Os estoques de cannabis estão sendo esmagados, criando problemas de financiamento para as empresas que os emitem. O Índice de Maconha da América do Norte, que rastreia os principais estoques de cannabis como a Canopy Growth Corp. (CGC), Aurora Cannabis Inc. (ACB), Cronos Group Inc. (CRON) e Tilray Inc. (TLRY), caiu 57% em relação ao ano anterior. ano passado. Levantar dinheiro por meio da emissão de novas ações em avaliações tão baixas não é atraente, mas os produtores de maconha têm alternativas limitadas, de acordo com o The Wall Street Journal.
Principais Takeaways
- Os estoques de maconha perderam mais da metade de seu valor no ano passado. O financiamento de ações perde seu apelo em avaliações tão baixas. Os bancos relutam em emprestar, já que a maconha ainda é federalmente ilegal na crise do USCash, já que as vendas canadenses de maconha devem desacelerar.
O que isso significa para os investidores
A maioria das empresas de capital aberto gera dinheiro através de uma combinação de financiamento de ações e financiamento de dívidas, e o financiamento de dívidas geralmente é a opção mais barata. Mas os produtores de maconha enfrentam um problema quando se trata de financiamento de dívida específico para seu setor. Os grandes bancos não querem emprestar a eles, porque a maconha ainda é federalmente ilegal nos EUA. Lidar com possíveis dores de cabeça legais é um risco que os bancos simplesmente não querem correr.
Outro risco que os bancos relutam em assumir é o empréstimo a empresas cuja capacidade de obter lucros consistentes ainda está em questão. Em uma indústria nascente como a cannabis, a maioria das empresas se enquadra nessa categoria. No entanto, a Green Thumb Industries é uma empresa de cannabis que teve a sorte de arrecadar US $ 105 milhões por meio de uma emissão de títulos em maio. A empresa conseguiu convencer os credores de seu caminho para a lucratividade, mas oferecer um cupom de 12% sobre o título também ajudou. Desde então, os custos da dívida aumentaram.
A capacidade limitada de explorar os mercados de dívida significa que a maioria dos produtores de maconha acaba emitindo novas ações para levantar dinheiro. Mas essa é uma opção que não parece mais atraente após a obliteração das avaliações de mercado no ano passado. Após atingir o pico de mais de US $ 17 bilhões no final de abril deste ano, a capitalização de mercado da Canopy Growth caiu 60%, para pouco menos de US $ 7 bilhões.
A quantidade de capital levantada na indústria da cannabis está caindo em conjunto com a queda nos valores de mercado. O valor arrecadado durante a semana que terminou em 25 de outubro caiu para apenas US $ 27 milhões, ante US $ 708 milhões no ano anterior. "A recente queda nos estoques de maconha se espalhou para os mercados de private equity e dívida", disse Tony Cappell, co-fundador da empresa de financiamento de maconha Green Ivy Capital, ao Journal.
Essa crise de caixa ocorre em um momento vulnerável para as empresas de maconha, à medida que o crescimento da demanda por maconha no Canadá, onde a droga é totalmente legalizada, começa a diminuir. Os analistas da Stifel reduziram em 10% a 20% as expectativas de vendas para os produtores canadenses no trimestre mais recente que terminou em setembro e esperam que as vendas do próximo ano sejam inferiores às que se pensava anteriormente, de acordo com a Barron. Isso provavelmente pressionará ainda mais os estoques de cannabis.
Olhando para o futuro
No entanto, os analistas sugerem que os investidores se concentrem em empresas com grandes reservas de dinheiro neste ambiente atualmente sem dinheiro, incluindo o Canopy Growth e o Cronos Group. Enquanto outras empresas se esforçarem para angariar fundos, as empresas que ainda estão em pilhas de dinheiro ainda poderão investir em um setor com potencial para se transformar em uma "oportunidade global de US $ 200 bilhões".
