A moeda da Índia ainda não é totalmente conversível. No entanto, tem havido conversas sobre como tornar a rupia (INR) totalmente conversível e criar um mercado onr em terra. (Não se deve confundir com a rupia nepalesa ou a rupia paquistanesa.) Existem muitas vantagens e desvantagens associadas à conversibilidade das rupias que levaram a um debate contínuo desde que as reformas foram introduzidas pela primeira vez no início dos anos 90. A Índia fez grandes avanços no crescimento econômico, reportando uma taxa bruta de 7, 7% do produto interno em 2018, colocando o país em segundo lugar globalmente, com o maior crescimento.
A Índia tomou várias medidas para alterar algumas de suas políticas monetárias padronizadas, incluindo desmonetização. Mas a Índia está pronta para mudar para uma moeda totalmente conversível?, analisamos o estado atual dos mercados indianos no cenário existente de convertibilidade em rupias parciais, o que uma mudança poderia significar para a Índia e o mundo e os prós e contras da convertibilidade em rupias.
Principais Takeaways
- Conversibilidade é a facilidade com a qual a moeda de um país pode ser convertida em ouro ou outra moeda por meio de trocas globais. rupia uma moeda totalmente conversível significaria maior liquidez nos mercados financeiros, melhores oportunidades de emprego e negócios e fácil acesso ao capital. Algumas das desvantagens incluem maior volatilidade, maior carga de dívida externa e efeito sobre a balança comercial e de exportação..
O que é conversibilidade de moeda?
Conversibilidade é a facilidade com que a moeda de um país pode ser convertida em ouro ou outra moeda por meio de trocas globais. Indica em que medida os regulamentos permitem a entrada e saída de capital de e para o país. Moedas que não são totalmente conversíveis, por outro lado, geralmente são difíceis de converter em outras moedas.
A conversibilidade cambial é uma parte importante do comércio global, porque abre o comércio com outros países. Ter uma moeda conversível permite ao governo pagar por bens e serviços em uma moeda que pode não ser do próprio comprador. Ter uma moeda não conversível dificulta a participação de um governo no mercado internacional, porque essas transações geralmente levam mais tempo para serem executadas.
A economia de uma nação pode estar relacionada ao fato de sua moeda ser conversível. Moedas mais fortes tendem a ser convertidas mais facilmente do que outras, enquanto o crescimento pode ser estagnado para moedas com baixa conversibilidade, porque esses países podem perder oportunidades comerciais.
O estado da moeda indiana
Até o início dos anos 90 (período pré-reforma), qualquer pessoa que deseje fazer uma transação em moeda estrangeira precisaria da permissão do Reserve Bank of India (RBI), independentemente da finalidade. As pessoas que desejam se envolver em viagens ao exterior, estudos no exterior, a compra de mercadorias importadas ou receber dinheiro pelas moedas estrangeiras recebidas (como nas exportações) eram obrigadas a passar pelo RBI. Todas essas trocas cambiais ocorreram a taxas de câmbio pré-determinadas, finalizadas pelo RBI.
Depois que reformas econômicas liberais foram introduzidas em 1991, ocorreram muitos desenvolvimentos significativos que impactaram a maneira como as transações cambiais eram conduzidas. Exportadores e importadores foram autorizados a trocar moedas estrangeiras pelo comércio de bens e serviços não bancários, houve fácil acesso ao forex para estudar ou viajar para o exterior e um relaxamento em negócios e investimentos estrangeiros com restrições mínimas (ou nenhuma), dependendo dos setores da indústria.
No entanto, os indianos ainda precisam de aprovação regulatória se desejam investir um valor acima de um nível limite pré-determinado para fins de investimentos ou compra de ativos no exterior. Da mesma forma, os investimentos estrangeiros recebidos em certos setores, como seguros ou varejo, são limitados a uma porcentagem específica e exigem aprovações regulatórias para limites mais altos.
A partir de 2019, a rupia indiana é uma moeda parcialmente conversível. Isso significa que, embora exista muita liberdade para trocar moeda local e estrangeira a taxas de mercado, algumas restrições importantes permanecem em valores mais altos, e elas ainda precisam de aprovação. Os reguladores também contribuem de tempos em tempos para manter as taxas de câmbio dentro dos limites permitidos, em vez de manter o INR como uma moeda totalmente flutuante, deixada para a dinâmica do mercado. No caso de extrema volatilidade nas taxas de câmbio da rupia, o RBI entra em ação comprando / vendendo dólares americanos (mantidos como reserva externa) para estabilizar a rupia.
Embora exista muita liberdade para trocar moeda local e estrangeira a taxas de mercado, a rupia indiana é uma moeda parcialmente conversível, o que significa que a troca de valores mais altos é restrita e ainda precisa de aprovação.
Conversibilidade total significaria que a taxa de câmbio da rupia seria deixada a fatores de mercado sem qualquer intervenção regulatória. Pode não haver limite para entrada ou saída de capital para diversos fins, incluindo investimentos, remessas ou compras / vendas de ativos.
Conversão entre conta corrente e conta capital
Qualquer moeda pode ser conta corrente ou conta de capital conversível ou ambas. A conversibilidade em conta corrente implica que a rupia indiana pode ser convertida em qualquer moeda estrangeira às taxas de mercado existentes para fins comerciais de qualquer valor. Permite transações financeiras fáceis para exportação e importação de bens e serviços. Qualquer pessoa envolvida no comércio pode obter a conversão de moeda estrangeira em bancos ou revendedores designados. Em essência, a conversibilidade em conta corrente permanece dentro dos domínios de negociação institucional. No início das reformas, a rupia foi convertida parcialmente em bens, serviços e mercadorias apenas. Em meados da década de 90, a rupia foi totalmente convertida em conta corrente conversível para todas as atividades de negociação, remessas e indivisíveis.
No entanto, a rupia continua a ser uma conta de capital não conversível. A conversibilidade da conta de capital permite a liberdade de converter ativos financeiros locais em ativos financeiros estrangeiros e vice-versa. Inclui fluxo de capital fácil e irrestrito para todos os fins, que pode incluir a livre circulação de capital de investimento, pagamento de dividendos, juros, investimentos estrangeiros diretos em projetos e negócios nacionais, negociação de ações no exterior por cidadãos locais e ações domésticas por estrangeiros, remessas ao exterior e a venda / compra de bens imóveis em todo o mundo. Ainda é possível obter capital estrangeiro ou retirar dinheiro local para esses fins, mas há limites impostos pelo governo que exigem aprovações.
Vantagens
Aqui estão alguns dos benefícios de transformar o INR em uma moeda totalmente conversível:
Sinal de mercados estáveis e maduros
Os reguladores gostam de manter o controle sobre seus territórios. A entrada livre e aberta a um número enorme de participantes do mercado global aumentaria o risco de perder o controle regulatório devido ao grande tamanho do mercado e um enorme fluxo de capital. Abrir uma moeda totalmente conversível é um sinal sólido de que um país e seus mercados são estáveis e maduros o suficiente para lidar com o movimento livre e irrestrito de capital, que atrai investimentos para melhorar a economia.
Maior liquidez nos mercados financeiros
A conversibilidade total da conta de capital abre os mercados do país para participantes globais, incluindo investidores, empresas e parceiros comerciais. Isso permite fácil acesso ao capital para diferentes empresas e setores, impactando positivamente a economia de uma nação.
Melhores oportunidades de emprego e negócios
Com o aumento da participação de players globais, novos negócios, parcerias estratégicas e investimentos diretos florescem. Também ajuda na criação de novas oportunidades de emprego em vários setores da indústria, além de promover o empreendedorismo para novos negócios.
Desenvolvimento de Mercado de Rúpias Onshore
O crescente interesse internacional na rupia indiana é evidente a partir do desenvolvimento de mercados de rupias offshore em locais como Dubai, Londres, Nova York e Cingapura. A negociação do INR ainda é muito menor do que outras moedas, como o euro. Em 2018, os contratos de INR foram negociados em relação ao dólar uma média de 11.666 vezes por dia, em comparação com 193.512 contratos convertidos de Euro para USD. Tornar a rupia totalmente conversível permitiria maiores negociações e fluxo global da moeda indiana, ajudando os mercados nacionais com maior liquidez, melhor alcance regulatório e menor dependência e riscos dos participantes do mercado offshore.
Fácil acesso ao capital estrangeiro
As empresas locais podem se beneficiar do fácil acesso a empréstimos estrangeiros a custos comparativamente mais baixos - taxas de juros mais baixas. Atualmente, as empresas indianas precisam seguir a rota ADR / GDR para listar em bolsas de valores. Após total conversibilidade, eles poderão aumentar diretamente o capital dos mercados estrangeiros.
Melhor acesso a uma variedade de bens e serviços
Em meio às restrições atuais, não se vê muita variedade na Índia de bens e serviços estrangeiros. As lojas Walmart (WMT) e Tesco não são tão comuns, embora existam poucas em parceria com redes de varejo locais. A conversibilidade total abrirá portas para todos os players globais do mercado indiano, tornando-o mais competitivo e melhor para os consumidores e para a economia.
Progresso em vários setores da indústria
Setores como seguros, fertilizantes, varejo, etc. têm restrições aos investimentos diretos estrangeiros (IDE). A conversibilidade total abrirá as portas de muitos grandes atores internacionais para investir nesses setores, possibilitando reformas muito necessárias e trazendo variedade às massas indianas.
Investimentos externos
Gosta de comprar uma casa na costa da Flórida ou comprar um iate de um milhão de dólares em Londres? Atualmente, qualquer indivíduo ou empresa indiana precisaria da permissão das autoridades para fazê-lo. Após a conversibilidade total, não haverá limites para os valores trocados nem necessidade de aprovações.
Sistema Financeiro Aprimorado
O Comitê de Tarapore, encarregado de avaliar a convertibilidade total da rupia, observou esses benefícios após a convertibilidade da rupia total, incluindo:
- As empresas indianas poderão emitir dívida denominada em moeda estrangeira a investidores indianos locais. As empresas indianas poderão manter depósitos em moeda estrangeira em bancos locais indianos para requerimentos de capital. Os bancos indianos poderão emprestar e / ou emprestar a bancos estrangeiros em opções fáceis de comprar / vender ouro livremente e oferecer depósitos e empréstimos baseados em ouro com limites mais altos (ou até mesmo sem limite).
Desvantagens
Alta Volatilidade
Em meio à falta de controle regulatório adequado e taxas sujeitas a mercados abertos com um grande número de participantes do mercado global, podem ocorrer altos níveis de volatilidade, desvalorização ou inflação nas taxas de câmbio, desafiando a economia do país.
Carga da Dívida Externa
As empresas podem facilmente aumentar a dívida externa, mas estão sujeitas ao risco de altos pagamentos se as taxas de câmbio se tornarem desfavoráveis. Imagine uma empresa indiana tomando um empréstimo em dólar dos EUA a uma taxa de 4%, em comparação com uma disponível na Índia a 7%. No entanto, se o dólar americano se valorizar em relação à rúpia indiana, serão necessárias mais rúpias para obter o mesmo número de dólares, tornando o reembolso caro.
Efeitos na balança comercial e das exportações
Uma rúpia crescente e não regulamentada torna as exportações indianas menos competitivas nos mercados internacionais. Economias orientadas para a exportação, como Índia e China, preferem manter suas taxas de câmbio mais baixas para manter a vantagem de baixo custo. Depois que os regulamentos sobre taxas de câmbio desaparecem, a Índia corre o risco de perder sua competitividade no mercado internacional.
Falta de fundamentos
A conversibilidade total da conta de capital funcionou bem em países bem regulamentados que possuem uma infraestrutura robusta em vigor. Os desafios básicos da Índia - uma alta dependência de exportações, população em expansão, corrupção, complexidades socioeconômicas e desafios da burocracia - podem levar a contratempos econômicos após a conversibilidade total das rupias.
A Índia está pronta?
Espera-se que a Índia se torne uma economia verdadeiramente global em um futuro próximo e precisará de uma integração mais completa no sistema econômico global. Tornar a rupia totalmente conversível é um passo esperado nessa direção.
A rapidez com que a Índia pode fazer isso depende do cumprimento de muitas condições, incluindo baixos níveis de ativos não produtivos (NPA), consolidação fiscal, níveis ótimos de reservas cambiais, controle da inflação, déficit em conta corrente (CAD), infraestrutura robusta para a regulação financeira mercados e monitoramento eficiente de organizações e negócios financeiros.
A linha inferior
Apesar de o progresso econômico ter sido feito pela Índia em muitas frentes, tem havido desafios regulares nos níveis global e local, incluindo a crise financeira global de 2008-09, falta de controle da inflação e NPAs crescentes - todos os quais atrasaram a conversibilidade total da rupia. Pode levar mais três a cinco anos para a Índia se preparar completamente para a conversibilidade total em rupias.
