Definir uma taxa de desconto alta tende a ter o efeito de aumentar outras taxas de juros na economia, uma vez que representa o custo do empréstimo de dinheiro para a maioria dos principais bancos comerciais e outras instituições depositárias. Isso poderia ser considerado uma política monetária contracionista. Exatamente o quanto uma alta taxa de desconto afeta a economia como um todo depende da relação entre a taxa de desconto e a taxa de juros normal do mercado para empréstimos a bancos.
Em parte, as taxas de juros representam o custo do empréstimo de dinheiro. Quando é mais barato para os bancos emprestarem dinheiro do Federal Reserve, eles podem cobrar menos juros por seus próprios empréstimos. Isso tem um efeito cascata na demanda por fundos para empréstimos em qualquer lugar, a menos que a taxa de juros do mercado seja igualmente alta.
As taxas de juros também coordenam as economias na economia. Quando poucos atores querem economizar, os bancos os atraem com taxas de juros mais altas. Entre poupanças e empréstimos, as taxas de juros ajudam a coordenar a atividade econômica entre diferentes atores e diferentes momentos no tempo. A economia representa uma preferência pelo consumo futuro sobre o consumo atual, enquanto o oposto é verdadeiro para o empréstimo. Se a taxa de desconto for elevada demais, isso poderá desequilibrar esse mecanismo de coordenação.
Impactos mais imediatos são sentidos a partir de uma alta taxa de desconto. Os empréstimos são mais caros e os mutuários precisam trabalhar para pagar empréstimos mais rapidamente. Isso tem o efeito de tirar dinheiro da economia, o que também pode causar a queda dos preços. Os indivíduos são incentivados a economizar mais. Isso leva a um aumento no financiamento de capital. Se isso ajuda ou prejudica a economia depende de muitos outros fatores e é muito difícil de avaliar.
