O que é um estoque conversível aprimorado de dividendos?
O estoque conversível aprimorado de dividendos é um estoque preferencial que fornece ao detentor dividendos premium, além de uma opção de venda curta incorporada e uma longa participação nas ações da empresa emissora.
Entendendo o estoque conversível aprimorado de dividendos (DECS)
As ações conversíveis aprimoradas por dividendos (DECS) obrigam o detentor a converter suas ações ou valores mobiliários em ações ordinárias da empresa subjacente em algum momento posterior. Por esse motivo, o DECS funciona basicamente de maneira semelhante aos títulos que experimentam conversões obrigatórias de ações ordinárias em algum momento. O período de tempo obrigatório de conversão de ações ordinárias da DECS é regido pela empresa que emite a oferta; no entanto, a conversão geralmente ocorre dentro de um período de três a quatro anos, após a compra inicial.
Diferentemente dos conversíveis tradicionais com cupom zero, o DECS fornece um kicker de ações e pode ser entregue ao emissor em determinadas datas, a preços que refletem a acumulação do retorno implícito dos juros. Esse recurso de venda oferece aos detentores uma medida de proteção negativa que limita as possíveis perdas de um investidor. Em outras palavras, a conversão ocorre a uma taxa fixa predeterminada e essa taxa de conversão começa a diminuir quando o preço das ações subjacentes atingir um determinado nível. Mas até esse ponto, a taxa de conversão é de 1: 1, e as ações da DECS podem ser emitidas pelo mesmo preço de mercado que as ações subjacentes.
O DECS não é o único produto conversível não tradicional que chegou ao mercado. Outros modelos semelhantes incluem:
- Estoque cumulativo de resgate de ações preferenciais (PERCS) Ações preferenciais resgatáveis com aumento de dividendos (PRIDES) Títulos de ações automaticamente convertíveis (ACES) Produto de rendimento estruturado permutável por estoque (STRYPES)
Cada um desses modelos hibridizados possui seu próprio conjunto de características únicas de risco e recompensa. Mas eles compartilham os mesmos recursos básicos, incluindo um potencial positivo que normalmente é menor do que o das ações ordinárias subjacentes, devido ao fato de os compradores conversíveis pagarem um prêmio pelo privilégio de converter suas ações e gozarem de valores acima do mercado. taxas de dividendos.
DECS, como a maioria dos modelos conversíveis híbridos personalizados, originários de diferentes bancos de investimento, que se beneficiam com esses instrumentos, porque, diferentemente das emissões de dívida pura, como títulos corporativos, os conversíveis obrigatórios não representam um risco de crédito mais tarde para a empresa que os emite, uma vez que eventualmente se convertem em patrimônio.. Tais conversíveis também eliminam a pressão descendente que um patrimônio puro colocaria sobre as ações subjacentes, uma vez que não são imediatamente convertidas em ações ordinárias.
