O que são títulos do governo japonês?
Japanese Government Bond (JGB) é um título emitido pelo governo do Japão. O governo paga juros sobre o título até a data de vencimento. Na data de vencimento, o preço integral do título é devolvido ao detentor do título. Os títulos do governo japonês desempenham um papel fundamental no mercado de títulos financeiros no Japão.
Entendendo títulos do governo japonês (JGB)
Existem três tipos de títulos do governo japonês oferecidos: (1) títulos gerais, como títulos de construção e títulos de financiamento por dívida; (2) títulos do Programa de Investimento Fiscal e Empréstimo (FILP) utilizados para captar recursos para o investimento do Fundo de Empréstimo Fiscal; e (3) títulos de subsídio. Os títulos do governo japonês (JGBs) têm vários vencimentos que variam de 6 meses a 40 anos. Seus títulos de curto prazo com prazo de vencimento igual ou inferior a 1 ano são emitidos com desconto ao valor nominal e estão estruturados como títulos de cupom zero. No entanto, no vencimento, o valor do título pode ser resgatado pelo seu valor nominal total. Seus títulos de médio e longo prazo têm pagamentos de cupons fixos, determinados no momento da emissão e pagos semestralmente até o vencimento do título.
Os títulos do governo japonês (JGBs) são muito parecidos com os títulos do Tesouro dos EUA. Eles são totalmente apoiados pelo governo japonês, tornando-os um investimento muito popular entre investidores de baixo risco e um investimento útil entre investidores de alto risco como forma de equilibrar o fator de risco de suas carteiras. Como os títulos de poupança dos EUA, eles têm altos níveis de crédito e liquidez, o que aumenta ainda mais sua popularidade. Além disso, o preço e o rendimento com os quais as JGB negociam são usados como referência contra a qual outras dívidas mais arriscadas no país são avaliadas.
Um declínio na liquidez no mercado JGB foi observado nos últimos anos devido a ações monetárias agressivas do banco central, o Banco do Japão (BoJ). Desde 2013, o Banco do Japão compra bilhões de dólares em títulos do governo japonês, inundando a economia com dinheiro, em um esforço para impulsionar a baixa taxa de inflação anual do país para sua meta de 2%, mantendo as taxas de juros de longo prazo em torno de 0 % Para manter o rendimento dos JGBs de 10 anos em zero, um aumento no rendimento desses títulos desencadeia uma ação de compra do BoJ. A partir de 2017, o banco central detinha 40% dos títulos do governo japonês. Existe uma relação inversa entre as taxas de juros e os preços dos títulos, ditados pela oferta e demanda nos mercados. A compra pesada de JGBs aumenta a demanda pelos títulos, o que leva a um aumento no preço dos títulos. O aumento de preço reduz o rendimento dos títulos, um elemento essencial da política de controle da curva de juros ultra-solta (YCC) do banco central, que foi projetada para ajudar a aumentar os lucros que os bancos japoneses poderiam obter com o empréstimo de dinheiro.
O controle da curva de rendimento foi implementado pelo Banco do Japão em 2016, em um esforço para manter o rendimento em seu JGB de 10 anos em zero e para aumentar a curva de rendimento. A curva de juros aumenta quando o spread entre as taxas de juros de curto prazo, que são negativas no Japão, e as taxas de longo prazo aumentam. A expansão mais ampla das taxas de juros cria oportunidades para arbitrar lucros, o que é vantajoso para os bancos no Japão.
