Após meses de advertências de que as avaliações das ações estavam muito altas e caíam em queda, o mercado fez exatamente isso nas últimas semanas. Um desses avisos vem da proporção entre a avaliação da bolsa de valores dos EUA e o PIB, uma métrica favorecida pelo aclamado mestre de investimentos em valor Warren Buffett. Ele transformou sua companhia holding e empresa de investimentos Berkshire Hathaway em um colosso com uma capitalização de mercado de quase US $ 500 bilhões através de um processo de décadas de aquisições astutas e investimentos em ações. Como resultado, muitos investidores e analistas seguem de perto os movimentos e os pronunciamentos de Buffett, na esperança de imitar sua fórmula para o sucesso.
Entre esses analistas está Colleen Hansen, da Wells Fargo. Ela aplicou sete medidas fundamentais inspiradas por Buffett para descobrir essas nove ações que, por Business Insider, ela acha que podem ser investimentos atraentes ou metas de aquisição para a Berkshire: Altria Group Inc. (MO), Foot Locker Inc. (FL), Micron Technology Inc. (MU), EQM Midstream Partners LP (EQM), Franklin Resources Inc. (BEN), Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Regeneron Pharmaceuticals Inc. (REGN), Urban Outfitters Inc. (URBN) e Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY). Os detalhes dessas empresas estão na tabela abaixo.
| estoque | Valor de mercado | Negócio principal |
| Altria | US $ 119 bilhões | Tabaco, vinho |
| Banho de Cama e Além | US $ 2 bilhões | Retalho de artigos para o lar |
| EQM Midstream | US $ 5 bilhões | Gasodutos naturais |
| Foot Locker | US $ 5 bilhões | Calçados e roupas esportivas |
| Franklin Resources | US $ 15 bilhões | Fundos mútuos |
| Michael Kors | US $ 8 bilhões | Design de moda e varejo |
| Micron | US $ 43 bilhões | Semicondutores |
| Regeneron | US $ 38 bilhões | Medicamentos para doenças graves |
| Urban Outfitters | US $ 4 bilhões | Varejo de roupas e artigos para o lar |
O que importa para os investidores
Buffett transformou a Berkshire Hathaway em um híbrido único, combinando divisões operacionais em uma variedade de setores com um portfólio de investimentos que inclui ações e títulos. As divisões operacionais foram construídas inteiramente por meio de aquisições. As empresas da tabela acima, de forma apropriada, também abrangem vários setores e podem representar, se a Hansen da Wells Fargo estiver correta, alvos de aquisição em potencial para Buffett ou possíveis investimentos em ações. Com caixa de US $ 61 bilhões e investimentos de curto prazo de US $ 45 bilhões em 30 de junho, a Berkshire possui amplos recursos financeiros para esses fins.
O investimento em valor, como praticado por Buffett, envolve encontrar empresas com fundamentos sólidos cujas ações parecem estar subvalorizadas, de acordo com critérios como os resumidos nos itens a seguir. A esperança é que, eventualmente, o mercado reconheça a subavaliação e ofereça o preço das ações até um valor justo. Os sete critérios abaixo se enquadram essencialmente em três amplas categorias de telas: lucratividade acima da média (ROE, ROIC, margem de lucro antes dos impostos), alavancagem e risco abaixo da média (dívida / patrimônio) e avaliação abaixo da média pelo mercado (P / E, P / B, P / CF).
- Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) médio de 5 anos acima de 15% Retorno médio sobre o capital investido (ROIC) de 5 anos acima de 15% Rácio dívida / patrimônio não superior a 80% da média da indústria Rácio de preço / lucro do consenso abaixo das médias históricas e da indústria em 10 anosRácio preço / valor contábil (P / B) abaixo das médias históricas e da indústriaRácio preço / fluxo de caixa (P / CF) abaixo da média da indústria
A empresa de design e moda Michael Kors oferece um exemplo. O designer Michael Kors, que fundou a empresa em 1981, atualmente detém os títulos de "Presidente Honorário" e "Diretor de Criação". A empresa, que também é dona da marca de sapatos Jimmy Choo, assinou recentemente um acordo para adquirir a empresa italiana de moda de luxo Gianni Versace SPA por cerca de US $ 2, 1 bilhões e se renomeará Capri Holdings Ltd. (CPRI), assim que o negócio for fechado, por meio de um comunicado à imprensa.
Quando a análise da Wells Fargo foi concluída, Michael Kors obteve uma pontuação significativamente melhor do que todos os benchmarks listados acima, exceto o preço / livro, em que sua proporção era de apenas 9% acima da média da indústria. Nas outras duas métricas de avaliação, Kors foi 32% mais barato em P / E a prazo e 39% mais barato em P / CF do que o setor. Os números da Kors nas medidas de rentabilidade (ROE, ROIC, margem de lucro antes dos impostos) foram cada um mais do que o dobro dos respectivos benchmarks. Finalmente, sua relação dívida / patrimônio líquido era menos da metade da média da indústria.
Olhando para o futuro
Algumas dessas ações representam opções contrárias, especialmente as do varejo físico, incluindo Kors, Bed Bath & Beyond, Foot Locker e Urban Outfitters. Todos estão sob o cerco de concorrentes online. Os investidores que estão apostando que o varejo tradicional chegou ao fundo do poço e que está se recuperando podem querer dar uma olhada mais de perto.
Os principais canais de vendas de roupas da Kors são lojas próprias e lojas de departamento. A aquisição da Versace aumentará a presença mundial de lojas próprias de cerca de 200 para 300, o que pode ser um movimento arriscado, devido às questões relacionadas ao varejo de tijolo e argamassa. Conseguir um ajuste estratégico pode ser difícil, uma vez que a Versace é geralmente reconhecida como uma marca de qualidade superior à Kors.
Além disso, o mercado parece ter estimado que a Kors pagou em excesso à Versace em cerca de US $ 850 milhões, dado que seu valor de mercado declinou por esse valor no anúncio, por TalkMarkets. A desaceleração da demanda na China, além da repressão aduaneira chinesa na importação de bens de luxo comprados no exterior por residentes chineses retornados, são outros fatores que começam a pesar no estoque, de acordo com o Diário do Investidor.
Comparar contas de investimento × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração. Nome do provedor DescriçãoArtigos relacionados
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