O grupo FAANG de ações de tecnologia mega cap teve uma corrida fenomenal nos últimos cinco anos, liderando o mercado e responsável por uma parte significativa dos ganhos em barômetros de mercado ponderados por capitalização, como o S&P 500 Index (SPX) e o Nasdaq 100 Índice (NDX). Mas os anos de crescimento excessivo para essas ações podem ter acabado. "Temos posições muito pequenas no Google e no Facebook e muitos dos FAANGs - porque achamos que existem grandes oportunidades em outros lugares, e é realmente difícil racionalizar uma ação que vale US $ 500 bilhões a um trilhão, subindo outros 50 ou 100%. Eu acho que isso seria muito improvável ", como Walter Price, gerente sênior de portfólio da Allianz Global Investors, disse à CNBC.
Líderes de mercado recentes
As ações da FAANG incluem Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) e a controladora do Google Alphabet Inc. (GOOGL). Segundo o SlickCharts.com, essas cinco ações combinam 38% do valor da Nasdaq 100 e 12% do valor da S&P 500.
| estoque | Ganho acumulado em 5 anos |
| 698% | |
| maçã | 290% |
| Amazonas | 516% |
| Netflix | 1081% |
| Alfabeto | 160% |
| S&P 500 | 71% |
Limites ao crescimento
Quanto maior a empresa se tornar em termos de receita, participação de mercado ou capitalização de mercado, mais difícil será manter uma alta taxa de crescimento. Por exemplo, em relação à Alphabet, Price disse: "Eu também acho que existem limites para os negócios - eles já têm 50% do negócio de publicidade e o negócio de publicidade está crescendo apenas alguns por cento ao ano".
Rob Arnott, um guru beta inteligente, ecoa os comentários de Price. Sua análise do histórico do mercado de ações indica que as 10 principais ações a qualquer momento são altamente prováveis de ter um desempenho abaixo dos próximos 10 anos. (Para saber mais, veja também: Por que os estoques beta inteligentes podem esmagar o mercado .)
De fato, entre as ações de tecnologia quente e líderes de mercado de muito tempo atrás estavam empresas como General Electric, GE, AT&T Inc. e International Business Machines Corp., IBM. Todos os três atingiram seu tamanho e influência anos atrás. Tanto a GE quanto a IBM são gigantes problemáticas que têm lutado para permanecer relevantes, enquanto a AT&T passou do principal fornecedor de telecomunicações nos EUA para apenas um dentre muitos concorrentes.
A Apple, a maior empresa em valor de mercado, com cerca de US $ 970 bilhões, está mostrando sua própria desaceleração no crescimento do preço das ações. Aumentou em mais de quatro vezes a média geral do S&P 500 nos últimos cinco anos, mas menos de duas vezes o S&P no ano mais recente.
Dados AAPL da YCharts
New Tech Bubble
Jim Paulsen, diretor de investimentos (CIO) do The Leuthold Group, está entre os que viram ecos do pontocom bolha do final dos anos 90 no grupo atual de grandes estoques de tecnologia, segundo outro relatório da CNBC. Em uma nota aos clientes citada pela CNBC, ele observou: "por cinco anos, a tecnologia dominou o mercado de S&P, surpreendentemente próximo de quanto tempo a tecnologia dominou durante a operação da pontocom nos anos 90". Em comentários à CNBC, ele chamou isso de "um estreitamento significativo da participação no S&P 500" e acrescentou: "Eu só me pergunto se isso pode terminar da mesma forma". (Para obter mais informações, consulte também: Ações da FAANG recuperam sua mordida .)
No mesmo relatório da CNBC, Larry Haverty, da LIH Investment Advisors, levanta preocupações semelhantes. "Eventualmente, a lei de grandes números vai chegar", disse ele. O aumento da regulamentação provavelmente afetará o crescimento futuro das grandes empresas de tecnologia, em sua opinião, incluindo possíveis ações antitruste contra a Amazon.
Avaliações de tecnologia em queda
As altas avaliações têm sido uma preocupação constante em relação aos estoques de tecnologia, mas agora há evidências de que as avaliações estão corroendo, relata Barron. Isso é bom, indicando que a realidade finalmente está alcançando as expectativas? Afinal, como escreve Barron, os ganhos crescentes fizeram com que muitas ações de tecnologia subissem de preço, apesar dos múltiplos inalterados ou até mais baixos da avaliação. Ou as avaliações mais baixas são uma coisa ruim, apontando para a diminuição da confiança no setor, decorrente de preocupações com os limites ao crescimento ou com a regulamentação iminente? A história pode ser contada de qualquer maneira.
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