Após o seu lançamento em 1997, a Netflix Inc. (NFLX) criou um modelo para o futuro da televisão. A Netflix é um provedor de mídia de streaming na Internet comparável ao Amazon Prime Instant Video, Hulu e YouTube, além de um provedor de DVD e Blu-ray através do Serviço Postal dos EUA. O sucesso da Netflix é evidente por meio de 130 milhões de assinaturas e por seu aumento contínuo nos lucros e no preço das ações, ambos refletidos na demonstração de resultados da Netflix.
Importância da Renda
A demonstração do resultado é uma das três demonstrações financeiras mais cruciais produzidas para avaliar a condição financeira de uma empresa. A demonstração do resultado determina uma suposição sumativa da lucratividade geral de uma empresa, relatando a receita atingida e, em seguida, examinando-a em relação às despesas correspondentes. As empresas normalmente reportam trimestralmente 8-K e 10-Q, sendo 10-K o arquivamento do relatório anual. A demonstração de resultados começa com a receita de primeira linha e termina com o lucro por ação (EPS) da empresa.
Os principais componentes
As informações da demonstração de resultados geralmente recebem mais atenção da mídia quando os relatórios da empresa são trimestrais e anuais. Os relatórios de demonstração de resultados geralmente se concentram na receita, no lucro líquido e no lucro por ação de uma empresa, que geralmente é projetada pelos analistas do setor de vendas da empresa.
A demonstração do resultado pode ser dividida em três partes: direta, indireta e capital. Receita é a receita de vendas da empresa durante o período do relatório. É o aspecto mais direto da demonstração de resultados e fornece imediatamente uma avaliação do desempenho do mercado da empresa. Aqui, veremos a demonstração de resultados nos três primeiros trimestres da Netflix. A receita da empresa até o terceiro trimestre de 2018 foi de US $ 11, 61 bilhões. Isso aumentou de US $ 8, 41 bilhões para um aumento percentual total de 38%. A Netflix teve custos diretos de receita (custos dos produtos vendidos) de US $ 6, 898 bilhões, deixando-os com lucro bruto nos nove meses de US $ 4, 71 bilhões. Isso equivale a uma margem de lucro bruto de 41%, que é um pouco maior que a média mensal de 38% dos últimos doze meses (TTM).
Em seguida, passamos a seus custos indiretos, que incluem marketing, tecnologia e desenvolvimento e gerais e administrativos. Esses são custos que estão distribuídos por toda a receita. Em 2018, a empresa aumentou os custos indiretos, com o maior aumento de marketing em 68%. Subtrair os custos indiretos do lucro bruto fornece a receita operacional, também conhecida como lucro antes de juros e impostos (EBIT). O EBIT da Netflix foi de US $ 1, 4 bilhão, um aumento de 134% em relação a 2017.
A partir daqui, passamos à parte do capital da demonstração de resultados. Esta seção da demonstração de resultados pode ficar bastante complicada, pois as empresas podem reportar ganhos GAAP e não GAAP, o que pode exigir certos ajustes para chegar a um EPS não GAAP. No relatório de outubro de 2018, a Netflix não parece ter nenhum ajuste. A partir do EBIT, a Netflix subtrai os juros pagos sobre dívidas para despesas de capital, juros sobre capital investido e impostos. Abaixo está um detalhamento:
Depois de incluir juros e impostos, a Netflix registrou lucro líquido de US $ 1, 077 bilhão, um aumento de 189%. Usando ações diluídas em circulação de 451.283, isso resulta em US $ 2, 39 de lucro por ação. O crescimento do lucro líquido geralmente pode ser um indicador melhor do desempenho da empresa do que o EPS, uma vez que o EPS muda com o gerenciamento de ações da empresa, mas ambos são geralmente usados. Em 2018, as ações diluídas em circulação aumentaram de 446.367 para 451.283.
Análise Atual
Usando informações dos três primeiros trimestres de 2018, vemos que a receita aumentou 38%, a receita líquida aumentou 189% e o EPS aumentou 185%. Tudo isso mostra que a Netflix permanece em uma forte fase de crescimento. Observando algumas informações mais históricas, vemos que o crescimento da receita nos últimos três anos foi em média 29%, o crescimento da receita líquida em média 28% e o crescimento do EPS em 26%.
Duas medidas-chave de avaliação que podemos observar após analisar a demonstração do resultado incluem o P / S e o P / E. A Netflix tem um TTM P / E de 146, o que é bastante alto, considerando que as empresas de valor geralmente medem em torno de 15 a 20. Aos 146, os investidores estão dispostos a pagar US $ 146 por cada dólar dos ganhos da empresa. A Netflix possui um TTM P / S de 10, 14, que também é bastante alto. Às 10.14, os investidores estão dispostos a pagar US $ 10, 14 por dólar de receita por ação que a empresa obtém.
O gráfico abaixo mostra os P / S e P / E para o grupo FAANG:
Para 2018 e 2019, a Netflix parece manter um forte crescimento. Analisando rapidamente as projeções dos analistas para 2019, vemos que o crescimento da receita é projetado de 25% a 31%. O crescimento do EPS é esperado entre 50% e 100%. A partir das projeções, parece que o crescimento das receitas e ganhos poderia continuar a constituir as maiores avaliações de P / S e P / E no curto prazo. Os analistas acreditam que as ações têm um pouco mais de espaço para ganhar com uma meta de preço de um ano de US $ 399.
