Índice
- O que é o Theta?
- Teta e spreads de crédito
- Exemplo
O que é o Theta?
Na negociação de opções, o preço de uma opção (conhecido como prêmio) é sensível à passagem do tempo. À medida que o tempo de expiração se aproxima, esse valor no tempo da opção diminui, tornando uma opção no mesmo ativo subjacente mais cara à medida que a sua maturidade aumenta, todas as demais iguais.
Teta é o nome da métrica de risco, ou grego, que mede a taxa de alteração no valor de uma opção referente à passagem do tempo. Se o theta de uma opção for de US $ 0, 10, seu prêmio diminuirá, ou sofrerá uma deterioração do tempo, de dez centavos por dia, mantendo todo o resto constante. Portanto, os proprietários de posições compradas em opções sofrerão um efeito negativo da teta à medida que continuam mantendo seus contratos de opções. Os vendedores de opções (conhecidas como 'escritores'), por outro lado, podem se beneficiar da deterioração do tempo e receber teta positivo.
Obviamente, os vendedores de opções estão expostos a vários outros fatores de risco que podem negar o efeito positivo de sua posição teta, por exemplo, se o preço do subjacente se mover significativamente ou se a volatilidade implícita aumentar. No entanto, certas estratégias de opções conhecidas como spreads podem capitalizar teta positivo enquanto atenuam a extensão de alguns desses outros riscos.
Principais Takeaways
- Os contratos de opções são derivativos que geralmente sofrem decadência no tempo, ou seja, tendem a perder valor com o passar do tempo. O teta é o fator de risco das opções que descreve seu preço sensível à passagem do tempo. Um spread de crédito envolve a venda de uma opção de alto prêmio ao comprar um opção de baixo prêmio na mesma classe ou do mesmo valor mobiliário, resultando em para a conta do comerciante.Estas posições naturalmente carregam um teta positivo, o que significa que se beneficiam com a passagem do tempo.
Teta e spreads de crédito
Um spread de crédito é uma estratégia de negociação de opções que envolve a compra simultânea de uma opção de prêmio mais baixa e a criação de uma opção de prêmio mais alta no mesmo ativo subjacente com a mesma data de vencimento.
Observe que o termo 'spread de crédito' também pode ser usado na avaliação do rendimento de um título sobre um Tesouro. Aqui, analisamos apenas seu significado em termos de negociação de opções.
Esse tipo de negociação gera um crédito líquido ao abrir a posição e lucra se o spread diminuir. Como há uma perna longa e uma perna curta no spread, o risco geral da posição curta é um pouco compensado pelo longo. Ainda assim, como essa é uma posição curta líquida, o teta geral da estratégia é positivo. Portanto, a posição se valoriza quando a data de vencimento se aproxima, desde que o ativo subjacente permaneça em operação.
Por exemplo, um trader de baixa espera que quem diminua os preços das ações possa comprar opções de compra (compra longa) a um determinado preço de exercício e vender (compra curta) o mesmo número de opções de compra na mesma classe e com a mesma validade em uma negociação mais baixa preço. Se, de fato, o preço do subjacente cai, o autor dos benefícios do spread. Mas, se o preço do subjacente permanece onde está e não se move muito até o vencimento, o escritor ainda se beneficia do teta positivo.
Coloque spread de crédito. Wikipedia Commons
Exemplo
Por exemplo, digamos que um investidor compre uma opção de compra de ações XYZ com um preço de exercício de $ 30 por $ 1 em prêmio e, simultaneamente, escreva uma segunda opção de compra com preço de exercício de $ 25 e receba um prêmio de $ 4. O crédito líquido recebido é de US $ 3 (US $ 4 - US $ 1), ou US $ 300, uma vez que uma opção de ações tem um multiplicador de 100. O crédito líquido é o lucro máximo que o investidor pode receber.
Agora, suponha que o teta da posição geral seja 0, 20. Isso significa que o spread ganha US $ 20 por dia para nosso investidor, se tudo permanecer igual. Nesse caso, o investidor está apostando que o tempo de decaimento da posição aumentará e o preço das ações permanecerá abaixo de US $ 25 até o vencimento.
