Qual é a regra de McCallum?
A Regra de McCallum é uma diretriz de desenvolvimento de política monetária que foi desenvolvida pelo economista Bennett T. McCallum no final do século XX. A Regra de McCallum usa uma fórmula para descrever a maneira como a inflação de um país e o valor total de sua base monetária interagem. A regra explica como esses números devem ser mantidos em equilíbrio.
A regra foi criada para fornecer aos formuladores de políticas qual deve ser a base monetária no próximo trimestre.
A regra de McCallum é frequentemente contrastada com outra regra de direcionamento econômico, a regra de Taylor.
Principais Takeaways
- A regra de McCallum é uma teoria e fórmula de política monetária que descreve a relação entre inflação e oferta de moeda. A fórmula da regra de McCallum fornece uma meta para a base monetária do próximo trimestre. A regra de McCallum foi implementada antes da crise financeira de 2008, alguns estudiosos argumentam que isso teria diminuído o impacto da recessão.
Compreendendo a regra de McCallum
A Regra de McCallum é um tipo de regra de segmentação nominal do Produto Interno Bruto (NGDP). Uma regra de segmentação é uma fórmula projetada para ajudar o banco central de um país a saber quando intervir no seu suprimento de dinheiro. Um banco central pode intervir alterando as taxas de juros através do uso de uma variedade de mecanismos para atingir uma meta específica.
A maioria das regras de metas econômicas é projetada para não permitir inflação desenfreada e uma explosão de moeda que poderia desestabilizar a economia do país, levando ao pânico e à recessão. Essas regras geralmente são projetadas para alcançar um crescimento medido e sustentável. Alguns tipos de regras de direcionamento econômico dependem do controle de uma medida de crescimento ou inflação. Outros, como as regras de direcionamento do NGDP, consideram a interação de várias áreas como uma maneira de equilibrá-las e alcançar um crescimento controlado.
Bennett T. McCallum desenvolveu a Regra McCallum em uma série de documentos escritos entre 1987 e 1990. Ele tentou capturar a maneira como a base monetária de um país interage com a taxa de inflação. Por meio desses indicadores, ele esperava prever o que aconteceria em uma economia sob várias condições e designar possíveis medidas corretivas que poderiam ser tomadas pelo Federal Reserve Bank ou por outros bancos centrais. Essa regra difere de muitas regras de direcionamento do NGDP, porque coloca uma importância fundamental na base monetária existente e que mudanças ocorrerão nessa base.
Os insumos essenciais para o modelo da Regra de McCallum são a taxa de inflação desejada, a base monetária e a taxa média de crescimento de longo prazo no produto interno bruto (PIB) real.
Pontos fortes e fracos da regra de McCallum
Alguns estudiosos argumentam que, se a regra de McCallum tivesse sido implementada antes da Grande Recessão de 2008, os efeitos da crise financeira provavelmente teriam sido menos graves.
Uma das desvantagens é que, embora a regra analise mudanças em várias variáveis, ainda cabe aos formuladores de políticas ter as informações e decidir o que fazer com elas. Ao contrário de outras regras, como implementar a regra entre variáveis variáveis nem sempre é claro.
Às vezes, a meta de inflação pode desestabilizar uma economia, como durante um choque negativo de oferta. Sob a regra de McCallum, o banco central pode contratar a oferta de dinheiro, de acordo com a regra de McCallum. Isso pode reduzir a inflação, mas não ajudaria a alimentar a produção real.
Exemplo de como a regra de McCallum se compara à regra de Taylor
A Regra de Taylor é outra regra de direcionamento econômico projetada para ajudar os bancos centrais a controlar o crescimento e a inflação, criada em 1993 por John B. Taylor, assim como por Dale W. Henderson e Warwick McKibbin. Descreve o efeito da inflação sobre preços e crescimento.
A Regra de McCallum e a Regra de Taylor são frequentemente consideradas medidas rivais para explicar o comportamento econômico, mas as duas regras não descrevem nem explicam os mesmos relacionamentos. A Regra de Taylor preocupa-se principalmente com a taxa de fundos federais, enquanto a Regra de McCallum descreve os relacionamentos que envolvem a base monetária.
