A política econômica expansiva leva a aumentos no mercado de ações porque gera maior atividade econômica. Os formuladores de políticas podem implementar políticas expansionistas por meio de canais monetários e fiscais. Normalmente, é empregado quando a economia está entrando em recessão e as pressões inflacionárias estão adormecidas.
Fiscalmente, a política expansionista levará a aumentos na demanda agregada e no emprego. Isso se traduz em mais gastos e níveis mais altos de confiança do consumidor. Os estoques aumentam, pois essas intervenções levam ao aumento de vendas e ganhos para as empresas.
A política fiscal é bastante eficaz para estimular a atividade econômica e os gastos dos consumidores. É simples em seu mecanismo de transmissão. O governo toma dinheiro emprestado ou mergulha no excedente e devolve aos consumidores na forma de redução de impostos, ou gasta o dinheiro em projetos de estímulo.
No lado monetário, o mecanismo de transmissão é mais tortuoso. A política monetária expansionista funciona melhorando as condições financeiras do que a demanda. Reduzir o custo do dinheiro aumentará a oferta de dinheiro, o que reduz as taxas de juros e os custos de empréstimos.
Isso é particularmente benéfico para as grandes empresas multinacionais, que compõem a maior parte dos principais índices do mercado de ações, como o S&P 500 e o Dow Jones Industrial Average. Devido ao seu tamanho e balanços maciços, eles carregam enormes quantidades de dívida.
As reduções nos pagamentos da taxa de juros fluem diretamente para a linha de fundo, aumentando os lucros. Taxas baixas levam as empresas a recomprar ações ou emitir dividendos, o que também é otimista para os preços das ações. Em geral, os preços dos ativos se saem bem em um ambiente à medida que a taxa de retorno sem risco aumenta, especificamente ativos geradores de renda, como ações que pagam dividendos. Esse é um dos objetivos dos formuladores de políticas para pressionar os investidores a assumirem mais riscos.
Os consumidores também recebem alívio com a política monetária expansionista devido aos pagamentos mais baixos da taxa de juros, melhorando o balanço do consumidor no processo. Além disso, a demanda marginal por grandes compras, como automóveis ou residências, também aumenta à medida que os custos de financiamento diminuem. Isso é otimista para empresas desses setores. Setores que pagam dividendos, como fundos de investimento imobiliário, empresas de serviços públicos e empresas básicas de consumo, também melhoram com estímulos monetários.
Em termos do que é melhor para as ações - política fiscal expansionista ou política monetária expansionista - a resposta é clara. A política monetária expansiva é melhor. A política fiscal leva à inflação salarial, o que diminui as margens corporativas. Essa redução nas margens compensa alguns dos ganhos em receita. Embora a inflação salarial seja boa para a economia real, não é boa para os ganhos corporativos.
Com a política monetária devido ao mecanismo de transmissão, a inflação salarial não é uma certeza. Um exemplo recente do efeito da política monetária sobre as ações ocorreu após a Grande Recessão, quando o Federal Reserve reduziu as taxas de juros para zero e começou a flexibilização quantitativa. Eventualmente, o banco central assumiu US $ 3, 7 trilhões em títulos em seu balanço. Durante esse período, a inflação salarial permaneceu baixa e o S&P 500 mais do que triplicou, passando de sua baixa de 666 em março de 2009 para 2.100 em março de 2015. (Para a leitura relacionada, consulte "Quais são alguns exemplos de política monetária expansiva?")
