A licitação competitiva é um processo de leilão pelo qual grandes investidores institucionais (também chamados de distribuidores primários) compram dívida pública recém-emitida. O processo de licitação competitiva concede valores mobiliários aos maiores concorrentes; todos os lances devem ser enviados até uma data predeterminada e devem ter no mínimo US $ 100.000.
A licitação competitiva também é chamada de licitação competitiva.
Dividir a licitação competitiva
A licitação competitiva é um dos dois processos de licitação para a compra de novos títulos do governo no mercado primário (ou seja, diretamente do governo). O outro processo de licitação para compra de títulos do governo é licitação não competitiva. O Tesouro dos EUA utiliza principalmente licitações não competitivas, enquanto o banco central do Canadá, o Banco do Canadá, utiliza principalmente licitações competitivas (mas também aceita licitações não competitivas). Aqueles que recebem valores mobiliários no processo de licitação competitiva podem optar por vendê-los no mercado secundário. Os distribuidores principais também podem optar por fazer lances em nome de clientes menores.
O Tesouro dos EUA realiza leilões semanais e mensais para vender títulos do Tesouro - letras do tesouro, notas, títulos e títulos protegidos por inflação do tesouro (TIPS) - ao público. As partes interessadas normalmente fazem ofertas pelo preço e pelo valor dos títulos de dívida que desejam comprar do Tesouro. As propostas são aceitas até 30 dias antes do leilão e podem ser enviadas eletronicamente através do Sistema Automático de Processamento de Leilão do Tesouro (TAAPS) ou por correio. As ofertas são confidenciais e mantidas fechadas até a data do leilão. Os participantes de qualquer leilão do Tesouro consistem em pequenos investidores e investidores institucionais que apresentam propostas categorizadas como propostas competitivas ou não competitivas.
As licitações não competitivas são apresentadas por pequenos investidores que garantem o recebimento de valores mobiliários. No entanto, não há garantia sobre o preço ou rendimento recebido. O rendimento do título será determinado pelo lado competitivo do leilão, que é tratado como um leilão holandês - um tipo de leilão no qual o preço de um item é reduzido até que ele seja licitado. Uma licitação competitiva é uma licitação apresentada por investidores maiores, como investidores institucionais. Cada licitante é limitado a 35% do valor da oferta por leilão. Cada oferta apresentada especifica a menor taxa, rendimento ou margem de desconto que o investidor está disposto a aceitar para os títulos de dívida.
Vejamos um exemplo de como os lances competitivos por meio de um leilão holandês funcionam. Suponha que o Tesouro procure levantar US $ 9 milhões em notas de dois anos com um cupom de 5%. Vamos supor que os lances competitivos enviados sejam os seguintes:
- $ 1 milhão em 4, 79% $ 2, 5 milhões em 4, 85% $ 2 milhões em 4, 96% $ 1, 5 milhão em 5% $ 3 milhões em 5, 07% $ 1 milhão em 5, 1% $ 5 milhões em 5, 5%
As ofertas com o menor rendimento serão aceitas primeiro, uma vez que o emissor preferirá pagar rendimentos mais baixos aos investidores em títulos. Nesse caso, como o Tesouro pretende arrecadar US $ 9 milhões, aceitará as ofertas com o menor rendimento, até 5, 07%. Nessa marca, apenas US $ 2 milhões da oferta de US $ 3 milhões serão aprovados. Todos os lances acima do rendimento de 5, 07% serão aceitos e os lances abaixo serão rejeitados. Com efeito, este leilão é liquidado em 5, 07%, e todos os licitantes competitivos e não competitivos receberão o rendimento de 5, 07%.
