O que é um Long Put?
Uma opção de venda longa refere-se à compra de uma opção de venda, normalmente em antecipação a um declínio no ativo subjacente. Um trader pode comprar uma venda por razões especulativas, apostando que o ativo subjacente cairá, o que aumenta o valor da opção de venda longa. Uma opção longa também pode ser usada para proteger uma posição longa no ativo subjacente. Se o ativo subjacente cair, a opção de venda aumenta em valor, ajudando a compensar a perda no subjacente.
Imagem por Julie Bang © Investopedia 2019
Principais Takeaways
- Os investidores compram opções de venda longa, se acharem que o preço de um título cairá. Os investidores podem comprar opções de venda longa para especular ou proteger um portfólio.
O básico de uma longa colocação
Uma opção de venda longa tem um preço de exercício, que é o preço pelo qual o comprador da venda tem o direito de vender o ativo subjacente. Suponha que o ativo subjacente seja uma ação e o preço de exercício da opção seja $ 50. Isso significa que a opção de venda autoriza o trader a vender as ações a US $ 50, mesmo que a ação caia para US $ 20, por exemplo. Por outro lado, se a ação subir e permanecer acima de US $ 50, a opção não terá valor, pois não é útil vender a US $ 50 quando a ação estiver sendo negociada a US $ 60 e pode ser vendida lá (sem o uso de uma opção).
Se um comerciante desejar utilizar o seu direito de vender o subjacente pelo preço de exercício, ele exercerá a opção. Exercício não é necessário. Em vez disso, o comerciante pode simplesmente sair da opção a qualquer momento antes do vencimento, vendendo-a.
Uma opção de venda longa pode ser exercida antes do vencimento, se for uma opção americana, enquanto as opções européias somente poderão ser exercidas na data de vencimento. Se a opção for exercida antecipadamente ou expirar no dinheiro, o detentor da opção seria curto no ativo subjacente.
Estratégia Long Put Versus Shorting Stock
Uma opção longa pode ser uma estratégia favorável para investidores em baixa, em vez de ações a descoberto. Uma posição curta das ações teoricamente tem risco ilimitado, uma vez que o preço das ações não tem um limite máximo. Uma posição de estoque curta também tem potencial de lucro limitado, uma vez que uma ação não pode cair abaixo de US $ 0 por ação. Uma opção de venda longa é semelhante a uma posição de estoque curta porque os potenciais de lucro são limitados. Uma opção de venda aumentará apenas em valor até o estoque subjacente chegar a zero. O benefício da opção de venda é que o risco é limitado ao prêmio pago pela opção.
A desvantagem da opção de venda é que o preço do subjacente deve cair antes da data de vencimento da opção, caso contrário, o valor pago pela opção será perdido.
Para lucrar com uma negociação curta, um trader vende uma ação a um determinado preço, na esperança de poder comprá-la de volta a um preço mais baixo. As opções de venda são semelhantes, pois se o estoque subjacente cair, a opção de venda aumentará em valor e poderá ser vendida com lucro. Se a opção for exercida, ele colocará o trader a descoberto no estoque subjacente, e o comerciante precisará comprar o estoque subjacente para obter o lucro do comércio.
Opções de venda longa para cobertura
Uma opção de venda longa também pode ser usada para proteger contra movimentos desfavoráveis em uma posição de estoque longa. Essa estratégia de hedge é conhecida como put protetora ou put casada.
Por exemplo, suponha que um investidor tenha 100 ações longas do Bank of America Corporation (BAC) a US $ 25 por ação. O investidor está otimista a longo prazo sobre as ações, mas teme que as ações possam cair ao longo do próximo mês. Portanto, o investidor compra uma opção de venda com um preço de exercício de $ 20 por $ 0, 10 (multiplicado por 100 ações, uma vez que cada opção de venda representa 100 ações), que expira em um mês.
O hedge do investidor limita a perda a US $ 500, ou 100 ações x (US $ 25 - US $ 20), menos o prêmio (US $ 10 no total) pago pela opção de venda. Em outras palavras, mesmo que o Bank of America caia para US $ 0 no próximo mês, o máximo que esse operador pode perder é de US $ 510, porque todas as perdas nas ações abaixo de US $ 20 são cobertas pela opção de venda longa.
Exemplo do mundo real do uso de um Long Put
Vamos supor que a Apple Inc. (AAPL) esteja sendo negociada a US $ 170 por ação e você acha que diminuirá em valor cerca de 10% antes do lançamento de um novo produto. Você decide comprar 10 opções de compra com um preço de exercício de $ 155 e paga $ 0, 45. O custo total da sua posição de opções de venda longa é de US $ 450 + taxas e comissões (1.000 ações x US $ 0, 45 = US $ 450).
Se o preço das ações da Apple cair para US $ 154 antes do vencimento, suas opções de venda agora valem US $ 1, 00, já que você pode exercitá-las e ter 1.000 ações do estoque a US $ 155 e comprá-lo imediatamente novamente para cobrir US $ 154.
Sua posição total de opções de venda longa agora vale US $ 1.000 - taxas e comissões (1.000 ações x US $ 1, 00 = US $ 1.000). Seu lucro na posição é de 122% (US $ 450 / US $ 1.000). Opções de compra em excesso permitiram obter um ganho muito maior do que a queda de 9, 4% no preço das ações subjacentes.
Como alternativa, se as ações da Apple subirem para US $ 200, os 10 contratos de opção expirarão sem valor, resultando na perda do seu custo inicial de US $ 450.
