O conhecimento dos ciclos sazonais e setoriais do mercado de ações pode melhorar drasticamente o desempenho dos investidores. A chave é saber quando investir pesado ou levemente e se deve ponderar em excesso os estoques discricionários ou básicos do consumidor. Também é útil conhecer o estágio do ciclo de negócios e onde o Federal Reserve está posicionado em ciclos de aperto ou afrouxamento.
Época do ano
Ned Davis Research, Almanac do comerciante de ações e outros descobriram que a melhor época do ano para ser totalmente investido em ações é de novembro a abril, e o pior período é de maio a outubro. Esse efeito sazonal é pronunciado, e um estudo da Ned Davis Research descobriu que, nos últimos 65 anos, as ações avançaram 8% nos melhores meses, em comparação com um aumento de 1% nos piores meses. É aí que o aforismo de Wall Street "vende em maio e vai embora" se origina. Uma aplicação consistente a longo prazo dessa estratégia de troca resulta em uma enorme vantagem de composição. Por exemplo, o estudo da Ned Davis Research mostra que um investimento de US $ 10.000 em 1950 a 2000 resultou em um ganho total de US $ 585.000 no melhor período, em contraste com um ganho total de US $ 2.900 no pior período.
Discricionário x grampos historicamente
As empresas de ações discricionárias fornecem serviços e produtos que os consumidores consideram não essenciais. Isso inclui empresas como Tiffany & Co., Amazon.com e Walt Disney Company. Os estoques básicos envolvem produtos e serviços essenciais para a vida cotidiana. A Campbell Soup Company, Procter & Gamble e a Coca-Cola Company são bons exemplos.
O histórico do mercado mostra claramente a melhor época do ano para ser totalmente investido, e o próximo passo é determinar quando excesso de peso a exposição a grupos de ações discricionários ou básicos de consumo. O Leuthold Group estudou essa questão e encontrou uma resposta definitiva no período de outubro de 1989 a abril de 2012. Em novembro-abril, o melhor período sazonal para as ações, as ações discricionárias do consumidor produziram um retorno total excedente de 3, 2% em relação ao S&P 500, enquanto o consumidor as ações básicas sofreram um retorno em excesso de -1, 93%. Durante o pior período sazonal, de maio a outubro, os estoques básicos do consumidor apresentaram um excesso de retorno de 3, 5% e o consumidor discricionário um excesso de retorno de -2, 5%. O Leuthold Group demonstra que essa estratégia de troca é claramente superior ao conceito simples de "vender em maio e ir embora".
Discricionários vs. Staples em 2016
Em janeiro de 2016, os números históricos sugerem que o modelo de troca deve sobre-ponderar ações discricionárias pelos próximos quatro meses. No entanto, existem outras considerações baseadas no comportamento de baixa do mercado de ações nas últimas semanas. As ações discricionárias têm um risco beta muito mais alto do que os básicos, por exemplo, e um investidor deve questionar se o risco justifica uma posição com excesso de peso.
Considere também onde está a economia em termos do ciclo de negócios. Atualmente, está na fase posterior do ciclo, e Martin Fridson, especialista em junk bond em Lehmann, Livian, Fridson Advisors, agora vê a chance de recessão em 2016 em 44%, com base nos spreads de crédito. Durante as crises econômicas, setores defensivos, como produtos básicos de consumo, têm melhor desempenho e, nos mercados em baixa, eles tendem a perder menos que os estoques discricionários. O Federal Reserve também iniciou um ciclo de aperto em dezembro de 2015 e, no início de janeiro de 2016, que levou a Ned Davis Research a falar sobre como atualizar os produtos básicos do consumidor para excesso de peso muito mais cedo do que o habitual. Ele afirma que é muito cedo para ficar excessivamente defensivo, mas os investidores devem estar atentos a essa possibilidade.
Seja defensivo até que as ações se estabilizem
Em meados de janeiro de 2016, o setor discricionário de consumidores perdeu 7% em comparação com uma perda de 4% para produtos básicos de consumo. Esse resultado é contrário às tendências sazonais históricas, porque a ênfase do portfólio está agora geralmente em ações discricionárias. Se uma ação de mercado mais favorável justificar a entrada em um portfólio beta mais alto antes de maio, os investidores devem fazer isso. No entanto, esse não é o caso no momento, e é preciso cautela. Os produtos de consumo defensivos parecem uma aposta melhor aqui e perderão menos se um mercado em baixa confirmado chegar em 2016.
