Apesar de meses de alerta, os investidores ainda estão perigosamente acima do peso nas maiores ações de tecnologia, um cenário que preocupa Jim Paulsen, estrategista-chefe de investimentos do The Leuthold Group. Como ele disse à CNBC: "Você se pergunta se atingimos um bolso aéreo, se quebraríamos abaixo das baixas de fevereiro deste ano, quem você acha que vai vender? Provavelmente serão esses nomes populares porque é tudo o que alguém tem comprado recentemente ". De fato, ele vê paralelos preocupantes com a bolha das pontocom no final dos anos 90: "Eu não acho que seja tão grave quanto era antes, mas a cultura é a mesma. O personagem é o mesmo para onde todos estão entrando no mundo. mesmo número muito restrito de nomes populares ".
Risco crescente no S&P 500
Entre esse "número muito restrito de nomes populares", destacam-se os estoques de tecnologia mega-cap, conhecidos como grupo FAANG. Eles obtiveram ganhos de preços muito superiores ao S&P 500 Index (SPX) como um todo nos últimos anos.
| estoque | Ticker | Ganho de 5 anos |
| Facebook Inc. | FB | 745% |
| Apple Inc. | AAPL | 299% |
| Amazon.com Inc. | AMZN | 540% |
| Netflix Inc. | NFLX | 1, 205% |
| Alphabet Inc. | GOOGL | 167% |
| Índice S&P 500 | 74% |
"Mais e mais ações de liderança têm sido as mais agressivas e de alta beta", como as FAANGs, observou Paulsen. Como essas ações de rápido crescimento se tornaram uma proporção maior do índice ponderado pela capitalização, ele observou que "o S&P 500 se tornou metade da defensiva" durante o atual mercado altista. Especificamente, ele indicou que as ações defensivas caíram de 22% do índice em março de 2009 para apenas 11% hoje.
Walter Price, da Allianz Global Investors, acredita que os FAANGs se tornaram tão grandes que enfrentam limites para um crescimento maior. O guru beta inteligente Rob Arnott, da Research Associates, cita a história indicando que os líderes de mercado atuais provavelmente apresentarão um desempenho inferior na próxima década. (Para saber mais, consulte também: Por que o hot streak dos FAANGs pode terminar em breve .)
Headed Down
Paulsen deu 50-50 chances de que o S&P 500 caia 15% do seu nível atual. Esse declínio levaria as ações do índice de volta para cerca de 2.352, um nível que foi testado pela última vez durante as negociações intradia há mais de um ano, em 18 de maio de 2017. Mas Paulsen está relativamente otimista em comparação com outros prognósticos conhecidos que pediram o mercado de ações mergulha em até 50%. Entre esses ursos estão o gerente de fundos de mercados emergentes Mark Mobius e o ex-diretor do OMB David Stockman. (Para saber mais, consulte também: Mercado de ações 'Demolidor' deve cair 40%: Stockman .)
Invista defensivamente
Paulsen aconselhou investidores com excesso de peso em grandes ações de tecnologia a obter lucros, mas ele não sugeriu que eles vendessem todas ou mesmo a maioria de suas posições em tecnologia. Ele também não indicou que os investidores deveriam reduzir suas alocações gerais de capital. Em vez disso, ele recomendou a troca de portfólios em direção a ações mais defensivas, dizendo: "Talvez compre hoje um produto acabado, uma concessionária ou uma empresa farmacêutica que ninguém está vendo, mas que vende com um valor muito melhor".
O especialista em tecnologia de longa data Paul Meeks também está entre os que se tornaram pessimistas no setor devido às altas avaliações. Por outro lado, ele vê valor nas ações dos bancos. (Para saber mais, consulte também: Tech Bull Meeks evita o setor, em vez disso, compra bancos .)
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