O que é a regra de lucro de curto prazo
A regra de lucro de curto prazo é um regulamento da Comissão de Valores Mobiliários que exige que os membros da empresa retornem quaisquer lucros obtidos com a compra e venda de ações da empresa, se ambas as transações ocorrerem dentro de um período de seis meses. Um membro da empresa, conforme determinado pela regra, é qualquer diretor, diretor ou detentor de mais de 10% das ações da empresa.
RETIRANDO A REGRA DO LUCRO CURTO
A regra foi implementada para impedir que pessoas de dentro da empresa, que têm maior acesso às informações relevantes da empresa, aproveitem as informações com o objetivo de obter lucros a curto prazo. Por exemplo, se um oficial comprar 100 ações a US $ 5 em janeiro e vender essas mesmas ações em fevereiro por US $ 6, ele ou ela obterá um lucro de US $ 100. Como as ações foram compradas e vendidas dentro de um período de seis meses, o executivo teria que devolver os US $ 100 à empresa sob a regra de lucro de curto prazo.
A regra vem da Seção 16 (b) da Lei da Bolsa de Valores de 1934.
Como a regra de lucro de curto prazo afeta a atividade de negociação
Existem algumas contenções em relação a esta regra. Alguns acreditam que isso altera a natureza do risco compartilhado entre os membros da empresa e outros acionistas. Em suma, como essa regra impede os insiders de se envolverem em um tipo de atividade de negociação da qual outros investidores possam participar, eles não são propensos aos mesmos riscos que outros acionistas que realizam transações, à medida que o valor dos títulos aumenta e diminui.
Por exemplo, se um investidor não interno insere pedidos de compra e venda em rápida sucessão, eles enfrentam os riscos usuais associados ao mercado. Um insider, por outro lado, é obrigado a escalonar suas decisões de investimento em relação à empresa em que tem acesso às informações. Embora isso possa impedi-los de tirar proveito dessas informações, também pode impedi-los dos riscos imediatos do mercado ao lado de outros investidores.
Exceções à regra do lucro de curto prazo foram citadas em tribunal. Em 2013, o Segundo Tribunal de Apelações dos EUA decidiu no caso Gibbons v. Malone que este regulamento não se aplicava à compra e venda de ações dentro de uma empresa por uma fonte privilegiada, desde que os valores mobiliários fossem de séries diferentes. Especificamente, isso se refere a valores mobiliários que foram negociados separadamente, ações não conversíveis. Esses títulos diferentes também teriam direitos de voto diferentes associados a eles.
No caso Gibbons v. Malone, um diretor da Discovery Communications no mesmo mês vendeu ações da série C e depois comprou ações da série A com a empresa. Um acionista contestou a transação, mas os tribunais decidiram que, juntamente com outros motivos, as ações foram registradas e negociadas separadamente, tornando as transações isentas da regra do lucro no curto prazo.
