O que é uma propagação de Bull?
Um spread em alta é uma estratégia de opções otimista projetada para lucrar com um aumento moderado no preço de um título ou ativo. Uma variedade de spread vertical, envolve a compra e venda simultânea de opções de compra ou venda com preços de exercício diferentes, mas com o mesmo ativo subjacente e data de vencimento. Seja uma venda ou uma compra, a opção com o preço de exercício mais baixo é comprada e a opção com o preço de exercício mais alto é vendida.
Um spread de compra em alta também é chamado de spread de chamada de débito, porque a negociação gera uma dívida líquida para a conta quando ela é aberta. A opção comprada custa mais do que a opção vendida.
Os princípios de uma propagação de touro
Se a estratégia usa opções de compra, isso é chamado de spread de compra em alta. Se ele usa opções de venda, é chamado de spread de venda em lote. A diferença prática entre os dois está no momento dos fluxos de caixa. Para o spread de compra em alta, você paga antecipadamente e obtém lucro mais tarde quando expirar. Para o spread de venda em alta, você recolhe dinheiro antecipadamente e procura se apegar ao máximo possível quando ele expirar.
Ambas as estratégias envolvem a cobrança de um prêmio pela venda das opções; portanto, o investimento inicial em dinheiro é menor do que seria comprando apenas as opções.
Principais Takeaways
- O spread de alta é uma estratégia de opções otimista usada quando o investidor espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente.Os spreads de alta vêm em dois tipos: spreads de compra em alta, que usam opções de compra, e spreads de venda em alta, que usam opções de venda. Os spreads de alta envolvem simultaneamente opções de compra e venda com a mesma data de vencimento no mesmo ativo, mas a preços de exercício diferentes.
Como funciona a propagação da chamada de touros
Como um spread de compra em alta envolve a escolha de uma opção de compra por um preço de exercício mais alto do que o do mercado atual em chamadas longas, o comércio normalmente exige um desembolso inicial de caixa. O investidor vende simultaneamente uma opção de compra, também chamada curta, com a mesma data de vencimento; ao fazer isso, ele recebe um prêmio, que compensa o custo da primeira e longa chamada que ele escreveu até certo ponto.
O lucro máximo nessa estratégia é a diferença entre os preços de exercício das opções longa e curta, menos o custo líquido das opções - em outras palavras, a dívida. A perda máxima é limitada apenas ao prêmio líquido (débito) pago pelas opções.
O lucro de um spread de compra em alta aumenta à medida que o preço do título subjacente aumenta até o preço de exercício da opção de compra curta. Posteriormente, o lucro permanecerá estagnado se o preço do título subjacente aumentar além do preço de exercício da compra curta. Por outro lado, a posição teria perdas com a queda do preço do título subjacente, mas as perdas permanecerão estagnadas se o preço do título subjacente cair abaixo do preço de exercício da opção de compra longa.
Como funciona a propagação do Bull Put
Um spread de venda em lote também é chamado de spread de venda a crédito porque o comércio gera um crédito líquido para a conta quando é aberta. A opção comprada custa menos que a opção vendida.
Como um spread de venda em alta envolve escrever uma opção de venda com um preço de exercício mais alto do que o das opções de compra longa, o comércio normalmente gera um crédito no início. O investidor paga um prêmio pela compra da opção de venda, mas também recebe um prêmio pela venda de uma opção de venda a um preço de exercício mais alto do que aquele que ele comprou.
O lucro máximo usando essa estratégia é igual à diferença entre o valor recebido do produto vendido e o valor pago pelo produto adquirido - o crédito entre os dois em vigor. A perda máxima que um trader pode sofrer ao usar esta estratégia é igual à diferença entre os preços de exercício menos o crédito líquido recebido.
Benefícios e desvantagens dos Bull Spreads
Os spreads em alta não são adequados para todas as condições do mercado. Eles funcionam melhor em mercados onde o ativo subjacente está subindo moderadamente e não causando grandes aumentos de preços.
Conforme mencionado acima, o bull call limita sua perda máxima ao prêmio líquido (débito) pago pelas opções. O bull call também limita os lucros até o preço de exercício da opção.
O bull put, por outro lado, limita os lucros à diferença entre o que o trader pagou pelos dois put - um vendido e outro comprado. As perdas são limitadas pela diferença entre os preços de exercício menos o crédito total recebido na criação do spread put.
Ao vender e comprar opções simultaneamente do mesmo ativo e vencimento, mas com preços de exercício diferentes, o trader pode reduzir o custo de escrever a opção.
Prós
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Limita perdas
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Reduz os custos de criação de opções
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Funciona em mercados moderadamente crescentes
Contras
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Limita ganhos
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Risco do comprador de compra curta exercer opção (spread de compra em alta)
Cálculo de lucros e perdas com spread de touro
Ambas as estratégias alcançam lucro máximo se o ativo subjacente fechar igual ou acima do preço de exercício mais alto. Ambas as estratégias resultam em uma perda máxima se o ativo subjacente fechar igual ou abaixo do preço de exercício mais baixo.
O ponto de equilíbrio, antes das comissões, ocorre um spread de compra em alta (preço de exercício mais baixo + prêmio líquido pago).
O ponto de equilíbrio, antes das comissões, em um spread de venda em alta ocorre a (preço de exercício mais alto - prêmio líquido recebido).
Exemplo do mundo real de uma propagação de touros
Digamos que um trader moderadamente otimista queira tentar fazer um spread de alta no Standard & Poor's 500 Index (SPX). O Chicago Board Options Exchange (CBOE) oferece opções no índice.
Suponha que o S&P 500 esteja em 1402. O trader compra uma chamada SPX 1400 por dois meses por um preço de US $ 33, 50 e, ao mesmo tempo, vende uma chamada SPX 1405 por dois meses e recebe US $ 30, 75. A dívida líquida total do spread é de US $ 33, 50 - US $ 30, 75 = US $ 2, 75 x multiplicador do contrato de US $ 100 = US $ 275, 00.
Ao adquirir o spread de compra em alta, o investidor está dizendo que, no vencimento, ele antecipa que o índice SPX subiu moderadamente para um nível acima do ponto de equilíbrio: preço de exercício de US $ 1.400 + $ 2, 75 (débito líquido pago) ou um nível SPX de 1402, 75. O potencial máximo de lucro do investidor é limitado: 1405 (aumento mais alto) - 1400 (aumento mais baixo) = $ 5, 00 - $ 2, 75 (débito líquido pago) = $ 2, 25 x multiplicador de $ 100 = total de $ 225.
Esse lucro seria visto não importa o quão alto o índice SPX subisse por vencimento. O risco negativo para a compra de spread de compra em alta é limitado inteiramente ao prêmio total de US $ 275 pago pelo spread, não importa o quão baixo o índice SPX diminua.
Antes do vencimento, se a compra do spread de compra se tornar rentável, o investidor estará livre para vender o spread no mercado para obter esse ganho. Por outro lado, se as perspectivas moderadamente otimistas do investidor se mostrarem incorretas e o índice SPX cair de preço, o spread de compra poderá ser vendido para obter uma perda menor que a máxima.
