Valor relativo

O que é valor relativo?

Valor relativo é um método para determinar o valor de um ativo que leva em consideração o valor de ativos semelhantes. Isso contrasta com o valor absoluto, que analisa apenas o valor intrínseco de um ativo e não o compara a outros ativos. A relação preço / lucro (relação P / L) é um método de avaliação popular que pode ser usado para medir o valor relativo dos estoques.

Principais Takeaways

• Os métodos de valor relativo permitem que investidores e analistas façam melhores comparações maçãs contra maçãs em investimentos potenciais.Uma falha importante no uso da avaliação relativa é que ele pode desviar os investidores para selecionar o melhor entre escolhas ruins ou medíocres, em vez de procurar em outro lugar.

Compreendendo o valor relativo

Os investidores em valor examinam as demonstrações financeiras das empresas concorrentes antes de decidir onde investir seu dinheiro. Eles analisam notas de rodapé, comentários da gerência e dados econômicos relevantes para avaliar o valor da ação em relação aos seus pares.

Etapas na avaliação relativa podem incluir:

• Primeiro, identificando ativos e corporações comparáveis. Nesses casos, pode ser útil visualizar capitalizações de mercado e valores de receita ou vendas. Seus preços das ações representam como o mercado avalia empresas comparáveis ​​a qualquer momento. O preço derivado se multiplica a partir desses números iniciais. Os múltiplos de preço podem incluir proporções, como a relação P / L ou a relação preço / vendas (relação P / S). Comparando esses múltiplos em um grupo de pares ou concorrentes de uma empresa para determinar se o estoque da empresa está subvalorizado em relação a outras empresas.

Benefícios da avaliação relativa

Os investidores sempre devem escolher entre os investimentos que estão realmente disponíveis a qualquer momento, e a avaliação relativa os ajuda a fazer isso. Em 2019, era fácil rever os preços da maioria das ações dos EUA em 2009 e perceber que elas estavam subvalorizadas. No entanto, isso não ajuda a escolher melhores investimentos hoje. É aí que brilha um método de avaliação relativo, como a relação capitalização do mercado em relação ao PIB. O Banco Mundial mantém dados sobre capitalização do mercado de ações como uma porcentagem do PIB para muitos países, abrangendo várias décadas. Com os estoques dos EUA perto de recordes em termos de capitalização do mercado de ações como uma porcentagem do PIB em 2019, os estoques na maioria dos outros países eram relativamente baratos.

Os investidores sempre devem escolher entre os investimentos que estão realmente disponíveis a qualquer momento, e a avaliação relativa os ajuda a fazer isso.

Críticas à avaliação relativa

A principal falha da avaliação relativa é que ela pode condenar os investidores a tirar o melhor proveito de uma situação ruim. Quando limitada a uma única classe de ativos, a avaliação relativa pode fazer pouco mais do que reduzir perdas em circunstâncias extremas. Por exemplo, os fundos de valor geralmente se saíram muito melhor do que o S&P 500 durante o mercado de baixa de 2000-2002. Infelizmente, a maioria deles ainda perdeu dinheiro.

Avaliação relativa vs. avaliação intrínseca

A avaliação relativa é um dos dois métodos importantes de colocar um valor monetário em uma empresa; o outro é a avaliação intrínseca. Os investidores podem estar familiarizados com o método de fluxos de caixa descontados (DCF) para determinar o valor intrínseco de uma empresa. Embora a avaliação relativa incorpore muitos múltiplos, um modelo DCF usa as projeções futuras de fluxo de caixa livre da empresa e as desconta. Isso é alcançado usando uma taxa anual exigida. Eventualmente, um analista chegará a uma estimativa do valor presente, que poderá ser usada para avaliar o potencial de investimento. Se o valor do DCF for maior que o custo do investimento, a oportunidade poderá ser boa.

Um exemplo de valor relativo

Considere a seguinte tabela de informações financeiras comparando a Microsoft com outras empresas de tecnologia.

Companhia	Capitalização de Mercado (milhões)	Lucro Líquido (milhões)	Relação preço / lucro (PE)
Microsoft	$ 666.154	$ 22.113	30, 5
Oráculo	$ 197.500	$ 9.913	20, 5
VMware	$ 52.420	US $ 1, 186	46, 8