A temporada de relatórios do 2T 2019 está em andamento e as estimativas de consenso prevêem um declínio de lucro agregado de 3% ano a ano (YOY) para o S&P 500 Index (SPX), a maior queda desde o 2T 2016, de acordo com dados da FactSet. Além disso, 88 empresas do S&P 500, incluindo algumas das maiores, alertaram que seus lucros no 2T 2019 serão mais fracos do que o previsto anteriormente.
Apesar da desaceleração da economia global e do fim do conflito comercial EUA-China, o S&P 500 está atingindo novos recordes, em parte devido às expectativas de que o Federal Reserve reduza as taxas de juros. De fato, o presidente do Fed, Jerome Powell, sugeriu durante o depoimento perante o Congresso na semana passada que um corte pode ocorrer em julho.
“Embora poucos, se alguém, esperasse que Powell recuasse contra as chances de um corte em julho, ainda é um pouco surpreendente ver seu testemunho tão ponderado em relação ao negativo, o que sugere que a economia poderia estar lutando ainda mais do que muitos investidores temiam., ”Como JJ Kinahan, estrategista-chefe de mercado da TD Ameritrade, disse ao Wall Street Journal. "O foco poderia estar em saber se os executivos corporativos veem algumas das mesmas preocupações que Powell", acrescentou.
Importância para investidores
Enquanto a empresa mediana do S&P 500 deve reportar um aumento de 4% nos ganhos anuais, projeta-se que algumas das maiores empresas por valor de mercado reportem declínios, arrastando o lucro agregado para baixo, de acordo com o atual relatório semanal do Goldman, US Weekly Kickstart.
O consenso prevê que a margem de lucro agregada do S&P 500 cairá 89 pontos-base, pois um aumento de receita de 5% é mais do que compensado pelo aumento dos custos, observa Goldman. A tecnologia da informação é projetada para ser o setor mais atingido, com o lucro por ação baixado em 10% aa, por Goldman. Isso tem amplas implicações, pois as ações de tecnologia têm sido líderes de mercado em alta.
Além disso, 26 dos 88 avisos de lucro mencionados acima, ou 29, 5%, são de empresas de tecnologia. A análise do Credit Suisse citada no mesmo artigo nomeia essas 10 grandes ações dentre as projetadas para reportar quedas significativas na margem de lucro do 2T 2019: Pfizer Inc. (PFE), -9, 7%, Intel Corp. (INTC), -9, 8%, Alphabet Inc. (GOOGL), -10, 9%, Apple Inc. (AAPL), -14, 7%, General Motors Co. (GM), -18, 3%, Facebook Inc. (FB), -19, 4%, Boeing Co. (BA), -28, 6%, Micron Technology Inc. (MU), -30, 9%, General Electric Co. (GE), -34, 6%, e Western Digital Corp. (WDC), -67, 1%.
Apple, Alphabet e Facebook estão entre as 5 principais ações em peso no S&P 500, enquanto a Pfizer, Intel e Boeing estão entre as 28 melhores, por SlickCharts.com. Os fabricantes de semicondutores Intel e Micron estão entre as 26 empresas de tecnologia que emitiram orientações negativas sobre o 2T 2019. “Eu acho que algumas dessas ações de tecnologia estão em alta e, se elas perdem por causa das margens, acho que são muito, muito vulneráveis, ”Como Andrew Slimmon, gerente sênior de portfólio da Morgan Stanley Investment Management, disse ao Journal.
Olhando para o futuro
Talvez executivos corporativos hábeis mais uma vez gerenciem as expectativas, para criar obstáculos baixos. A temporada de relatórios do 1T 2019 começou com o consenso de uma queda de 4% no YOY S&P 500 EPS, mas o declínio real foi de apenas 0, 3%, de acordo com o Journal. De fato, 20 das primeiras 24 empresas do S&P 500 a relatar estimativas de ritmo.
“Embora o mercado de ações esteja no nível mais alto de todos os tempos, as expectativas em relação aos ganhos são muito baixas. Isso prepara você para uma resposta muito boa do mercado aos ganhos ”, diz Andrew Slimmon.
