Ao estabelecer uma conexão direta entre o investidor cotidiano e os empreendedores, as ofertas iniciais de moedas (OICs) deveriam revolucionar a captação de recursos para startups. Como as coisas acabaram, no entanto, essa revolução pode esperar. Pelas estatísticas mais recentes, as ICOs se tornaram veículos para investidores credenciados a fazer apostas no mercado para startups de blockchain e criptomoeda. Uma parcela significativa dos US $ 18 bilhões arrecadados pelas startups de blockchain este ano foi destinada a "vendas de sucesso de bilheteria" destinadas a investidores credenciados, em vez de investidores populares.
De acordo com dados do Coinschedule, um portal de listagem e criptomoeda da OIC, as cinco principais vendas privadas responderam por US $ 2, 6 bilhões do valor total arrecadado. O portal também constatou que 18% das vendas totais da OIC são realizadas por meio de vendas privadas e 37% por vendas exclusivas. Esses números caíram desde o início deste ano, mas ainda são uma confirmação adicional do crescente número de participantes privados nos projetos de blockchain da OIC. No início deste ano, a empresa de pesquisa Token Data revelou que aproximadamente 58% de todas as OICs haviam aumentado seu valor total de captação de recursos por meio de rodadas de pré-venda, ou seja, abordando investidores privados para financiamento em vez de fazer uma venda pública de seus tokens.
Por que as ICOs estão se tornando privadas?
A resposta para essa pergunta está em uma única palavra: regulamentação. O escrutínio regulatório, seja na forma de pronunciamentos de funcionários da SEC e do Fed ou de uma repressão por parte das autoridades policiais, assustou os empresários. Anteriormente, o cenário da OIC em rápida proliferação era um ecossistema livre para todos, onde engenheiros e golpistas talentosos se estabeleceram. No entanto, os constantes holofotes da mídia sobre criptomoedas atraíram a atenção das autoridades reguladoras. A SEC já emitiu vários avisos contra as OICs e reprimiu ofertas duvidosas, mesmo aquelas que foram endossadas por indivíduos de alto perfil.
O efeito geral do aumento do escrutínio por parte das autoridades tem sido multiplicar as barreiras regulatórias para os empresários que desejam fazer uma oferta pública. Por exemplo, houve uma controvérsia considerável sobre o status dos tokens de utilidade, que exigem menos formulários de divulgação e verificações da SEC e são favorecidos pela maioria das startups que optam por uma OIC. Mas o chefe da SEC, Jay Clayton, alertou as empresas iniciantes quando afirmou que a maioria dos tokens da OIC que ele havia visto eram tokens de segurança ou que exigem maior divulgação. Sua declaração introduziu incerteza nos mercados de criptomoedas, já que a agência não esclareceu sua posição em relação às ICOs.
Lex Sokolin, diretor global de estratégia de fintech da Autonomous Research, disse à Bloomberg que o espaço (de criptomoeda) passou de três coisas para pensar (antes de uma OIC) para 30 coisas para pensar, e essas 30 coisas são muito análogas às finanças tradicionais. Uriel Peled, co-fundador da Orbs, levantou US $ 120 milhões de investidores privados no início deste ano e disse à Bloomberg que as vendas privadas são o melhor tipo de ROI, porque elas apresentam menos incerteza e menor risco de regulamentação. A preparação para uma venda de tokens de segurança também é mais cara e leva mais tempo em comparação com uma ICO para tokens de utilidade. Sokolin estima um custo médio de US $ 1 milhão a US $ 3 milhões para uma venda de token de segurança.
As vendas privadas a investidores credenciados também alteram os custos de realização de uma OIC pública. Os empresários começaram a emitir cada vez mais um bônus (ou desconto) em seus tokens para investidores privados. Um aumento no preço do token ao ser listado em uma bolsa de criptomoedas permite que esses investidores saiam de sua posição com lucro. Também ajuda a financiar o aumento dos custos de conformidade e operações na inicialização para realizar uma venda de token de segurança. Em alguns casos, as vendas privadas também são um método para capitalistas de risco e atores institucionais investirem na startup. Como tal, eles não podem sair de sua posição durante uma venda pública de tokens.
