O que é um Canary Call
Uma chamada de canário é um vínculo progressivo que não pode ser chamado após a conclusão do período da primeira etapa. Um bônus progressivo é aquele no qual o bônus paga uma taxa de cupom inicial pelo primeiro período designado do prazo e depois sobe para uma taxa mais alta nos períodos restantes.
Com uma chamada de canário, o emissor do título reserva a opção de retornar o título até o primeiro passo, mas não pode chamá-lo depois desse ponto. O exercício de uma chamada de canário só pode acontecer em datas predeterminadas.
BREAKING Canary Call
Em uma situação de chamada de canário, se o emissor do título optar por não telefonar antes que a chamada de canário expire, o vínculo continuará sendo um bônus de aumento típico, em que a taxa do cupom aumentará a cada período de aumento. A edição detalhará as datas específicas nas quais uma chamada de canário pode ser chamada de volta. Dessa forma, é semelhante a uma opção das Bermudas. Com uma opção nas Bermudas, o titular tem o direito de exercê-la em intervalos ou datas predeterminados, durante a vida útil do contrato.
Uma vantagem para os emissores de bônus de aumento é que eles oferecem uma tática de proteção contra a queda nas taxas de juros. Com uma opção de compra de canário, o emissor perde essa vantagem após o primeiro período de aumento. As chamadas canárias podem tornar os bônus progressivos mais atraentes para os investidores.
Investidores que compram e mantêm valores mobiliários, como bônus de subscrição. Em geral, porque não são afetados tanto pelas flutuações das taxas de juros quanto os títulos tradicionais. Os bônus de aumento, e aqueles com chamadas canárias, em particular, são especialmente atraentes nos momentos em que é provável que as taxas de juros superem rapidamente a taxa de aumento. Embora, é claro, essa mudança nas taxas de juros possa frequentemente ser difícil de prever com precisão.
Exemplo de uma chamada Canary
Nesse cenário, a empresa Acme emite um título de sete anos com uma opção de compra de canário. A taxa de cupom inicial é de 6%. A taxa sobe para 7% após dois anos, com aumento adicional em intervalos de 2 a 3 anos.
No período de quatro anos, a taxa de mercado aberto pode ter caído para 5%. Nesse ponto, a Acme Company gostaria de pagar o título e reemitir a dívida à taxa de juros mais baixa do mercado. No entanto, eles não teriam mais essa opção devido à chamada de canário. A opção de canário limitava sua capacidade de retornar à data do primeiro ponto de etapa, que ocorreu na marca de dois anos.
