Índice
- Opções vs. Futuros: Uma Visão Geral
- Opções de chamada e Opções de venda
- Os riscos das opções
- Opção de venda
- Contratos Futuros
- Quem negocia futuros?
- Futuros são apostas maiores
- Futuros são mais arriscados
- As opções são opcionais
- Exemplo de um contrato de opções
- Exemplo de Contrato de Futuro
- Outras diferenças
Opções vs. Futuros: Uma Visão Geral
Opções e futuros são produtos financeiros que os investidores usam para ganhar dinheiro ou para proteger os investimentos atuais. Ambos são acordos para comprar um investimento a um preço específico em uma data específica.
- Uma opção concede ao investidor o direito, mas não a obrigação, de comprar (ou vender) ações a um preço específico a qualquer momento, desde que o contrato esteja em vigor. Um contrato futuro exige que um comprador compre ações e um vendedor vendê-los, em uma data futura específica, a menos que a posição do titular seja fechada antes da data de vencimento.
Os mercados de opções e futuros são muito diferentes, no entanto, no modo como eles funcionam e no quanto são arriscados para o investidor.
Qual é a diferença entre opções e futuros?
Opções de chamada e Opções de venda
Existem apenas dois tipos de opções: opções de compra e venda. Uma opção de compra é uma oferta para comprar uma ação a um preço específico, chamado preço de exercício, antes que o contrato expire. Uma opção de venda é uma oferta para vender uma ação a um preço específico.
Em ambos os casos, as opções são uma forma derivada de investimento. São ofertas de compra ou venda de ações, mas não representam a propriedade real dos investimentos subjacentes até que o contrato seja finalizado.
Como exemplo, digamos que um investidor abra uma opção de compra para comprar ações XYZ a um preço de exercício de US $ 50 nos próximos três meses. Atualmente, as ações estão sendo negociadas a US $ 49. Se o estoque subir para US $ 60, o comprador da chamada poderá exercer o direito de comprar o estoque por US $ 50. Esse comprador pode vender imediatamente as ações por US $ 60 por um lucro de US $ 10 por ação. Como alternativa, o comprador da opção pode simplesmente vender a compra e embolsar o lucro, uma vez que a opção de compra vale US $ 10 por ação.
Se a opção for negociada abaixo de US $ 50 no momento em que o contrato expirar, a opção será inútil. O comprador da chamada perde o pagamento adiantado da opção, chamada de prêmio.
Os riscos das opções
O risco para o comprador de uma opção de compra é limitado ao prêmio pago antecipadamente. Esse prêmio aumenta e diminui ao longo da vida do contrato. Ele se baseia em vários fatores, incluindo a distância entre o preço de exercício e o preço atual do título subjacente, bem como quanto tempo resta no contrato. Esse prêmio é pago ao investidor que abriu a opção de venda, também chamado de redator da opção.
O autor da opção está do outro lado do comércio. Este investidor tem risco ilimitado. Suponha neste exemplo que o estoque suba para US $ 100. O autor da opção seria forçado a comprar as ações a US $ 100 por ação, a fim de vendê-las ao comprador da chamada por US $ 50 por ação. Em troca de um pequeno prêmio, o autor da opção está perdendo US $ 50 por ação.
O comprador da opção ou o criador da opção podem fechar suas posições a qualquer momento, comprando uma opção de compra, o que os leva de volta ao apartamento. O lucro ou perda é a diferença entre o prêmio recebido e o custo para recomprar a opção ou sair do mercado.
Opção de venda
Uma opção de venda é o direito de vender ações pelo preço de exercício no vencimento ou antes dele. Um trader que compra esta opção espera que o preço das ações subjacentes caia.
Por exemplo, se um investidor possui uma opção de venda para vender XYZ a US $ 100, e o preço de XYZ cai para US $ 80 antes que a opção expire, o investidor ganhará US $ 20 por ação, menos o custo do prêmio. Se o preço do XYZ for superior a US $ 100 no vencimento, a opção não terá valor e o investidor perderá o prêmio pago antecipadamente.
Tanto o comprador como o escritor podem encerrar sua posição de opção para obter lucros ou perdas a qualquer momento antes de sua expiração. Isso é feito comprando a opção, no caso do escritor, ou vendendo a opção, no caso do comprador. O comprador de venda também pode optar por exercer o direito de vender pelo preço de exercício.
Contratos Futuros
Um contrato de futuros é a obrigação de vender ou comprar um ativo posteriormente em um preço acordado.
Os futuros são mais compreensíveis quando considerados em termos de commodities, como milho ou petróleo. Os contratos futuros são um verdadeiro investimento de hedge. Um agricultor pode querer fixar um preço aceitável antecipadamente, caso os preços do mercado caiam antes que a colheita possa ser entregue. O comprador também deseja fixar um preço antecipadamente, caso os preços subam no momento em que a safra é entregue.
Suponha que dois traders concordem com um preço de US $ 50 por barril em um contrato futuro de petróleo. Se o preço do petróleo subir para US $ 55, o comprador do contrato estará ganhando US $ 5 por barril. O vendedor, por outro lado, está perdendo um acordo melhor.
Quem negocia futuros?
Há uma grande diferença entre traders institucionais e de varejo no mercado futuro.
Os futuros foram inventados para compradores institucionais. Esses revendedores pretendem tomar posse de barris de petróleo bruto para vender às refinarias ou toneladas de milho para vender aos distribuidores de supermercados. Estabelecer um preço antecipado torna as empresas de ambos os lados do contrato menos vulneráveis a grandes oscilações de preços.
Os compradores de varejo, no entanto, compram e vendem contratos futuros como uma aposta na direção do preço do título subjacente. Eles querem lucrar com as mudanças no preço dos futuros, para cima ou para baixo. Eles não pretendem realmente tomar posse de nenhum produto.
O mercado de futuros expandiu-se muito além do petróleo e do milho. Os futuros de ações podem ser comprados em ações individuais ou em um índice como o S&P 500.
Em qualquer caso, o comprador de um contrato futuro não é obrigado a pagar o valor total do contrato antecipadamente. Uma porcentagem do preço chamado de margem inicial é paga.
Por exemplo, um contrato de futuros de petróleo é de 1.000 barris de petróleo. Um contrato para comprar um contrato futuro de petróleo a US $ 100 representa o equivalente a um contrato de US $ 100.000. O comprador pode ser obrigado a pagar vários milhares de dólares pelo contrato e pode ter mais se essa aposta na direção do mercado provar estar errada.
Futuros são apostas maiores
As opções são arriscadas, mas os futuros são mais arriscados para o investidor individual.
Um contrato de opção padrão é para 100 ações. Se o estoque subjacente for negociado a US $ 30, a participação total será de US $ 3.000. Um contrato de ouro padrão é 100 onças de ouro. Se o ouro for negociado a US $ 1.300 por onça, o contrato representará US $ 130.000. Contratos de opções são menores por padrão, embora um investidor possa comprar vários contratos.
Futuros são mais arriscados
Quando um investidor compra uma opção de compra de ações, o único passivo financeiro é o custo do prêmio no momento da compra do contrato. No entanto, quando um vendedor abre uma opção de venda, esse vendedor fica exposto à responsabilidade máxima do preço subjacente da ação. Se uma opção de venda der ao comprador o direito de vender as ações a US $ 50 por ação, mas a ação cair para US $ 10, a pessoa que iniciou o contrato deverá concordar em comprar as ações pelo valor do contrato, ou US $ 50 por ação.
Os contratos futuros tendem a ser para grandes quantias de dinheiro. A obrigação de vender ou comprar a um determinado preço torna os futuros mais arriscados por natureza.
Os contratos futuros, no entanto, envolvem responsabilidade máxima para o comprador e o vendedor. À medida que o preço das ações subjacente se move, qualquer das partes do contrato pode ter que depositar mais dinheiro em suas contas de negociação para cumprir uma obrigação diária.
Isso ocorre porque os ganhos em posições futuras são automaticamente marcados para o mercado diariamente, significando que a alteração no valor das posições, para cima ou para baixo, é transferida para as contas de futuros das partes no final de cada dia de negociação.
As opções são opcionais
Os investidores que compram opções de compra ou venda têm o direito de comprar ou vender uma ação a um preço de exercício específico. No entanto, eles não são obrigados a exercer a opção no momento em que o contrato expira. Os investidores em opções somente exercem contratos quando estão no dinheiro, o que significa que a opção tem algum valor intrínseco.
Os compradores de contratos futuros são obrigados a comprar as ações subjacentes do vendedor do contrato no vencimento, independentemente do preço do ativo subjacente.
Exemplo de um contrato de opções
Para complicar, as opções são compradas e vendidas no futuro. Mas isso permite ilustrar as diferenças entre opções e futuros.
Neste exemplo, um contrato de opções para ouro na Chicago Mercantile Exchange tem como ativo subjacente um contrato futuro de ouro COMEX.
Um investidor de opções pode comprar uma opção de compra com um prêmio de US $ 2, 60 por contrato, com um preço de exercício de US $ 1.600 com vencimento em fevereiro de 2019.
O detentor dessa opção tem uma visão otimista do ouro e tem o direito de assumir a posição futura do ouro subjacente até que a opção expire após o fechamento do mercado em 22 de fevereiro de 2019. Se o preço do ouro subir acima do preço de exercício de $ 1.600, o investidor exercerá o direito de comprar o contrato futuro. Caso contrário, o investidor permitirá que o contrato de opções expire. A perda máxima é o prêmio de US $ 2, 60 pago pelo contrato.
Exemplo de Contrato de Futuro
O investidor pode preferir comprar um contrato futuro em ouro. Um contrato de futuros tem como ativo subjacente 100 onças troy de ouro.
Isso significa que o comprador é obrigado a aceitar 100 onças troy de ouro do vendedor na data de entrega especificada no contrato futuro. Supondo que o comerciante não tenha interesse em possuir o ouro, o contrato será vendido antes da data de entrega ou transferido para um novo contrato futuro.
À medida que o preço do ouro aumenta ou diminui, a quantia de ganho ou perda é creditada ou debitada na conta do investidor ao final de cada dia de negociação.
Se o preço do ouro no mercado cair abaixo do preço contratual acordado pelo comprador, o comprador futuro ainda será obrigado a pagar ao vendedor o preço contratual mais alto na data de entrega.
1:11Qual é a diferença entre opções e futuros?
Outras diferenças
Opções e futuros podem parecer semelhantes, mas são muito diferentes. Os mercados futuros são mais fáceis de entender, mas apresentam riscos consideráveis devido ao tamanho de muitos dos contratos.
As opções de compra podem ser bastante complexas, mas o risco é limitado ao prêmio pago. Os autores de opções assumem mais riscos. De fato, a redação de opções é melhor deixar para os negociantes de opções experientes.
Principais Takeaways
- Opções e futuros são produtos comerciais semelhantes que fornecem aos investidores a chance de ganhar dinheiro e proteger os investimentos atuais.Uma opção dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar (ou vender) um ativo a um preço específico a qualquer momento durante a vida do contrato. Um contrato futuro dá ao comprador a obrigação de comprar um ativo específico e ao vendedor para vender e entregar esse ativo em uma data futura específica, a menos que a posição do titular seja fechada antes do vencimento.
