Os estoques de aço devem acumular lucros inesperados com as tarifas anunciadas sobre as importações do Canadá, México e UE? As evidências históricas não parecem muito promissoras de que os produtores domésticos receberão grande parte dos benefícios de curto prazo dos impostos de importação.
Nenhuma indústria é uma ilha
Aparentemente, é fácil supor que a tributação das importações aumentará o preço do aço e melhorará as perspectivas para os produtores domésticos que agora podem cobrar mais por sua produção. Os problemas com essa lógica têm várias facetas, mas é provável que três questões importantes neguem quaisquer positivos a curto prazo.
O aumento do preço do aço pressionará as empresas que compram aço. Isso inclui empresas tão diversas quanto fabricantes de equipamentos, Caterpillar Inc. (CAT) e Ford Motor Co. (F), ou fabricante de sopas enlatadas Campbell Soup Co. (CPB). Sendo tudo igual, o aumento dos custos de insumos poderia diminuir a demanda e tornar as outras exportações dos EUA menos competitivas.
Embora certamente seja verdade que os EUA sejam importadores líquidos de aço, isso não significa que as empresas americanas também não exportam aço. Segundo o Departamento de Comércio, 12-14% da produção doméstica de aço é destinada à exportação. Quase todas as exportações de aço dos EUA são enviadas para o Canadá e o México, os quais ameaçam tarifar o aço dos EUA e outras exportações em uma base dólar por dólar.
Finalmente, na última vez em que os EUA impuseram Tarifas de aço a parceiros comerciais aliados como este (2002-2003), foram criadas tantas brechas e advertências que apenas criaram incerteza na indústria e silenciaram qualquer efeito potencial. Talvez isso não aconteça desta vez, mas o governo não é conhecido por gerenciar com eficiência o comércio no curto prazo. O preço das ações de uma das maiores empresas do setor, a Nucor Corp. (NUE), caiu 14% no período tarifário de 2002-2003, uma vez que a produção de aço em toda a indústria aumentou apenas nominalmente.
A melhor evidência de expectativas um tanto negativas quanto ao efeito das tarifas sobre os estoques de aço são os preços das ações como Nucor, US Steel (X), AK Steel (AKS) e Steel Dynamics Inc. (STLD), que caíram de resistência e fechou em alta na quinta-feira. A questão mais importante não é se o mundo é justo no comércio, mas se a imposição de tarifas como essa é a solução.
