Principais movimentos
Muitos dos princípios básicos da análise técnica remontam à "Dow Theory", desenvolvida por Charles Dow (da fama do Dow Jones) em uma série de editoriais publicados no The Wall Street Journal. Essas idéias incluem os princípios de que os índices descartam as notícias e que as tendências do mercado exigem confirmação.
Especificamente, a Dow Theory considera uma quebra em um amplo índice (como o Dow Jones Industrial Average ou S&P 500) confirmado se os estoques de transporte também quebraram para novos máximos. Se você pensar bem, isso deve fazer sentido: se grandes empresas industriais estão crescendo (especialmente durante os dias da Dow), as empresas de transporte que enviam bens e mercadorias de e para as empresas industriais também devem crescer.
Se os índices não estiverem se confirmando, o potencial de uma "falsificação" aumenta. Novas baixas no índice de transporte, enquanto o S&P 500 continuava subindo no início de 2015, foi um aviso importante da futura volatilidade naquele ano.
Embora o domínio do setor industrial tenha diminuído nos 120 anos subsequentes desde o desenvolvimento da Dow Theory, acho que os estoques de transporte ainda fornecem confirmação importante para uma forte alta da alta no S&P 500. A economia dos EUA é hoje maioritariamente impulsionada pelo consumo pessoal, mas bens e serviços ainda são enviados e transportados para os consumidores.
Nesse momento, nem o S&P 500 nem os índices de transporte atingiram novos patamares; portanto, não recebemos um sinal de confirmação como fizemos em novembro de 2016 ou janeiro de 2013 antes desses comícios dramáticos. No entanto, acho que ainda podemos usar o desempenho do estoque de transporte para avisar quando é mais provável que o momento se fortaleça.
A Norfolk Southern Corporation (NSC) fez uma apresentação para investidores hoje, mostrando como a empresa ferroviária reduziria seu índice operacional para 60% até o ano 2021 por meio de uma combinação de eficiência tecnológica, investimento de capital e redução de custos (redução do número de funcionários). O índice operacional é o percentual da receita alocada nas despesas operacionais e é uma medida padrão para a eficiência da empresa de transporte. Outra maneira de pensar sobre isso é que a empresa ferroviária está tentando aumentar sua margem operacional (receita / receita operacional) para 40%.
Os investidores gostaram do que a administração da Norfolk Southern tinha a dizer, e o anúncio teve um "efeito halo" em outras ações do setor. De fato, como você pode ver abaixo, o setor de rodovias e ferrovias da S&P fechou em uma nova alta de curto prazo hoje. Embora isso não seja totalmente representativo de todo o setor de transporte, é um sinal positivo de que os investidores estão precificando mais oportunidades de crescimento no mercado.
S&P 500
O momento de alta em um setor-chave como o transporte é importante, enquanto o S&P 500 continua a se consolidar próximo ao seu nível de retração de 61, 8%. Parte do problema com as tarifas é que grande parte do aumento de custos é suportada pelos consumidores. A partir da próxima semana, o ritmo dos relatórios de ganhos das ações dos consumidores aumentará significativamente, o que aumenta o risco de que as perspectivas para os ganhos do primeiro trimestre possam ser reduzidas novamente se a situação comercial piorar. Uma continuação da recuperação dos estoques de transporte poderia fazer muito para compensar possíveis más notícias nos ganhos.
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Um resumo da teoria da Dow
O que é o Índice Dow Transportation?
ETFs da Rússia Bucking Downgrade do Banco Mundial
Indicadores de risco - USD Double Bottom
Embora eu tenha me concentrado muito nisso nas últimas duas semanas, a corrida contínua do dólar para cima está se tornando uma preocupação maior. O índice do dólar subiu novamente hoje contra a maioria das moedas principais do forex. O ETF do Índice de Dólar dos EUA Invesco DB (UUP) concluiu agora um padrão de fundo duplo duplo de curto prazo que tem uma meta ascendente igual às máximas anteriores de dezembro passado.
Nas edições anteriores do boletim do Chart Advisor, apontei que um dólar mais forte desconta os lucros obtidos pelas multinacionais dos EUA, mas também existem outros problemas. Um dólar mais forte torna as exportações americanas menos competitivas porque são mais caras em termos de moeda estrangeira. O inverso desse problema é que as importações para os EUA são menos caras em termos de dólar, porque um dólar mais forte pode ser trocado por uma moeda estrangeira mais fraca.
Um dólar mais forte atrapalha as exportações e estimula o crescimento das importações no curto prazo, o que piora a balança comercial dos EUA. Na minha opinião, os dados recentes sobre a balança comercial dos EUA têm o potencial de complicar as negociações comerciais, mesmo que as políticas comerciais da China não sejam totalmente culpadas. Quanto mais forte o dólar se tornar, mais difíceis serão as negociações comerciais - que podem levar os investidores a outra queda.
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Compreendendo a balança comercial
O que significam os termos Dólar fraco e Dólar forte?
Negociação Forex para Iniciantes
Bottom Line: poderia ser outra semana lenta
Quase todos os indicadores de risco (além do dólar americano) permanecem calmos, apesar das manchetes preocupantes sobre o comércio com a China. Isso me leva a concluir que a volatilidade ainda é tendenciosa se o mercado começar a receber boas notícias sobre comércio e ganhos. No entanto, em comparação com o restante da temporada de ganhos, esta semana é um pouco de luz para as notícias até quinta-feira, quando o Census Bureau lança as vendas no varejo para o mês. Negociações mais sem sentido até quinta-feira (e potencialmente na próxima semana) não devem ser alarmantes, e muitos traders podem estar procurando oportunidades de compra por imersão se houver alguma volatilidade a curto prazo.
