Boas opções de investimento são o resultado de um exame cuidadoso de todas as informações disponíveis relacionadas ao investimento em consideração. Para muitos investidores, a principal fonte de informações sobre seus investimentos em ações ordinárias vem das demonstrações financeiras auditadas da empresa. Ter um entendimento completo da maneira como as informações são apresentadas nas demonstrações financeiras pode afetar as decisões de um investidor.
As despesas de pesquisa e desenvolvimento em andamento são um componente muito específico da demonstração do resultado, mas a compreensão desses itens e a contabilidade que os cerca podem ajudar os investidores a descobrir oportunidades de investimento (ou a falta delas) em uma empresa recém-adquirida.
Conhecendo o básico
Quando uma empresa adquire outra, o preço de compra geralmente é um valor superior ao valor contábil da empresa adquirida. Na terminologia contábil, o prêmio pago sobre o valor contábil é denominado ágio, que é tratado como um ativo no balanço patrimonial da empresa adquirente. Lembre-se de que um ativo é um recurso de valor econômico que uma corporação possui ou controla, com a expectativa de fornecer benefícios futuros. Espera-se que o ágio resultante de uma aquisição forneça um benefício econômico futuro à empresa compradora.
Quando uma aquisição é concluída, a empresa adquirente deve identificar e alocar o ágio para os ativos adquiridos. Se uma empresa adquirida estiver realizando pesquisa e desenvolvimento de um novo produto, mas esse produto ainda não estiver sendo vendido, os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) exigem que qualquer prêmio no preço de compra sobre o valor contábil atribuído a esse produto seja gasto. Esse cenário é chamado de pesquisa e desenvolvimento em andamento.
Por exemplo, suponha que a International Blowfish adquira a Fugu Inc. por US $ 1, 5 milhão. A Fugu está desenvolvendo um produto que deve se tornar seu principal ativo. Blowfish determina que US $ 900.000 do preço de compra sejam alocados ao produto. Esse valor é considerado em pesquisa e desenvolvimento em andamento porque o produto ainda não está pronto para venda na data de fechamento da aquisição. O produto pode levar apenas algumas semanas para ser introduzido no mercado, mas o GAAP exige que a Blowfish gaste os US $ 900.000 em vez de registrá-lo como ágio.
A lógica
Pagar o dólar mais alto por outra empresa apenas para virar e gastar uma grande parte do preço da aquisição pode fazer os investidores se perguntarem se valia a pena fazer a aquisição. No exemplo acima, isso realmente não parece lógico, especialmente porque o produto estava quase pronto para ser introduzido no mercado.
No entanto, embora o requisito de despesa em custos de pesquisa e desenvolvimento em processo pareça irracional, ele é realmente consistente com o tratamento de custos semelhantes incorridos por uma empresa que busca desenvolver novos produtos internamente. O GAAP exige que todos os custos de pesquisa e desenvolvimento sejam contabilizados. Pode-se argumentar que isso viola o princípio de equivalência contábil, que exige que os custos sejam reconhecidos no mesmo período que as receitas geradas, mas os custos de pesquisa e desenvolvimento são gastos porque o benefício econômico futuro gerado pelo produto resultante pode ser altamente incerto.
Implicações para investidores
Os investidores que conhecem e compreendem as regras relacionadas às despesas de pesquisa e desenvolvimento em andamento têm a oportunidade de fazer escolhas de investimento mais informadas. Se um investidor acreditar que os ganhos atuais foram temporariamente prejudicados como resultado da aplicação dos requisitos contábeis e que haverá um benefício econômico futuro significativo como resultado da pesquisa e desenvolvimento garantidos em uma aquisição, eles poderão lucre com as informações se outros investidores negligenciarem essa possibilidade em suas avaliações da empresa. Por outro lado, se um investidor acredita que a avaliação atual de uma empresa reflete a expectativa de benefícios econômicos futuros que podem resultar de uma aquisição, mas entende que a aquisição resultou em uma despesa de pesquisa e desenvolvimento em andamento, pode concluir que um futuro O benefício é altamente incerto, conforme refletido no tratamento contábil da transação. Isso pode levar o investidor a determinar que o estoque está supervalorizado.
Além disso, pode ser útil para os investidores considerar o julgamento aplicado pela administração na aplicação das regras relativas à alocação de ágio. Como a aplicação desse princípio contábil pode ser um tanto subjetiva, os investidores devem estar cientes de que a administração pode ter a oportunidade de usar esse princípio para manipular lucros. Se a gerência atribuir despesas gerais à pesquisa e desenvolvimento em andamento, poderá subestimar os ganhos no período atual do relatório para benefício de ganhos futuros.
Os investidores devem determinar se a empresa contratou um consultor externo para examinar os fatos e alocar o ágio. A contratação de um consultor ou contador independente pode indicar que a gerência está se esforçando para fazê-lo, recebendo avaliações objetivas.
Conclusão
A pesquisa e o desenvolvimento em andamento são um conceito contábil complicado que merece um alto nível de escrutínio por parte dos investidores e outros usuários das demonstrações financeiras. O princípio contábil não é necessariamente ruim, é simplesmente a melhor tentativa da profissão contábil de fornecer informações financeiras precisas sobre transações comerciais complexas. Os investidores que têm um entendimento completo do princípio e conhecem suas limitações têm a oportunidade de tomar decisões de investimento mais informadas.
