O que é Max Pain
Max Pain, ou o preço máximo de Pain Pain, é o preço de exercício com as opções de compra e venda mais abertas do contrato - e o preço pelo qual as ações causariam perdas financeiras para o maior número de opções no vencimento.
O termo max pain deriva da teoria Maximum Pain, que afirma que a maioria dos comerciantes que compram e mantêm contratos de opções até o vencimento perderá dinheiro. De acordo com a teoria, isso se deve à tendência de o preço de uma ação subjacente gravitar em direção ao seu "preço máximo de exercício" - o preço em que o maior número de opções (em valor em dólar) expirará sem valor.
Noções básicas de Max Pain
A teoria da dor máxima diz que os autores das opções protegerão os contratos que eles escreveram. No caso do formador de mercado, o hedge é feito para permanecer neutro no estoque. Considere a posição do formador de mercado se ele deve escrever um contrato de opção sem querer uma posição nas ações.
À medida que a expiração das opções se aproxima, os criadores das opções tentarão comprar ou vender ações para direcionar o preço a um preço de fechamento que seja lucrativo para elas, ou pelo menos para proteger seus pagamentos aos detentores de opções. Os escritores de chamadas vendem ações para reduzir o preço das ações e os titulares de ações compram ações para aumentar o preço das ações. O preço máximo de exercício da dor existe em algum lugar no meio.
Cerca de 60% das opções são negociadas, 30% das opções expiram sem valor e 10% das opções são exercidas. A dor máxima é o ponto em que os proprietários das opções (compradores) sentem a "dor máxima" ou perdem mais dinheiro. Os vendedores de opções, por outro lado, podem colher o maior número de recompensas.
A teoria da dor máxima é controversa. Os críticos da teoria estão divididos se a tendência do preço das ações subjacentes gravitar em direção ao preço máximo de exercício da dor é uma questão de sorte ou de manipulação do mercado.
Calculando Max Pain
A dor máxima é um cálculo simples, mas demorado. Essencialmente, é a soma do valor em dólar pendente de compra e venda de cada preço de exercício in-the-money.
Para cada preço de exercício in-the-money, tanto para as opções de venda quanto para as opções de compra:
- Encontre a diferença entre o preço das ações e o preço de exercícioMultiplique o resultado por interesse aberto nessa greveAdicione o valor em dólar da venda e da compra nessa greveRepita para cada preço de exercícioEncontre o preço de exercício mais alto. Este preço é equivalente ao preço máximo de dor.
Como o preço máximo da dor pode mudar diariamente, se não de hora em hora, usá-lo como uma ferramenta de negociação não é fácil. No entanto, às vezes é valioso observar quando há uma grande diferença entre o preço atual das ações e o preço máximo de compra. Pode haver uma tendência para o material se aproximar da dor máxima, mas os efeitos podem não ser significativos até a expiração se aproximar.
Principais Takeaways
- A teoria Maximum Pain afirma que o preço de uma opção gravitará em direção a um preço máximo de pain, em alguns casos igual ao preço de exercício de uma opção, que faz com que o número máximo de opções expire sem valor. Ainda não se sabe se o preço máximo da dor é uma estratégia eficaz de negociação de opções.
Exemplo de dor máxima
Suponha que as opções de ações da ABC estejam sendo negociadas a um preço de exercício de $ 48. No entanto, há um interesse aberto significativo nas opções da ABC a preços de exercício de US $ 51 e US $ 52. Então, o preço máximo da dor será estabelecido em um desses dois valores, pois fará com que o número máximo de opções da ABC expire sem valor.
