significativamente menor do que o oferecido com títulos tradicionais semelhantes.
O preço dos títulos conversíveis geralmente se move de acordo com o preço das ações da empresa. Os títulos apresentam menos risco do que um investimento total em ações, uma vez que podem ser resgatados no mesmo nível do vencimento e, em caso de falência, os detentores de títulos estão à frente dos acionistas.
Existem muito poucos fundos negociados em bolsa (ETFs) que oferecem aos investidores exposição específica a títulos conversíveis. Dois dos três ETFs disponíveis a partir de 2015 foram introduzidos apenas recentemente, e o fundo existente mais antigo data de 2009. No entanto, é provável que mais sejam introduzidos à medida que o ambiente da taxa de juros começar a mudar.
ETF SPDR Barclays Convertible Secs
O ETF do SPDR Barclays Convertible Secs (NYSEARCA: CWB) foi lançado pela State Street Global Advisors em 2009 e já arrecadou mais de US $ 2, 5 bilhões em ativos sob gerenciamento (AUM). O fundo tem como objetivo fornecer resultados de investimentos que acompanhem o preço e o desempenho do rendimento do Barclays US Convertible Bond> $ 500MM Index. O índice subjacente é um índice ponderado pelo limite de mercado projetado para refletir o desempenho geral do mercado americano de títulos conversíveis, tanto de grau de investimento quanto de grau de não investimento, que possuem tamanhos de emissão superiores a US $ 500 milhões. O fundo é geralmente investido pelo menos 80% em valores mobiliários contidos no índice ou valores mobiliários que o gestor do fundo identifica como tendo características essencialmente idênticas às características dos valores mobiliários contidos no índice.
Mais da metade das participações da CWB estão em títulos com classificação BBB ou inferior, ou em títulos de dívida sem classificação. A alocação dos ativos do fundo é fortemente ponderada nos setores de tecnologia, serviços públicos, serviços não cíclicos e financeiros ao consumidor que, combinados, respondem por quase 60% das participações do fundo. O prazo médio das participações em carteira do fundo é de 11, 52 anos e o cupom médio é de 4, 08%. As principais participações no portfólio incluem Watson Pharmaceuticals em 5, 5%, Wells Fargo em 7, 5%, Fiat Chrysler em 7, 875% e Intel em 3, 25%. O índice de rotatividade do portfólio é de 38%.
O índice de despesas do ETF SPDR Barclays Convertible Secs é de 0, 4%. O dividend yield de 12 meses, em novembro de 2015, é de 4, 54%. O retorno anualizado de cinco anos do fundo a partir de 2015 é de 7, 58%. A Morningstar classifica o fundo como oferecendo retornos acima da média com apenas risco médio, tornando-o adequado para investidores que buscam um ETF de bônus convertível estabelecido, oferecendo um perfil de risco / recompensa favorável.
ETF iShares Convertible Bond
O ETF iShares Convertible Bond (NYSEARCA: ICVT) foi introduzido pela Blackrock em junho de 2015 e acumulou quase US $ 20 milhões em ativos totais a partir de novembro de 2015. Este fundo visa rastrear o desempenho de preços e rendimentos do Barclays US Convertible Cash Pay Bond> Índice de US $ 250MM, um subconjunto do Índice Barclays US Convertibles Cash Pay Bonds. O índice subjacente é um índice ponderado pelo valor de mercado projetado para refletir o desempenho de títulos conversíveis em dólares dos EUA com emissões pendentes superiores a US $ 250 milhões. O fundo é tipicamente investido 90% ou mais nos títulos do índice subjacente. Pode investir no máximo 10% dos ativos em contratos de futuros, opções ou swaps ou títulos com características semelhantes às contidas no índice.
Assim como os outros fundos dessa categoria, mais de 50% das participações da carteira de ETFs iShares Convertible Bond estão em títulos com classificação BBB ou inferior. O portfólio aloca a maior parte de seus ativos para os setores de tecnologia, assistência médica, defesa do consumidor e serviços financeiros. O prazo médio ponderado das participações do fundo é de 8, 48 anos e o cupom médio ponderado é de 1, 95%. Embora nenhuma segurança única represente mais de 5% dos ativos do portfólio, as principais participações incluem a Verisign, Inc. com 4, 30%, a Intel Corporation com 3, 25% e a Gilead Sciences com 1, 63%.
O ETF iShares Convertible Bond possui uma taxa de despesa de 0, 35%. O fundo não foi negociado por tempo suficiente para estabelecer rendimentos anuais de dividendos ou valores de retorno, nem existe tempo suficiente para adquirir classificações de risco / retorno da Morningstar. Este fundo é mais adequado para investidores que buscam exposição a títulos conversíveis que desejam arriscar em um fundo relativamente novo e que preferem a maior variedade de investimentos em títulos em potencial do fundo, em comparação com o ETF SPDR Barclays Convertible Securities.
ETF First Trust SSI Strat Convert Secs
O ETF First Trust SSI Strat Convert Secs (NASDAQ: FCVT) foi lançado em novembro de 2015 pela First Trust Advisors. Até agora, o fundo conseguiu apenas US $ 5 milhões em ativos totais. É um ETF gerenciado ativamente com o objetivo de investimento declarado de fornecer o máximo retorno possível do investimento possível por meio de um portfólio diversificado de valores mobiliários conversíveis nacionais e estrangeiros nos EUA. O fundo é tipicamente 80% ou mais investido em tais títulos. O gestor do fundo utiliza análises quantitativas e fundamentais para tentar identificar valores mobiliários conversíveis que ofereçam valor acima da média e características de risco / recompensa. Ao contrário dos outros dois ETFs nessa categoria, esse fundo não é restrito em termos de geografia, qualidade de crédito ou tamanho da emissão. O fundo pode deter títulos de dívida denominados em moedas diferentes do dólar americano.
A maior parte dos títulos de dívida da carteira da FCVT tem classificação BBB ou menor. Os ativos do fundo estão concentrados nos setores de tecnologia, assistência médica, defesa do consumidor e serviços financeiros. Mais da metade das participações atuais do fundo tem vencimentos entre um e cinco anos. O cupom médio ponderado é de 2, 02%. As principais participações incluem Allergan Plc, Série A a 5, 5%, Hologic com taxa variável, Nvidia a 1% e Tesla Motors a 0, 25%.
A taxa de despesa para o ETF First Trust SSI Strat Convert Secs é de 0, 95%, mais do que o dobro dos outros dois ETFs dessa categoria. Como o fundo é novo em folha, não há números disponíveis para dividend yield ou retorno anualizado. Pelo mesmo motivo, a Morningstar ainda não estabeleceu classificações de risco ou retorno para o fundo. Este fundo é mais adequado para investidores que desejam pagar a taxa de despesa substancialmente mais alta do fundo por acreditarem que a gestão ativa do fundo e o estilo de investimento aberto resultarão em retornos superiores. Como o fundo é novo e não possui histórico estabelecido, não é adequado para investidores geralmente avessos ao risco.
