As ações de tecnologia estão liderando o mercado, com o Índice de Setor de Seleção de Tecnologia em alta de 29, 9% no acumulado do ano até 11 de julho de 2019, contra um avanço de 19, 7% no Índice S&P 500 (SPX), por índices Dow Jones da S&P. Entre os fatores que contribuem para o desempenho superior da tecnologia estão os gastos pesados em recompras de ações, ou recompras de ações, pelas maiores empresas do setor. No entanto, o dinheiro disponível para financiar as recompras está se esgotando, relata o The Wall Street Journal.
Os gigantes da tecnologia Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Cisco Systems Inc. (CSCO), Qualcomm Inc. (QCOM) e Oracle Corp. (ORCL) combinaram-se para gastar mais de US $ 175 bilhões em recompras durante suas operações. 4 trimestres fiscais mais recentes, por dados da S&P Capital IQ citados pelo Journal. Um grupo de 20 empresas de tecnologia, incluindo as mencionadas acima, gastou US $ 261 bilhões, representando 40% do total de gastos com recompras dos 100 maiores gastadores no S&P 500.
Principais Takeaways
- As grandes empresas de tecnologia estão gastando muito com recompras de ações. Grande parte desses gastos se deve ao repatriamento de dinheiro do exterior. À medida que esses saldos caem, as recompras devem cair significativamente.
Importância para investidores
O projeto de reforma tributária federal promulgado em dezembro de 2017 reduziu as taxas de imposto enfrentadas pelas empresas americanas ao repatriar lucros auferidos no exterior. As grandes empresas de tecnologia haviam acumulado enormes saldos em dinheiro no exterior, e a nota fiscal os incentivava a levar esse dinheiro para casa. Grande parte desse dinheiro repatriado foi devolvido aos acionistas através de recompras de ações.
Entre as empresas listadas acima, os gastos com recompras nos quatro trimestres fiscais mais recentes foram de US $ 75 bilhões para a Apple, US $ 36 bilhões para Oracle, US $ 23, 4 bilhões para Qualcomm, US $ 22, 6 bilhões para Cisco e os US $ 18 bilhões restantes da Microsoft. Os altos gastos de recompra dessas empresas, coletivamente cerca de três vezes o que eram 2 anos atrás, podem não ser sustentáveis no futuro, observa o Journal.
As participações em caixa da Apple ainda são enormes, com cerca de US $ 225 bilhões, mas a empresa adicionou mais de US $ 100 bilhões em dívidas para financiar recompras de ações nos anos anteriores ao projeto de reforma tributária. Agora, a Apple pode estar ansiosa para pagar essa dívida, bem como investir mais em P&D para reduzir sua dependência das vendas do iPhone, que estão desacelerando.
A receita da Oracle cresceu menos de 1% em seu ano fiscal mais recente, e seus gastos com recompras foram quase três vezes o seu fluxo de caixa livre (FCF). A Cisco gastou cerca de 150% de seu FCF em recompras de ações. Os desembolsos da Qualcomm foram mais de quatro vezes a média anual entre 2013 e 2017, e grande parte desse aumento na atividade de recompra foi uma tentativa única de aplacar os investidores desapontados por sua tentativa fracassada de adquirir a NXP Semiconductors NV (NXPI).
Olhando para o futuro
Vários candidatos à nomeação presidencial do Partido Democrata em 2020 tornaram as recompras de ações uma questão política, alegando que elas são ruins para a economia e para a maioria dos americanos, uma reivindicação que foi contestada pelo Goldman Sachs e pelos CEOs Warren Buffett e Jamie Dimon, entre outros. Dado que as recompras de ações têm sido a principal fonte de demanda por ações dos EUA no atual mercado altista, uma decisão do governo de reduzir ou proibir recompras tem potencialmente amplas implicações negativas para todos os investidores, não apenas aqueles que detêm grandes ações de tecnologia.
