As desvantagens do uso do modelo de desconto de dividendos (DDM) incluem a dificuldade de projeções precisas, o fato de não levar em consideração as recompras e sua suposição fundamental de receita apenas com dividendos.
O DDM atribui valor a uma ação usando essencialmente um tipo de análise de fluxo de caixa descontado (DCF) para determinar o valor atual dos dividendos futuros projetados. Se o valor determinado for superior ao preço atual das ações, o estoque será considerado subvalorizado e vale a pena comprar.
Embora o DDM possa ser útil na avaliação da receita potencial de dividendos de uma ação, ele tem várias desvantagens inerentes. A primeira é que ela não pode ser usada para avaliar ações que não pagam dividendos, independentemente dos ganhos de capital que poderiam ser obtidos com o investimento nas ações. O DDM baseia-se na suposição falha de que o único valor de uma ação é o retorno do investimento que ela fornece por meio de dividendos.
Outra falha do DDM é o fato de que o cálculo do valor que ele usa requer uma série de suposições com relação a fatores como taxa de crescimento e taxa de retorno exigida. Um exemplo é o fato de que dividend yield varia substancialmente ao longo do tempo. Se alguma das projeções ou suposições feitas no cálculo apresentar algum erro, isso poderá resultar em um analista determinando um valor para uma ação que está significativamente fora de valor em termos de supervalorização ou subavaliação. Há várias variações do DDM que tentam superar esse problema. No entanto, a maioria deles envolve fazer projeções e cálculos adicionais que também estão sujeitos a erros que são ampliados ao longo do tempo.
Uma crítica adicional ao DDM é que ele ignora os efeitos das recompras de ações, efeitos que podem fazer uma grande diferença em relação ao valor das ações retornado aos acionistas. Ignorar recompras de ações ilustra o problema com o DDM de ser, em geral, muito conservador em sua estimativa do valor das ações.
